オプション契約は、保有者に対し、契約満了日に所定の価格で株式の100株を取引する権利を付与する。これらの契約は有効期限前に売却することができ、投資家は実際にこれらの株式すべてを購入または売却することなく100株の価格変動による利益を実現することができます。レバレッジドETF保有者は、優れた流動性、総損失からの保護、直感的な評価など、オプション保有者が共有していない特性を利用します。

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資本損失総額のリスク

ETFは資本損失のリスクを伴いますが、ETFがすべての資本を失うのではなく、値。株式は、その価格がコールオプションのストライク価格を上回っている場合、またはプットオプションのストライク価格を下回っている場合は、お金の中にあると言われます。投資家は、イン・ザ・マネー・オプションを行使して魅力的な価格で取引を実行し、利益を実現することができます。有効期限が近づくにつれて原株式の価格が大幅に下落する可能性があり、株価とストライク・プライスの関係が有効期限になる可能性がますます高まっています。アウト・オブ・ザ・マネーのオプションは、契約者が契約を行使しないほうが良いので、期限切れ時には価値がゼロになります。

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レバレッジドETFは、基礎株式の価値が下落すると投資家を大幅に下げてしまう可能性がありますが、ファンドの保有株式の多様化により総損失のリスクは大幅に減少します。カストディアン銀行は破綻する可能性があるため、ETFやETNは発行者のリスクを負っていますが、資産は一般にカストディアンやエージェントの資産から分離されているため、このリスクはETFで最小限に抑えられています。したがって、ETF資産は破産または債務不履行の結果から保護されます。したがって、レバレッジドETFは、オプションよりも資本損失のリスクが低くなりますが、どちらの資産クラスも比較的高いリスクです。

<！流動性

任意の証券には様々なオプションがあるため、日々の取引量は、満期までの時間および行使価格に対する現在の価格に依存する。オプションは、通常、ETFに比べて取引量がはるかに少なく、特定の契約の需要が限られている場合は、非常に少額である可能性があります。 2016年5月時点で45日間の取引量中央値が100万株のPowerShares Ultra S&P500 ETF（NYSEARCA：SSO）を考えてみましょう。この金額はスタンダード&プアーズ500インデックスオプションSPDR S&P 500 ETF（ニューヨーク証券取引所：SPY）少量は、現在の市場価格で時宜を得た形で彼の立場を清算する投資家の能力を阻害する。一般的に、流動性の低い証券はビッド・アスク・スプレッドの幅が広く、その結果、投資家がその格差を解消する条件が悪くなります。これにより、戦略が成功裡に実行された場合でも、投資家が利用可能なリターンを大幅に削減することができます。 ETF保有者は、レバレッジドETFが対応するオプションより流動性が高いことが多いため、流動性の低下要因に陥る可能性は低くなります。

複雑性と適性

株式の価格決定は、市場参加者の現在および将来のビジネス基盤の評価を理論的に表すので直観的である。割引キャッシュフローなどの一般的な価格モデルは複雑になる可能性がありますが、少数の入力と比較的基本的な数学を必要とします。レバレッジドETFは複雑さの別の層を追加しますが、評価方法を概念的に変更するものではありません。投資家が株式評価、ポートフォリオ加重およびレバレッジを理解すると、ETFは直感的なプロダクトです。

オプションは、その基礎証券よりもさらに複雑なデリバティブ契約です。彼らはまた、非常に時間に敏感です。一般的なブラックショールズ価格モデルは、適切に理解するためにはより洗練されたスキルセットが必要な微分方程式です。基本オプションの原則を適用するだけでは、オプション市場が株式よりも直感的でないため、オプションがすべての投資家に適していないため、オプション市場の利益を確実に確保するには不十分な場合があります。これは、ヘッジではなく、レバレッジ戦略として使用する場合に特に関係します。