保険会社は、私たちの大部分が必要とする製品を提供しています。そうすることで、望ましくない多くのリスクを冒すことになります。保険会社は、比較的退屈な大規模な金融機関と見なされる傾向がありますが、実際には、他者を金融危機やリスク管理から守るビジネスです。 （詳細は、 業界ハンドブック：保険業界 参照）

歴史的に、保険会社は保険契約者の所有する相互会社として構成され、契約者の利益のためにのみ運営されていました。一方、株主は株主が所有し、株主への還元を最大限にしようとしている。近年、多くの相互会社が株式化に転換した。相互会社は株式を発行しないため、株式会社だけが株式市場に投資することができます。

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保険会社は、契約期間中に被保険事件が発生した場合に保険契約者に給付を支払うと約束する保険契約を販売している。生命保険では、対象となるイベントは被保険者の死亡になります。住宅所有者の保険では、家の火災、暴風雨の被害または盗難の可能性があります。

保険証書と引き換えに、契約者は保険金を支払って保険金を支払うまで保険金を支払う。 - 2 - >

保険会社への投資

保険会社は、銀行や貸し手などの他の金融機関と異なる分析を行う独自の状況があります。

すべての保険会社は、適格事象を条件に契約上義務付けられている一連の将来の負債を有している。その結果、彼らは、これらの請求を支払うために手元にある流動資産の準備金を手に入れるために、控えめに受け取った保険料を投資しなければならない。保険会社のポートフォリオマネージャーは資産を負債にマッチさせることにより資産負債管理（ALM）を利用する。ポートフォリオのリスクを最小限に抑えながら収益を最大化するように見える、より使い慣れた資産のみの管理ではなく、 （詳しくは、

健康保険会社への投資 を参照してください） <！ - 3 - >

保険会社のポートフォリオは、主に、米国政府発行の高品質債券や大企業のAAA格債などの確定利付証券で構成されています。

一般的に言えば、健康保険以外の保険会社には、生命保険と損害保険の2つのタイプがあります。それぞれには投資家が考慮すべき特別な考慮事項があります。

生命保険会社

生命保険会社を評価する際には、ポートフォリオ価値や投資収益の大幅な損失に対して、資産評価引当金（AVR）を維持するように政府規制が指示することが重要です。したがって、これらの企業は、他の種類の金融機関よりも職場での財務レバレッジが低い傾向があります。これは、保険者が資産を時価で評価し、負債を簿価で評価することを意味するため、潜在的な評価上の問題を提起する。

保険数理統計学は保険契約者がなくなるにつれて生命保険請求が来る時を平均で決定することに非常に優れた死亡率表を作成している。生命保険契約には、インフレに対応していない死亡給付が記載されているため、これらの負債の規模も事前に分かっています。債務の金額と期待されるタイミングはどちらもかなりよく分かっているので、これらの企業は、負債の規模と期間に合致するポートフォリオに投資しようとしている。超過収益額または資産が負債を超過する金額は、剰余金と呼ばれます。余剰価値と安定性を最大化することは、生命保険ポートフォリオの主要な目的です。生命保険契約は通常長年にわたり利益を享受していないため、これらの企業の投資ポートフォリオは長年にわたる満期のある高品質の債券で構成されている傾向があります。

生命保険会社は、保険契約者がポートフォリオからの流動性需要の増大を招く恒久的な政策から現金価値を撤回する（現金価値に対して貸付を行う）際に、仲介リスクを考慮しなければならない。これは通常、金利が高い期間に発生します。同時に、高金利は主に債券に投資されているため保険者のポートフォリオが低下し、金利が上昇すると債券の価格は下落する。このような要因の組み合わせは、高い金利の期間中のリターンの変動性の増大とリスクの増大をもたらす可能性があります。 （ 20投資：生命保険

を参照） 上場株式数が最大の生命保険会社の一部は次のとおりです：MetLife（MET METMetlife Inc54.53-1.97％ Highstock 4. 2. 6

）、ジェンワース・ファイナンシャル（GNW）、ハイ・ストック・インコーポレイテッド（Highstock 4. 2. 6 999）で作成されたプルデンシャル（PRU 999 PRUPrudential Financial Inc.111.84-0.97％ GNWGenworth Financial Inc3.43 + 1.48％ Highstock 4. 2. 6 で作成）、リンカーン・ナショナル（LNC 999 LNCLincoln National Corp75 64-1,41％ Created Highstock 4.2.6.999）、AXA（AXAHY：OTC）およびAegon（AEG 999 AEGAegon5.89-1.83％999 Highstock 4. 2. 6 で作成）。 資産および損害賠償会社への投資資産負債管理は損害保険会社にとっても重要ですが、これらの会社のリスクエクスポージャーは、さまざまな分野の生命保険会社によって異なります。製品の提供は家庭、自動車、オートバイ、ボート、負債、傘、洪水など、より多様ですが、これらの負債の期間ははるかに短く、ポリシーごとに1年またはそれ以下です。したがって、これらの企業の投資ポートフォリオは、数ヶ月から1年の満期を有する高品質の債券で構成される傾向があります。また、クレームは解決され、支払われるまでに長い時間がかかることがあります。クレーム処理は論争を招くことがあり、クレームが支払われる前に何年も訴訟に費やされる可能性があります。 多くの損害保険政策は、物価が今後インフレのために名目上高価になっても、商品の価値を完全に置き換えることを約束するため、インフレリスクを負っている。まとめると、負債の時期と金額の両方が生命保険会社よりも不確実である。 損害保険会社も保険引受サイクルまたは収益性サイクルを経験し、通常3-5年かかる。激しいビジネス競争の期間中、保険契約の価格は、ビジネスを維持し市場シェアを獲得するために削減されます（あなたの自動車保険のコストを下げることを主張するすべての人を考えてください）。しばしば、保険会社のポートフォリオの有価証券の価格は、持続可能な水準を下回り、保険金請求が払われるにつれて損失につながることがよくあります。その後、キャッシュフローを補完するためにポートフォリオ資産を清算し、株価が下落する可能性があります。保険会社は政策の価格を引き上げることを余儀なくされ、収益性が再び高まり始め、新たな競争の扉が開かれます。その結果、損害保険会社は、損失が発生するサイクルの期間中に課税対象債券のポートフォリオに投資し、プラスの利益の期間中、市債などの非課税債に切り替える傾向があります。 収益の循環性が収益性の高い動向を露呈 を参照してください。 投資家が株式を購入することができる証券取引所に上場されている最大の損害保険会社の一部は、Allstate（ALL ALLAllstate Corp97 （HighStock 4. 2. 6 699で作成されたPGR Progressive Corp50.15 + 1.70％999）トラベラー（TRV TRVTravelers Companies Inc133。32-1。02％ Highstock 4. 2. 6 で作成された）、バークシャー・ハサウェイ（Geicoおよび他の多くの保険会社を所有する） 、チューリッヒ（ZURVY：OTC）

結論

保険会社が運営する特別な状況を知ることは、上場保険会社が良好な投資であるかどうか、経済環境がこれらの企業の収益性に寄与しているかどうかを評価するのに役立ちます。

高金利の環境は、生命保険会社にとって仲介リスクに直面しているため、有害である可能性があります。損害保険会社は、収益性サイクルの刻々と変化に敏感です。これらの産業の経済がいつ変化しているのかを認識することができれば、それに従って信号を売買することができます。また、様々な種類の保険会社のポートフォリオにおける債券の期間および満期は、金利の変動がそれぞれどのように影響するかを判断するのに役立ちます。