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- 転換社債とは？その名称が示すように、転換社債は、保有者に、発行会社の所定の数の株式のために債券を交換するオプションを与える。最初に発行されたとき、彼らは通常の社債と同じように行動しますが、金利はわずかに下がります。転換社債は株式に転換することができ、そのため基礎となる株式の価格上昇から利益を得ることができるため、企業は転換社債の利回りを低下させる。株式のパフォーマンスが悪い場合、転換はなく、投資家は社債のサブ・ファール・リターン（転換不可能な社債が得るもの以下）に留まります。いつものように、リスクとリターンの間にはトレードオフがあります。 （より多くの洞察を得るには、「債券価格収穫デュオを知る」を読んでください。）
- 転換比率（換算プレミアムとも呼ばれます）は、各債券から換算可能な株式数を決定します。これは、比率または転換価格として表すことができ、他の規定と一緒に契約書に明記されています。例：
- です。
- TSJスポーツが3年の転換社債で1000万ドルを発行し、5％の利回りと25％のプレミアムを持つと仮定する。これは、TSJが毎年500,000ドルの利息を支払わなければならないことを意味します。改宗者の人生に500万人を超える。
答えは、それらが両方になることができるが、同時にではないということです。基本的には、保有者が発行会社の普通株式に転換できる社債です。この記事では、これらのカメレオンのような証券の基礎とその上および下の部分について説明します。
<！ - 1 - >転換社債とは？その名称が示すように、転換社債は、保有者に、発行会社の所定の数の株式のために債券を交換するオプションを与える。最初に発行されたとき、彼らは通常の社債と同じように行動しますが、金利はわずかに下がります。転換社債は株式に転換することができ、そのため基礎となる株式の価格上昇から利益を得ることができるため、企業は転換社債の利回りを低下させる。株式のパフォーマンスが悪い場合、転換はなく、投資家は社債のサブ・ファール・リターン（転換不可能な社債が得るもの以下）に留まります。いつものように、リスクとリターンの間にはトレードオフがあります。 （より多くの洞察を得るには、「債券価格収穫デュオを知る」を読んでください。）
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転換比率転換比率（換算プレミアムとも呼ばれます）は、各債券から換算可能な株式数を決定します。これは、比率または転換価格として表すことができ、他の規定と一緒に契約書に明記されています。例：
転換比率45：1は、株式45株に対して1つの債券（額面$ 1,000）を交換できることを意味します。または、50％のプレミアムで指定することができます。つまり、投資家が株式を転換する場合、発行時の普通株式の価格に50％を加えなければなりません。基本的には、これらは同じことが2つの異なる方法です。
- <！ - 3 - > この表は、株価が上昇したときの転換社債のパフォーマンスを示しています。株価が転換価格に近づくにつれて、債券の価格が上昇し始めることに注意してください。この時点で、コンバーチブルはストックオプションと同様に機能します。株価が上がったり、非常に激しくなったりすると、あなたの債券も変わります。
強制転換
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転換社債の一つの欠点は、発行会社が債券にコールする権利を有することである。言い換えれば、会社は強制的にそれらを変換する権利を持っています。通常、強制転換は、株式の価格が、債券が償還された場合の金額よりも高い場合、または債券のコール日に発生する場合に発生します。この属性は、転換社債の資本増価の可能性を制限します。空は、普通株式と同じように変換者の限界ではなく
です。
数字 前述したように、転換社債はいくつかの理由からかなり複雑な証券です。第一に、彼らには債券と株式の両方の特徴があり、投資家をバットからすぐに混乱させる。次に、これらの有価証券の価格に影響を及ぼす要因を勘案しなければなりません。これらの要因は、金利気候（債券価格に影響する）と原株式の価格（株式価格に影響を及ぼす）で起こっていることが混在しています。 それでは、これらの債券は発行者が一定の価格で呼び出すことができ、発行者を株価の劇的な上昇から守ることができます。これらすべての要因は、転換社債の価格決定において重要です。例：
TSJスポーツが3年の転換社債で1000万ドルを発行し、5％の利回りと25％のプレミアムを持つと仮定する。これは、TSJが毎年500,000ドルの利息を支払わなければならないことを意味します。改宗者の人生に500万人を超える。
TSJの株式が転換社債の発行時点で40ドルで取引されていた場合、投資家は50ドル（40ドル= 1.25ドル= 50ドル）の価格でこれらの社債を転換することができる。
そのため、株式が満期日までに55ドルで取引されていた場合、1株当たり5ドルの差額は投資家の利益です。しかし、通常、発行者のコール可能な引当金を通じて株式が評価できる金額に上限があります。
- たとえば、TSJの役員は、社債を発行せずに株価を100ドルまで上昇させ、投資家の利益をキャッピングすることは許可しません。 あるいは、株価が$ 25になると、転換権者は満期時に$ 1,000の債券の額面金額を支払われます。これは、転換社債が株価が下落するとリスクを制限する一方で、普通株式が高騰すれば、上限株価変動へのエクスポージャーを制限することを意味する。
- ボトムライン
- 転換社債のすべての細部と複雑さに巻き込まれると、実際にはより複雑に見えるようになります。彼らの最も基本的なコンバーチブルは、確かではない特定の会社の成長に参加したい投資家のための一種のセキュリティーブランケットを提供します。改宗者に投資することによって、あなたの潜在的な可能性を制限することを犠牲にして、あなたの下振れリスクを制限しています。