成長期とともに、経済サイクルには衰退期があります。後者は一般的に投資家にとって最も懸念材料になりますが、幸いなことに、不況時にはポートフォリオの損失を制限し、利益を得るための戦略もあります。 （ も参照してください、 "チュートリアル：経済学の基礎"）

不況とは？

景気後退は、経済活動の大幅な低下の長期間です。一般的に、エコノミストは、マイナスの国内総生産（GDP）成長の2四半期連続の後退を景気後退と呼んでいるが、他の定義が存在する。景気後退は、消費者や企業の一部に対する自信を揺さぶり、雇用を弱め、実質所得を下げ、販売と生産を弱めることが特徴です。これは厳密に株価の上昇や株式の明るい見通しにつながる環境ではありません。

<！彼らが市場に関連しているように、景気後退は、投資家側のリスク回避とそれに続く安全への飛行につながる傾向があります。しかし、明るい面では、景気後退は予期せず回復の道を遅かれ早かれ与えます。 （

「景気後退：投資家にとって何を意味するか」も参照） 地平線を目の当たりにする

景気後退の前、中、後に投資する鍵は、さまざまな市場セクター、ニッチ、個々の株の出入りに時間を費やそうとするのではなく、大きな視点で景気後退の中で特定の投資の周期性についての歴史的証拠が数多くあるにも関わらず、そのようなサイクルのタイミングは小売投資家の範囲を超えているという事実が事実です。しかし、これらの経済サイクルの中で、普通の人が投資して利益を得るためには、多くの方法があるので、落胆する必要はありません。 （

も参照してください、 「マーケット・サイクル：最大収益の鍵」） <！まず、景気後退のマクロ経済的側面とそれが資本市場に与える影響について考察する。景気後退が勃発すると、企業はビジネス投資を減速させ、消費者は消費を減速させ、人々の認識は楽観的なものから最近の良い時代の継続が将来を悲観的かつ不確実に変えることを期待しています。理解できるように、彼らは驚いてしまう傾向があり、将来の投資リターンを心配し、ポートフォリオのリスクを縮小します。これらの心理的要因は、いくつかの幅広い資本市場トレンドに現れる。

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株式市場では、投資家のリスクが高まっていると認識しているため、株式保有の潜在的な収益率が高くなる。期待収益率が上昇するためには、投資家がよりリスクの高い株式を売却し、政府債務などのより安全な証券に移行する際に現行価格を下げる必要があります。このため、株式市場は、投資家が投資をシフトするにつれて景気後退の前に急落する傾向があります。

資産クラスによる投資

歴史によれば、株式市場は景気後退の先行指標として機能するという驚異的な能力を有しています。例えば、市場は2001年3月から11月にかけての景気後退の前に、2000年半ばに急落し始めました。しかし、衰退しても、株式市場で相対的なパフォーマンスのポケットが見いだせるため、投資家には良いニュースがあります。

不況時の株式への投資

不況時に株式に投資する場合、比較的安全な投資先は、長い歴史を持つ高品質の企業であり、長引く短期的な市場。例えば、負債が少なく、健全なキャッシュフローを有するものを含む、バランスシートの強い企業は、営業レバレッジ（負債）が大きく、キャッシュフローが弱い企業よりも優れている傾向があります。強いバランスシートとキャッシュフローを持つ企業は、景気の低迷に対処し、厳しい経済状況にもかかわらず事業運営に資金を供給する可能性が高い。対照的に、多くの債務を有する会社は、債務支払いおよびその継続事業に関連する費用を処理できなければ、破損する可能性がある。 （

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  、「キャッシュ・フロー計算書とは？」

  および 「貸借対照表の中止」も参照）。 企業の財政的確信は重要ですが、それは間違った分野でコストを削減するものではありません。 1989-1991の景気後退中に101世帯ブランドの業績をMarketSenseで調査した結果、広告費の増加はJiffピーナッツバター、クラフトサラダドレッシング、Bud Light、Coors Light、Pizza Hut、Taco Bellの売上を増加させた。一方、マーケティングを怠ったブランドは、売り上げが急激に低下した.Jell-O、Hellman's、Doritos、Green Giant、McDonald'sなどがその一例です。 歴史的に、株式市場のより安全な場所の1つは消費者にとって重要な要素です。これらは通常、世帯が予算から除外した最後の商品です。対照的に、電子小売業者および他の消費者裁量企業は、消費者がハイエンド購入を延期するにつれて苦しむ可能性がある。 （

  「循環と非循環株」も参照。）

  それは、消費者にとって重要な要素を含む単一の部門に積み重ねるのは危険だと言った。多様化は、特定の企業や業界が打撃を受ける可能性のある不況時には特に重要です。株式に加えて、債券や商品などの資産クラスの多様化は、ポートフォリオの損失をチェックする役割も果たします。 景気後退時の債券への投資 債券市場は、景気後退の一般的なリスク回避の例外ではない。投資家は、公債よりもデフォルト率が高いため、社債（特に高利回り債券）とモーゲージ担保証券を意味する信用リスクから逃れる傾向があります。経済が弱まるにつれて、企業は収入と利益を生み出すのがより困難になり、債務返済が困難になり、最悪の場合のシナリオでは破産に至ります。

  投資家がこれらのリスクのある資産を売却すると、安全を求めて米国財務省債に移行する。言い換えれば、人々が売るにつれて危険な債券の価格は下がり、これらの債券の利回りは上昇する。国庫債の価格が上昇し、利回りが低下する。 （

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  「債券への投資のリスクは？」）

  不況時の商品への投資 景気後退時に考慮すべきもう一つの投資分野は商品です。経済成長には、天然資源を含むインプットが必要です。これらのニーズは、経済的な生産が進むにつれて増大し、これらの資源の価格を押し上げる。逆に、経済が減速するにつれて、需要は減速し、商品価格は低下する傾向にある。したがって、投資家は景気後退が起こっていると考えれば、商品を販売し、価格を引き下げる。しかし、商品はグローバルベースで取引されているため、米国の景気後退は必ずしも商品価格に大きな直接的な影響を及ぼすとは限らない。 景気回復のための投資

• 景気回復の時期は？景気後退のように、マクロ経済要因に注目してください。政府が景気後退の影響を減らすために最も頻繁に使用するツールの1つは、通貨供給を増やすために金利を下げること、人々の貯蓄を抑えて支出を促すこと、その目的は、最終的に経済活動を増やすことです。
  低金利の副作用の1つは、リスクの高い、高収益の投資に対する需要の増加です。その結果、株式市場は経済回復の間に非常にうまくいく傾向があります。最も優れた株式の中には、継続的な事業活動の一環として、特に景気後退期に打撃を受けて過小評価されることが多いため、営業レバレッジを活用するものがあります。景気後退期にレバレッジが傷つくこともありますが、良い時代にはうまくいき、企業は負債を取らない企業よりも早く成長することができます。成長株や小型株は、投資家がリスクを抱えているため、景気回復の間にうまくいく傾向があります。 （

  参照：

「運用レバレッジキャプチャの関係」も参照）

同様に、債券市場では、リスクに対する需要の増加は、信用リスクに対する需要の高まり、すべての等級と住宅ローン逆担保債務がより魅力的：価格が上昇し、利回りが低下する。一方で、投資家は米国の財務省からシフトし、価格を押し下げて上昇する傾向があります。

より速い経済成長が需要を高め、原材料価格を引き上げるという点で、商​​品市場でも同じ論理が成立する。しかし、商品はグローバルベースで取引されていることを覚えておいてください。したがって、米国経済だけでは、これらの資源に対する需要の唯一の動因ではありません。 結論 景気後退が発生した場合、長期的な視野に焦点を当て、エクスポージャーを管理し、ポートフォリオのリスクを最小限に抑え、復興時に投資する資本を確保することが最善です。

もちろん、あなたは決して景気の後退の始まりや終わりを決めるつもりはありませんが、景気後退が予想するほど難しくないと予想しています。必要なのは、群衆を無視し、極度の楽観主義の時に危険な投資から離れ、近づいてくる嵐を待って、他の人がそれから逃げるときにリスクを抱くようにするという規律を持つことだけです。 （「最も大きな市場の崩壊」も参照）。