資本市場に影響を及ぼす要因は、常に低迷と流動の状態にある。金利は上昇し、下がる可能性があります。商品価格は予期せず急上昇する可能性があり、予期せずクラッシュする可能性があります。後退とブームが出て行く。企業は倒産を宣言したり、死の危機から戻ったりすることができます。これらのタイプの出来事を予期し、反応することで、投資家は市場環境の変化から保護し利益を得るためにポートフォリオを調整することがよくあります。投資家が債券市場でどのような機会を見つけることができるかを見るために、投資家が債券を取引する最も一般的な理由のいくつかを検討します。 （いくつかの要因が報告されなければならない課税対象金利に影響を与えます。詳細は、 債券投資家向け課税ルール を参照してください）。 - チュートリアル：
債券の基礎収入のピックアップ 投資家が債券を取引する最初の（そして最も一般的な）理由は、ポートフォリオの利回りを上げることです。利回りは、満期まで債券を保有している場合に受け取ることが期待できる総収益を指し、多くの投資家が最大化しようとする収益の1つです。たとえば、X社の投資適格BBB社債を5.50％で取得した場合、Y社の同様の格付社債の利回りが5.75％で取引されていることがわかります。信用リスクを無視できると考えている場合は、X債を売却し、Y債を購入すると、スプレッド・ゲインを得るか、利回りを0.25％引き上げることになります。この貿易は、おそらく最も一般的な理由は、投資家と投資管理者がいつも利回りを最大化したいからです。
<！フィッチ、ムーディーズ、スタンダード・アンド・プアーズの3つの主要な信用格付機関があります。信用格付けは、これらの信用格付機関の意見、債務義務が返済される可能性、およびこれらの信用格付けの変化が取引機会を提示する可能性に反映されている。
クレジット・アップグレード貿易は、ある債務問題が近い将来にアップグレードされることを投資家が予測する場合に使用できます。債券発行者にアップグレードが行われると、通常、債券の価格が上昇し、利回りが低下します。信用格付機関による格上げは、同社のリスクが低くなり、財務状況および事業の見通しが改善されたとの見方を反映している。
クレジット・アップグレード・トレードでは、投資家はクレジット・アップグレード前に債券を購入することにより、この予想される価格上昇を把握しようとしています。しかし、この貿易を成功させるには、信用分析の実施にある程度のスキルが必要です。さらに、信用格付けタイプの取引は、通常、投資適格格付けと投資格付け格付けとの間のカットオフ付近で発生する。ジャンク債の状態から投資等級への飛躍は、トレーダーにとって大きな利益をもたらす可能性がある。主な理由の1つは、多くの機関投資家が投資適格を下回る格付けを有する債券を購入することが制限されているためです。
信用防衛貿易
次の人気のある貿易は信用防衛貿易である。経済と市場の不安定化の時代に、一部のセクターは他のセクターよりも債務不履行に脆弱になります。その結果、トレーダーは、より守備的な立場を取って、不十分な業績が予想される分野、あるいは最も不確実な業種から資金を引き出すことができます。例えば、債務危機が2010年と2011年にヨーロッパを席巻したため、多くの投資家はソブリン債務不履行の可能性が増したため、欧州の債券市場への配分を削減しました。危機が深まるにつれて、これは外出することをためらっていたトレーダーによる賢明な動きであることが判明しました。
また、ある業界が将来的に収益性が低下する兆候は、あなたのポートフォリオ内での信用防衛取引を開始させる引き金になる可能性があります。例えば、参入障壁の低下によるおそらく業界における競争の激化は、その業界内のすべての企業の競争の激化と利益率の下落を引き起こす可能性があります。これにより、弱い企業の一部が市場から追い出されたり、悪い場合には倒産が宣告されたりする可能性があります。 （債券投資はポートフォリオを多様化するための安定した低リスクな方法ですが、あなたに適した債券の種類がわからないことはありません）The Bear On Bonds
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セクター - 回転取引
セクター回転取引は、主にポートフォリオを保護しようとするクレジット・ディフェンス取引とは対照的に、業種やその他のセクターに対して相対的にパフォーマンスが良いと予想されるセクターに資本を再配分しようとする。セクターレベルでは、一般的に使用されている戦略の1つは、景気がどの方向に向いていると考えているかに応じて、景気循環と非循環セクター間の債券を回転させることです。例えば、2007年8月に開始された米国の景気後退では、多くの投資家とポートフォリオ・マネージャーが自らの債券ポートフォリオを循環型セクター（小売りのようなもの）から非循環型セクター（コンシューマー・ステープル）に転換した。循環型セクターからの貿易が遅く、または消極的だった人は、他の人よりもポートフォリオのパフォーマンスが低いと判断しました。 利回り曲線調整 債券ポートフォリオの期間は、金利の変動に対する債券の価格感度の尺度である。継続期間の長い債券は、金利の変動に対して高い感度を有し、その逆も同様であり、持続時間の短い債券である。例えば、期間が5の債券ポートフォリオは、金利の1％の変動に対して5％の価値変動が期待されます。
利回り曲線調整貿易には、金利方向の見通しに応じて、金利に対する感応度を増減するために債券ポートフォリオの期間を変更することが含まれます。債券の価格は金利と逆相関するため、金利の低下は債券価格の上昇をもたらし、金利の上昇は債券価格の低下をもたらし、債券ポートフォリオの期間を減少を見越して増加させる金利では、トレーダーのための1つのオプションができます。例えば、1980年代に金利が2桁になった場合、トレーダーがその後の年に金利の着実な低下を予測できるとすれば、債券ポートフォリオの存続期間をドロップ。
結論
この記事は、投資家と経営者が債券を取引する一般的な理由のほんの一部を紹介したものです。時には、最高の貿易は全く貿易できません。したがって、成功した貿易債券であるためには、投資家は債券を貿易する理由と理由を理解する必要があります。 （
債券市場価格設定の仕組み
を参照してください。）