欧州の銀行部門と欧州経済は、一般的に厳しい圧力を受けている。経済成長が牽引力を失い、デフレ圧力を逃がすために欧州中央銀行（ECB）の前例のない金融政策支援が必要であり、欧州銀行の不良債権残高は1兆ドル以上と推定されている。多くの銀行にとって、数年の遅いまたはマイナスのローン成長の後、2016年の楽観主義の理由がある。欧州のマクロ経済状況は堅調に推移しており、新しいクレジットサイクルは欧米の非常に初期段階にある可能性があります。

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全体的に見ると、2016年は欧州銀行にとってより良い年になる可能性は高いが、ブレイクアウトの成長の1つではない。ローン活動は2015年よりも速いペースで拡大すると見込まれていますが、依然として比較的遅いでしょう。成長の兆しが見えても、低金利環境によって利益が圧迫される可能性が高い。

欧州経済の景気は堅調に見える

2008年の世界的な金融危機の後、欧州経済は決して元気を回復しなかった。 2000年から2007年にかけて2％の平均成長率を達成した後、ユーロ圏諸国は平均して2010年から2015年にかけて0.8％の成長率を達成しました。

<！しかし、幅広い経済見通しは、いくつかの対策によって徐々に改善しています。例えば、ZEW Economic Sentiment Survey（財務アナリストと投資家のバランス）は、現在のユーロ圏のマクロ経済状況は悪いと考えており、今後6ヶ月間の期待は純然たるものの悪化しています。コンセンサスの予測では、2016年のユーロ圏におけるGDP（国内総生産）は約1.5〜1.8％の伸びを示している。また、WMAインベスター・アウトルック調査によれば、同市場は年内に欧州株式市場の見通しがかなり平坦になると予想している。それにもかかわらず、ECBは、量的緩和政策と負の金利政策により、非常に積極的な姿勢を維持する可能性が高い。

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欧州銀行セクターの牽引力

銀行部門もまた回復している。過去数年間、多くの銀行はキャリートレードを利用して財政的地位を強化してきました。さらに、最新のECBユーロ圏銀行貸出調査では、信用基準の緩和と貸出の需要の増加が指摘されています。特に、信用基準や貸出条件が緩和しており、設備投資や運転資本の資金需要を満たすために需要が増加しています。欧州の銀行家は、これらの動向が少なくとも第2四半期まで続くと予想しています。これらは、解消する信用環境のシグナルであり、おそらくは新しい信用サイクルの始まりであり、銀行のバランスシートの成長と収益性を促進する可能性があります。

リスクの残存

欧州では貸出活動が活発になるかもしれないが、銀行セクターは、規制強化と資本増強のおかげで、概して健全化している。しかし、資産の品質を最優先リスクとして見過ごしてはならない。不良債権の数が多いことは、特にポルトガル、スペイン、ギリシャの周辺国における経済的挫折に対して脆弱性を生む。低金利環境（ECBは短期金利をマイナス領域に押し込んだ）は、ECBが金融政策の調整を続ける限り、純利息マージンが非常に狭くなる可能性があるため、銀行の収益性に圧力をかけることになる。

ベスト・ベット

この環境では、資産や資産の質、業界や地理的なポートフォリオの多様化という観点から、バランスシートが最も強い銀行が最善を尽くすはずです。例えば、英国と北欧の銀行は、ヨーロッパの同業他社と比較して資産の質、収益性、資本が比較的強い。中欧・東欧の銀行は、西欧に比べて経済成長が速いことから報酬を得ることができます。しかし、これらの銀行は利益を重くする規制上の不確実性が大きい。