退職勘定から資金を引き出す時期になると、あなたの分配方法には2つの基本的な選択肢があります。第1のアプローチは所得アプローチと呼ばれ、ポートフォリオから発生した現在の収入を利子と配当の形で単に取り込む方法です。第2のアプローチは、ポートフォリオの収益と元本の一部の両方から支出金を引き出すトータルリターンアプローチです。一見すると、ポートフォリオのプリンシパルには触れないため、所得方法は優良ルートであるように見えることがあります。しかし、それぞれのメリットとデメリットを詳しく見ると、異なる結論が出てくるでしょう。 （詳細は、

クライアントが富を維持するのを助けるためのヒント ） <！多くの投資家がポートフォリオの所得から生きていけることは喜んでいますが、貯蓄のこの部分では十分ではない場合があります彼らが必要とする所得。このような状況が発生した場合、投資家は多くの場合、より多くの資金を債券に振り替えるか、利回りの高い債券を購入するか、または株式ポートフォリオの一部を配当を支払う保有者に割り当てることができます。しかし、これらの戦略のすべてがポートフォリオの全体的な収益率低下につながる可能性があるため、これら3つの動きのすべてが投資家にとって危険になる可能性があります。したがって、総収益を犠牲にして利回りを引き上げようとする投資家は、長期的にはそれ自体を傷つける可能性があります。 （関連資料については、

顧客が低収益の将来から期待すべきもの

を参照してください。）

<！多くのファイナンシャル・アドバイザーは、いくつかの理由から、顧客のディストリビューションに対するトータル・リターン・アプローチを推奨しています。最初のもっとも明白な理由は、顧客が上記のミスを資産とすることを避けることができ、最終的にポートフォリオの寿命を延ばし、顧客のお金が必要なだけ長く続く可能性が高いことですに。トータルリターンに基づくディストリビューションは本質的にバランスが取れており、より効率的な税制になる可能性もあります。ただし、トータルリターンアプローチで使用される最初の収入源は、ポートフォリオによって生成された現在の収入です。そして、現在の所得がクライアントの支出ニーズを満たすのに十分である場合、それが使用される方法であることに留意すべきである。しかし、そうでない場合、トータルリターンアプローチは、顧客がリスクの低いバランスのとれたポートフォリオを維持することを可能にします。 （関連する解説については、 低収量債券の代替案 を参照してください。）

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配当とキャピタルゲインの比較を検討する。投資家が配当を受け取った場合、配当金の全額（税金勘定で支払われたと仮定して）に課税されます。その代わりに、株式や資金の一部を収益を生み出すために少しずつ清算する場合は、獲得した利益に対してキャピタルゲイン税を支払うだけです。いずれの場合も、投資家のポートフォリオは、同じ金額で下がります。なぜなら、株式やファンドの価格は、いずれにしても配当金の配当額の分だけ下落するからです。

重要な決定 健全な配当計画を作成する場合、ヴァンガードは、ポートフォリオを維持するために、最初に3つの重要な決定を行う必要があることを示唆しています。 1。 あなたの投資目標、リスク許容度、タイムホライズン、税制上の措置などの専門的な緩和要因に基づいた包括的な資産配分計画を作成します。株式と債券にどれくらいのお金を割り当てるべきか、そして受け入れられるボラティリティの量を決定する。ポートフォリオが獲得する全体的なリターンは、休業年を経てクライアントを維持するのに十分であることを確認してください。しかし、ポートフォリオの生成を希望する利回りに基づいて配分を設定しないでください。これは、企業の選択や市場の効率的なタイミングを決めるのではなく、投資回収の大部分が資産配分によって決定されることを多くの研究が示しているため、お金で行う最初の最も重要な決定です。 （関連する読書については、

お客様がETFについて知っておくべきこと

を参照してください。）

2。

ポートフォリオを監視し、必要に応じてポートフォリオを再調整するスケジュールを作成します。これはまた、ポートフォリオ維持の非常に重要な要素です。ポートフォリオのバランスを取ることで、株式部分などのいずれの領域でも過重にならないようにします。現在の所得ニーズを満たすために株式の一部を売却することは、自動的にポートフォリオを適切な配分に保つのにも役立つため、これはトータルリターンアプローチが有効な主な理由の1つです。ポートフォリオが株式に集中し過ぎると、当初選択したリスクよりもリスクが高くなります。そして、あなたが債券で過重になった場合、十分な収入を得るために必要なリターンをあなたのポートフォリオに生み出すことができないかもしれません。 （関連する読書については、

将来のETFの保有状況 参照） 3。 あなたのお金を引く順序を決めます。あなたのクライアントが課税可能な預金口座を持っている場合は、まず彼らから引き出すことが望ましいでしょう。キャピタルゲインの対象となる資格を得るために、1年以上保有していたホールディングを必ず清算してください。その後、あなたの税繰延勘定を引き出し、最終的にRoth IRAなどの免税勘定に引き取ることになります。これは、繰延税金と非課税勘定のお金が引き出される前にできるだけ長く蓄積されるように行われます。もちろん、あなたのIRAから必要最小限のディストリビューションを取らなければならない場合は、最初にそれらを取ってから課税会計からお金を取るでしょう。（関連記事は、

スマート・ベータETF：最新動向と先読み 参照） 結論 このアプローチは多くの場合逆戻りすることがあります。トータルリターンアプローチは、配当と利子の課税に対するキャピタルゲインの扱いにより、より高い税率でポートフォリオに適切な配分を維持するのに役立ちます。 （関連する読書については、

スマート・ベータ：秋のためにセットアップする？ を参照）