ユニコーンの時代が終わるかもしれない。シリコンバレーのスタートアップの評価は、近年幻想的な数字にまで上昇し、地球に降下している。メディアの報道と投資家の話は起業家のエゴスを押し下げ、起業家を押して戦略を見直した。

ここでは、市場での評価と最近の警告兆候の上昇の理由があります。

シリコンバレーでスタートアップの価値が上昇したのはなぜですか？

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シリコンバレーでスタートアップのバリュエーションが上昇した主な理由が2つあります。

第1に、企業プレイヤーと金融サービス会社の参入は起業家の資金調達の選択肢を増やし、評価額を膨らませた。これは、Google Ventures、Alibaba、Comcastなどの企業投資家が新興テクノロジー（人工知能など）の戦略的優位性を獲得したり、新しい業界で市場シェアを獲得したりするためにベンチャーに投資するためです。テクノロジーIPOへの株式市場の反応や暗い世界経済、ミューチュアル・ファンド、ヘッジファンド、さらにはソブリン・ファンドでの高成長リターンの欠如は、非上場スタートアップの株式を購入している " （スタートアップの）一般市民になってから、自分の株式を買うことになる」と述べた。しかし、彼らの参入は投資時間の延長をもたらし、スタートアップの財務的な面識や自信につながった。 Benchmark PartnersのベンチャーキャピタルであるGurley氏は、シリコンバレーとベンチャー支援企業は「投機的かつ持続不可能な」世界に移行していると指摘した。ガーレー氏は、高い評価は満足している起業家の最終的なゲームとなったと述べている。あなたが過去に成し遂げたことに対する報酬ではない」と彼は言った。

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企業投資家の参入にはもう一つの副作用があった。ユーザーの牽引は、それらがプライム収集ターゲットになることを保証します。第2の理由は、技術企業からの公開市場の期待に関連している。アマゾン、グーグル、Facebookなどのハイテク・コングロマリットの驚異的な成長と公的市場の評価は、比較的短期間で業界の見通しを高め、ユニコーンの将来の高い利益割引をもたらしました。高い評価は、ユニコーンの周りにバズを確保します。これはIPOデビューを迎える当初、価格ポップを生む可能性がある。

これは、スタートアップが失敗した場合に支払いを得る最初のものになることを保証するシニア清算優先権と、ラチェット（スタートアップがIPOデビューした価格を下回って）投資を回収する。ユニコーン市場での警告信号

リサーチ会社CBInsightsによると、過去18ヶ月間の民間ユニコーン（または10億ドル以上の新興企業）の数は30倍から80倍に増えています。ユニバーサル・フレンジーは、Uberが爆発した2013年に始まり、ほとんどすべての収入を持つ新興企業は公共市場からの歓迎を受けました。

ソーシャルメディアプラットフォームのTwitterは、収益とサービスがほとんどなくても50倍の評価を得てNYSEに上場しましたが、まだ主流の牽引力は得られていませんでした。同社のユーザー数の伸びは最近遅れており、その株価は最新の収益コールに続いて13％減少した。 （詳細はTwitterとYelpの悩みを参照してください）

非公開市場での評価修正が行われているばかりでなく、投資家は新興企業の販売実績と技術について疑問を投げかけています。

Snapchatは、売上高ゼロの堅調なスタートアップであり、評価額は150億ドルを超えています。ウォールストリートジャーナル

の最近の話は、今年初めに20億ドル以上の評価を得た中古車のスタートアップBeepiのケースを示しています（カリフォルニア最大の中古車市場であるCarmaxの6分の1カーディーラー）の売上高は、Carmaxの四半期売上の17％に過ぎませんでした。最終的には、5億ドルの評価が必要でした。もっと有害なことに、ジャーナルは、Theranosに批判的な一連の記事、90億ドル以上のスタートアップとその技術を書いた。これに対応して、食品医薬品局（FDA）はスタートアップに亀裂を生じた。 （999）$ 9BillionスタートアップTheranosが混乱する

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シリコンバレーの著名なスタートアップ企業のいくつかが、スタートアップ懐疑主義者たちの合唱団に加わった。例えばベンチャーキャピタリストのマーク・サスター氏は、合理的行動の喪失を「悲しんだ」と非公開の技術市場がはっきりとバブル期にあると述べたときにはっきりとしている。同様に、伝説の投資家のマイケル・モリッツ（Googleの初期投資家だった）は、「幻想的な」評価と「最も薄いエディフィス」に基づいて、「サブプライム」のユニコーンの登場について書いた。 "

結論 ここ数年は、売上高ゼロと高い評価を得ているシリコンバレーの新興企業のパーティーでした。ベールが倒れて評価修正が行われるまでは時間の問題でした。このバストを乗り越えた新興企業は、明日の市場で勝者になるでしょう。