良好なファンダメンタルズを有する企業に有利な株式投資家にとって、「強い」バランスシートは、企業株式への投資にとって重要な考慮事項です。会社の貸借対照表の強さは、3つの幅広いカテゴリーの投資品質測定によって評価することができます。資産パフォーマンス。資本構成。この記事では、会社の資本構成の構成に基づいてバランスシートの強さを評価する方法について説明します。

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企業の時価総額（時価総額と混同しないでください）は、会社の永久または長期資本の構成を表しています。これは、負債と資本を組み合わせたものです。企業の資本構成における負債資本とは対照的に、健全な自己資本比率は、財務的適性の指標です。

資本構成の関連用語の明確化

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デット・エクイティ・リレーションシップのエクイティ部分が最も簡単に定義できます。会社の資本構成において、資本は、会社の普通株式と優先株式と利益剰余金で構成され、株主資本勘定にまとめられています。この投資された資本および負債は、一般的に長期的な変動であり、企業の資本化、すなわち、 e。企業の成長と関連資産を支援する永続的な資金調達。

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債務に関する議論はそれほど簡単ではない。投資の文献はしばしば企業の負債を負債と見なす。投資家は、運用負債と負債の間に差異があることを理解する必要があります。後者は、企業の資本化の負債要素を形成しますが、それは債務ストーリーの終わりではありません。

金融アナリストと投資調査サービスの中で、負債の構成要素については普遍的な合意はない。多くのアナリストにとって、企業の資本化における負債構成要素は、単に貸借対照表の長期借入金です。この定義はあまりにも単純すぎる。投資家は、企業の資本化の負債構成要素が以下のものでなければならない場合、債務の厳格な解釈に固執する必要があります。短期借入金（支払手形）。長期債務の現在の部分。長期債務。オペレーティング・リースの元本の3分の2（経験則）。償還可能な優先株式。総合的な総債務額を使用することは、株式投資家のための慎重な分析ツールです。

国際財務会計基準審議会および米国財務会計基準審議会の両方が、オペレーティング・リースおよび年金「予測給付」を貸借対照表上の負債として扱うようなルール変更を提案していることは注目に値する。新たに提案されたルールは、投資家に借金のすべての賞金を有するオフバランスシート債務の真の性質を確実に警告します。

最適な負債と株式の関係はありますか？

財務面では、借金は両刃の剣の良い例です。レバレッジ（債務）の巧妙な利用は、成長と拡大のために企業に利用可能な財源の量を増加させます。管理人は、借り入れた資金に対して利息費用や手数料を払うよりも多くを得ることができるという前提があります。しかし、この公式が成功したように見えるかもしれませんが、会社は様々な借入コミットメントを遵守するという確固たる記録を維持する必要があります。あまりにも高レバレッジ（過度の負債と資本）していると考えられる企業は、債権者の行動の自由が制限されている可能性があり、高い金利コストを支払った結果として利益を傷つける可能性がある。もちろん、最悪の場合のシナリオは、悪い経済状況の期間中、営業債務および債務債務を満たすことが困難な場合があります。最後に、競争の激しいビジネスの企業が、高い負債に悩まされた場合、競合他社がその問題を利用してより多くの市場シェアを獲得する可能性があります。残念ながら、会社が取り組むことができる魔法の割合はありません。負債持分関係は、関与する業界、企業の事業ライン、および開発段階に応じて変化します。しかし、投資家はバランスシートの強い企業に投資する方が良いので、一般的に言えば、これらの企業は負債を減らし、株式レベルを上げるべきであるとの常識があります。

資本比率と指標

一般に、アナリストは、企業の資本構成の財務力を評価するために3つの比率を使用します。最初の2つ、いわゆる債務と負債/資本比率は一般的な測定値です。しかし、それは企業の資本ポジションを評価するための重要な洞察を提供する資本比率です。

負債比率は総負債と総資産を比較します。明らかに、前者の方が公平性が低いことを意味し、したがって、よりレバレッジの高いポジションを示す。この測定の問題点は、範囲が広すぎるため、結果的に運用債務と債務の負債が同等になるということです。負債/自己資本比率についても同様の批判を適用することができ、総負債と資本合計を比較する。現在および非流動的な営業負債、特に後者は、当社と永遠になる義務を表している。また、債務とは異なり、運転負債に付された元本または利子の固定支払はありません。

資本比率（総負債/総資本金）は、企業の資本構成（負債+総株主資本に分類される債務の合計）の負債構成要素を資本構成要素と比較します。パーセントで表すと、低い数値は健全なエクイティ・クッションを示しており、高い割合の負債よりも常に望ましいです。

追加の評価債務 - 株式考慮事項

積極的な買収方式の企業は、大量の購入したのれんを貸借対照表に積み重ねることができます。投資家は、無形資産が企業の資本化の資本構成要素に与える影響に注意を払う必要があります。資本の控除（または減損）として潜在的な悪影響があるため、重要な無形固定資産は慎重に考慮する必要があり、結果として資本比率に悪影響を及ぼします。

資金借入金は、社債の長期借入金と同様の長期借入金で構成されている長期借入金の一部に適用される技術用語です。会社の財政状態がどれほど問題であっても、これらの義務の保有者は、会社が資金調達した債務に利息を支払っている限り、支払いを請求することはできません。これとは対照的に、銀行借入は通常貸し手がローンを呼び出すことを可能にする加速条項および/または約束の対象となります。投資家の観点からは、財務諸表への注記の債券に開示されている負債総額に対する資金調達債務の割合が大きいほど良い。資金提供された債務は、会社により多くの揺れの部屋を与える。最後に、信用格付けは、格付機関（Moody's、Standard&Poor's、Duff&Phelps、Fitch）による正式なリスク評価であり、社債およびコマーシャル・ペーパーを中心とした債務の元本および利子返済能力に関する正式なリスク評価です。ここでも、この情報は脚注に表示されます。明らかに、投資家は、投資機会として考えている企業の債務について高品質なランキングを見て喜んではならない。逆のことには注意が必要である。

結論

資産を支援するための会社の妥当かつ比例した負債と資本の使用は、バランスシートの強さの重要な指標です。低水準の負債とそれに対応する高水準の株式を反映した健全な資本構造は、投資の質の非常に良い兆候です。