インデックスは市場のトップストックを追跡することによって市場の要約のように機能します。株式のパフォーマンスにおける最大の要因の1つは市場の健全性であるため、株式取引所の歴史の半分以下の水準であると信じることは困難です。この記事では、これらの投資ビークルの歴史を見ていきます。

<！ - 1 - >

チュートリアル：インデックス投資

ダウの前

株式市場の評判は、歴史のなかで最高と最低を見せています。その最低点は、多くの人の投資の価値を破壊したため、1929年の墜落後の数年間で最もよく示されています。
ニューヨーク証券取引所の最初の120年はダウにとって2番目に低い水準にランクされなければならない。この間の市場の不信感はそれほど強くなかったが、それははるかに持続した。この低迷の主な理由は、市場に関わる人々が投資するよりもむしろ推測していたことでした。規制が非常に緩やかであり、入手できる情報が正確であっても真実であるとは保証されていないため、これは完全に彼らの責任ではありませんでした。これは、ウォール街を巡る大混乱のディーラーやブローカーと協力して、彼らが悪用できる投資家を待って、市場をより暴動的にしました。多くの正直なブローカー、企業、ディーラーがいましたが、それほど慎重でない人たちから流れ出る詐欺の流れを止めるものは何もありませんでした。 （ニューヨーク証券取引所についての詳細は、

ニューヨーク証券取引所の開始および終了の鐘の背景にある歴史は？ を参照） <！ - 2 - >

それほど認識されていないが、同様に重要なのは、人々が市場やその分数やポイントを理解していないという事実であった。市場の考え方は、まだ農家の生産物を拾い読みして食料品を購入できる屋台の1つでした。 17世紀と18世紀初頭のアメリカ人が把握するのは、会社の業績を買うという考え方が難しいことでした。

今回の大部分の大人は、学校ではなく鉱山、工場、畑で幼少期を過ごしたことを忘れないでください。市場に関わったエリートでさえ、それを完全に理解していないケースもあった。船の保留中の人は、それが海上であるのか動いているのかを推測できますが、船の大きさや頻度はまだ分かりません。彼らが遭遇する波。この情報がなければ、高値または低価格で株式を購入することは、主に運の問題でした。

<！

砂の中のスティック

金融ジャーナリストのCharles H. Dowは、1896年に最初の株価指数を発表しました。彼のダウ・ジョーンズ工業平均は、市場におけるトップ12の株の平均であった。これが産業革命の末尾にあったため、これらの企業の大半は産業部門（製鉄所、鉄道、鉱業など）にあった。彼は、DJIAをすべての株価を取って一緒に加えて、株式数で割って計算しました。 1896年5月26日にこの方程式から出てきた数は40. 94でした。ダウの範囲はその後拡張されています。 （より深い洞察のために、
ダウ理論 を読む。） ダウは、市場の潮の尺度としての彼の平均を考えた。彼の計算を通じて、彼は基本的に、各波の最高水準点、すなわち取引日に棒を置いていました。波が彼と彼の棒をビーチの上に押し続けていたら、潮が上がっていた。スティックを拾うために毎回足を離しなければならない場合、潮は後退していた。ダウは、この措置を武器に、強気市場のように市場が連続的に上昇したのか、弱気市場のように定期的に下落したのかを確認することができました。

ダウは、1928年にダウ・ジョーンズ輸送平均（ダウ・ジョーンズ輸送平均）とユーティリティ平均を開始しました。1928年にダウ指数の計算方法を切り替える必要がありました。企業が合併や株式分割をしていたためです数字。ダウは、これらおよび他の合併症から平均が歪まないように変化する柔軟な除数のシステムに切り替えました。この形では、DJIAはまだ2007年のまわりですが、それを作り上げる30の企業は産業部門での集中度がはるかに低くなります。しかし、その名前は固まってしまった。
S&P 500

スタンダード・アンド・プアーズ500は、ヘンリー・バーナム・プアーズが「米国の鉄道と運河の歴史」を出版した1860年に遡ります。鉄道の文字通りの歴史ではなく、米国でトラックまたは掘削用の運河を敷設しているすべての企業の最初の財務史でした。貧しい人々は、彼の本が銀行地区外の投資家に情報を得るのに役立つと期待していた。その成功のおかげで、彼は
米国鉄道マニュアル を毎年発行しました。 Poorの出版物が売り切れた率は、Standard StatisticsやMoody's Manual Co.のような他の企業に、鉄道株だけでなく業務を拡大するよう促した。これらの3社は、1913年から1919年まで緩やかな一連の合併を実施した。このプロセスの間、標準統計は市場の異なる分野に223の株式指数を維持し始めましたが、非常に多くの企業を含む指数を更新するという計算上の課題にマシンに合ったマシンや人がいなかったため、90に減らなければなりませんでした。このインデックスをより人気のあるDJIAと区別する事柄の1つは、ダウのように価格ベースではなく市場加重平均であったという事実でした。これは、大企業がダウのトップ企業がDJIAを行ったのと同じくらい90を振っていないことを意味しました。市場全体のこのより正確な尺度は、後になるまで十分に評価されていませんでした。

貧困層の会社は、1929年の崩壊後に倒産し、優雅な言葉で標準統計に吸収されました。新たに形成されたスタンダード&プアーズ90指数は、標準統計1926指数の改名に過ぎず、毎日計算された唯一の指数でした。 1946年、スタンダード&プアーズはIBMからパンチカード・コンピュータを購入し、突然インデックスを500社に拡大することができました。

The Tech Stocks

を参照してください。1985年、ナスダックはS&Pとの競争のために独自の指標を導入しました。ナスダック100は、技術分野の企業が多く含まれている市場重視の指数として設計されました。ナスダック自体はこれらの株式を市場に出すように設計されており、コンピュータとインターネットの両方が技術を人々の家庭にもたらしたことで着実に成長していました。
1980年代と90年代のテクノロジーの普及により、ナスダック100は金融ニュースの第3位を獲得しました。この増加したエクスポージャーにより、90年代後半にはより多くの投資家が膨張したバブルに集まり、その結果、テッククラッシュによる被害が増加しました。ナスダック100は、クラッシュの不運な役割（技術的に依存し続ける世界のおかげで）にもかかわらず、世界のトップクラスの指数の1つとしてその地位を獲得し続けています。 （ナスダックについての詳細は、

NYSEとナスダック と 証券取引所を知る を参照してください。） インデックス充実

ダウ、S&Pおよびナスダックのインデックスには、何百もの他のインデックスがあります。インデックスファンドとそれらを愛する受動的投資家は、これらのマーケットトラッキングツールの作成を奨励​​しています。
米国証券取引所の総合インデックス

ラッセルインデックス

• NYSE総合インデックス
• 30年財務省債券インデックス
• セクター別投資家は、索引の選択肢から選ぶことができます。
• この情報の欠如は、主に開示、計算、そしてもちろんインターネットの改善によるものです。特に計算によって、統計学者は、在庫の幅を広げたり狭めたりすることができ、再計算のために更新された数値を数秒ごとに取得することができました。 30年前にもデータの迅速性とそれに伴う分析は考えられませんでした。

指数が投資にどのように変化したか

指数の投資への影響は、巨額であり続けました。最も基本的なレベルでは、インデックスは透明性をもたらし、市場の力をよりよく理解しました。ダウ理論は、チャールズ・ダウ（Charles Dow）によって先駆けられ、彼の前身によって精緻化され、技術的分析の最初の試みの1つであった。インデックスはまた、全体的な市場感情の尺度を与えることによって、コントラリアン、トレーダ、モーメンタム投資家にとって非常に貴重なものでした。

ほとんどの場合、インデックスは、投資家とマネー・マネジャーがベンチマークを作成して対策を講じたものです。このベンチマークを作成することにより、投資人口の一部は、それほど活発でないルートを選択し、より控えめなリターンを達成することができ、財務知識の少ない人が自分のポートフォリオをコントロールできるようになった歴史を投資することになりました。現在、テクノロジー株、医薬品、および投資家が気にする金融界のサブセットのインデックスがあります。投資家にとっての課題は、もはや信頼できる市場情報を得る方法ではなく、それをどうするかです。
投資の歴史についてもっと知りたい場合は、

株式市場：ルックバック

と ワイルドウエスト市場の暴動 をご覧ください。