2003年バークシャー・ハザウェイ年次報告書 ） 。一方で、デリバティブの取引量は急速に増加し、非金融会社はこれまでよりも多くの数を購入して取引し続けています。 <！リスクをヘッジするためのデリバティブの使用を評価するのに役立つよう、デリバティブをヘッジに使用する最も一般的な3つの方法を検討します。
外国為替リスクより一般的なデリバティブの企業用途の1つは、外国為替ヘッジの目的である通貨リスクの変動、または為替リスクの変動は、為替レートの変動が業績に悪影響を与えるリスクです。 <！ - 2 - > ドイツでウィジェットを販売する、米国の有力企業、ACME Corporationの外貨リスクの例を考えてみましょう。今年、ACME Corpは100個のウィジェットを販売し、それぞれ10ユーロで販売されています。したがって、ACMEは1ユーロ相当のウィジェットを販売しています。
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ユーロ/ドルの為替レートが$ 1から上昇するとき。 33から$ 1に。 50〜1ドル。 75ユーロを購入するにはより多くのドルを必要とするか、または1ユーロをより多くのドルに換算すると、ドルは下落しているか弱まっています。ドルが下落するにつれて、販売された同じ数のウィジェットがドル換算でより多くの売上につながります。これは、弱体化しているドルがすべて悪くないわけではないことを示しています。それは、米国の企業の輸出売上高を押し上げることができます。 （ACMEはドル安のためにドル安の時に米国の輸出業者に利用可能なもう1つのアプローチであるが、海外の価格を下げる可能性がある）。
（1）ACME Corp.は米国で製品を製造しているため、またはドルでの生産コスト。 ACMEがドイツのドイツのウィジェットをドイツで製造した場合、生産コストはユーロで発生します。たとえドルの減価償却によりドルの売り上げが増えたとしても、生産コストも上昇するでしょう！売上とコストの両方に対するこの影響は、自然災害ヘッジと呼ばれます。ビジネスの経済性は、独自のヘッジメカニズムを提供します。このようなケースでは、ユーロがドルに換算される際の輸出売上高の増加は、生産コストの上昇によって緩和される可能性が高い。
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次に、ACMEなどの会社が使用する簡単なヘッジについて説明します。 USD / EUR為替レートの影響を最小限に抑えるために、ACMEはUSD / EUR為替レートに対して800回の外国為替先物取引を購入しています。先物契約の価値は、実際には、現在の為替レートの変化（すなわち、先物レートは現物レートと正確には変わらない）で1：1ベースで正確に対応することはありませんが、とにかくそれはします。各先物契約は、$ 1を上回る「利得」に等しい値を持ちます。 33米ドル/ユーロ。 （ACMEが先物ポジションのこの側を取ったため、相手 - 相手方 - は反対のポジションを取るため）：
この例では、先物契約は別の取引です。それは為替の影響と逆の関係を持つように設計されているので、まともなヘッジです。もちろん、それは自由な昼食ではありません。ドルが代わりに弱められれば、輸出高の増加は先物契約の損失によって緩和されます（部分的に相殺されます）。
金利リスクヘッジ 企業は様々な方法で金利リスクをヘッジすることができます。 1年以内にその部門を売却し、その時点でリスクフリーの投資で「駐車」したいと思う現金を受け取る予定の会社を考えてみましょう。同社が今や金利が下落すると強く信じる場合、財務省の先物契約を購入する（または「長いポジションをとる」）可能性がある。同社は将来の金利を効果的にロックしている。 ジョンソン・コントロールズ（NYSE：JCI
JCIJohnson Controls International PLC40。99-0.24％
Highstock 4.6 で作成された完全な金利ヘッジの別の例> 公正価値ヘッジ
- 当社は、2004年9月30日現在で999個の金利スワップを発行しており、
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固定利付債の一部の公正価値…スワップの公正価値の変動は、ヘッジされた負債の公正価値の変動を正確に相殺し、損益に正味の影響はない。 （JCI 10K、11/30/04財務書類注）
出典：www。 10kwizard。 com。
Johnson Controlsは金利スワップを利用している。それはスワップに入る前に、一部の債券に変動金利を支払っていました。 （例えば、一般的な取り決めはLIBORに何かを支払うことであり、6ヶ月ごとに料金を再設定することです）。これらの変動金利の支払いは、下の棒グラフで説明することができます。
<！ --1 - > 次に、スワップの影響を見てみましょう。スワップでは、変動金利の支払いを受けている間、JCIは固定金利を支払う必要があります。受け取った変動金利支払（下の図の上半分に表示）は、既存の変動利付債務を支払うために使用されます。 <！ JCIは変動金利債務のみを残しているため、変動金利債務を固定金利債務に変換することができました。また、年次報告書には、JCIが「完璧なヘッジ」を持っていることが記載されています。JCIが受け取った変動金利クーポンは、会社の変動金利債務を正確に補うものです。 スワップ入門
を参照）。 商品または製品投入ヘッジ 原料投入または商品に大きく依存する企業インプットの価格変動に対して、時には有意に敏感である。例えば、航空会社は多くのジェット燃料を消費する。歴史的に、ほとんどの航空会社は、原油価格の上昇をヘッジするために多大な配慮を行ってきましたが、2004年の初めに大手航空会社が原油ヘッジのすべてを間違って決済（解消）しました。原油価格。 <！モンサント（NYSE：MON 999 MON MONASANTO Co119.54 +0.01％）は、農産物、除草剤およびバイオテクノロジー関連製品を製造する製品。
商品価格の変動
：モンサントは商品価格の上昇を防ぐために先物契約を利用する…これらの契約は、大豆およびトウモロコシ棚卸資産の栽培者への納付金の帳簿価額。価格の10％の下落は、その先物の公正価値に大豆のための1000万ドルとトウモロコシのための5000000ドルのマイナスの影響を与えるでしょう。また、天然ガス・スワップを使用してエネルギー投入コストを管理しています。ガス価格の10％の下落は、100万ドルのスワップの公正価値にマイナスの影響を与える。 （モンサント10K、11/04/04財務書類注）
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出所：www。 10kwizard。結論
当社は、最も一般的な企業ヘッジの3つをデリバティブで検討した。他にも多くの派生的用途があり、新しいタイプが発明されています。例えば、企業は予期せず暑い寒い季節に余分な費用を負担するために気象リスクを回避することができます。当社が見直したデリバティブは、一般的に会社にとって投機的なものではない。彼らは予期せぬ出来事から会社を守るのに役立ちます：外国為替や金利の不利な動き、予期せぬインプットコストの上昇。デリバティブ取引の反対側の投資家は投機家です。しかし、これらの派生品は無料ではありません。たとえ、たとえば、会社が有利な金利の動きのような良いニュースのイベントで驚いても、会社は（デリバティブを支払わなければならないため）、ヘッジなしの場合よりネットベースで受け取る金額が少なくなります。|
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