裸のオプションを取引することはどういう意味ですか？それは、彼らがラインフリータンをどこかに手に入れているヨーロッパのビーチから取引しているわけではなく、むしろトレーダーは、基礎となる商品にポジションを持たずにオプションを売っているということです。たとえば、裸の電話を書いている場合は、その電話機を所有していないコールを販売しています。彼らが株式を所有していた場合、そのポジションは衣服または「覆われた」とみなされます。
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裸のオプションを販売するコンセプトは、先進トレーダーの話題です。先進的な話題と同様に、このような短い議論は、潜在的可能性、リスク管理、マネーマネジメントのあらゆる可能な側面をカバーすることはできません。この記事では、トピックの紹介となるように設計されており、これらの取引設定の危険性を明らかにする予定です。この種の取引は先進トレーダーのみが試みるべきです。<！ - 2 - >
参照：オプションの基本：オプションとは何ですか？裸のコール
通常、裸のコールポジションは、投資家が満期時にオプションのストライキ価格を下回って取引することを期待するときに行われます。可能な限り最大の利益は、オプションが売却されたときに徴収される保険料の額であることに注意することが重要です。オプションが有効期限切れで保有され、そのオプションが無用に失効した場合、最大利得が達成されます。
<！コールは、所定の日付（有効期限）またはそれ以前に、コールの所有者が所定の価格（ストライキ価格）でストックを購入することを可能にする。基本的な株式を所有せずにコールを売り、コールがバイヤーによって行使された場合、株式には短いポジションが残されます。
リスクのコントロール
コールライターには、いくつかのリスクコントロール戦略が用意されています。最も簡単なのは、相殺オプションを購入するか、あるいは基礎株式を購入することによって、ポジションを単純にカバーすることです。明らかに、基礎となる株式が購入された場合、そのポジションはもはや裸ではなく、追加のリスクパラメータが発生します。トレーダーの中には追加のリスクコントロールを組み込むものもありますが、これらの例ではオプション取引の徹底的な知識が必要であり、この記事の範囲を超えています。
一般に、裸のオプションを書くことは、後ではなく期限切れに近い月に行われるのが最善です。時間の腐敗（シータ）は、この種の貿易の中で最も親しい友人の1つです。オプションの有効期限が近づくほど、シータはオプションのプレミアムを腐食させます。この取引には無限のリスクがあるという事実は変わりませんが、あなたのストライキ価格を賢明に選択することは、リスクエクスポージャーを変える可能性があります。現在の市場が取引されている場所から離れるほど、価値のあるものを期限切れにするために市場を動かす必要があります。
例1：
裸呼び出しの書き込みの例として、株式Xを考えてみましょう。以下に述べる仮説的な取引は、今後数ヶ月間株式が下落すると予想していたトレーダ、またはその傾向が横ばいになると考えられるだろう。簡単にするために、貿易の時点でX株が1株あたり約20ドルで取引されており、5月22日のコールが$ 1で取引されていたとします。 5月22日を売却することにより、裸の通話書類が作成される.50人の裸（トレーダーはX株式にポジションを持たない）、売却されたオプションごとに100ドルのプレミアムがもたらされる。
Xの在庫が22歳未満の場合は、このオプションは有効期限切れとなり、販売された各オプションの$ 100プレミアムは維持されます。それが高い場合は、オプションが行使され、$ 22でX株を払わなければなりません。 1株あたり50。これに対してオプションとして受け取った$ 1を適用すると、トレーダーのコストベースは$ 21からの短いXになります。 1株あたり50ドルとなり、Xが21ドル以上で取引されている場所であれば、投資家のリスクに差が生じます。 50.あなたは、最大のリスクを未知にしていることが分かります。このため、リスクマネジメントとマネーマネジメントを理解することは、裸のコールをうまく取引する上で重要です。
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出所：OptionStar
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リスクを示す上記のチャートの右側の部分株価が上昇し続けると、無期限に損失が拡大することになります）。 裸のコール・ライティングは無制限のリスクを提起しているため、多くの仲介会社は、あなたに大量の資本や高純資産を彼らがあなたにこれらのタイプの取引をさせる前に多大な経験をしています。これは、オプション契約に概説されています。裸のコールを取引することが承認されたら、あなたのポジションに対するあなたの会社の証拠金要件を理解する必要があります。これは会社によって大きく異なる可能性があり、オプション取引を専門としない会社で取引している場合、マージンの要件が不合理になることがあります。 裸の売りは、投資家がプット・オプションを書いて、基礎となる株式にポジションを持たないポジションです。このポジションと裸のコールとの主な違いは、リスクエクスポージャーです。
投資家が満期時に株式がストライク価格を上回って取引されることを期待している場合、裸のプットが使用されます。裸のコールポジションと同様に、利益の可能性は受け取ったプレミアムの額に限られます。投資家は、満期時に株式がストライキ価格を上回って取引され、価値がなくなった場合に最大限の利益を得ることができます。この場合、トレーダーはプレミアム全体を維持します。
この種の貿易は無制限のリスクを伴うとも言われていますが、実際はそうではありません。株式がゼロになった場合、トレーダーが最も失う可能性があるという点で、裸のプットのリスクは、裸のコールのリスクとわずかに異なります。潜在的な報酬と比較した場合、それは依然として重大なリスクです。そして、裸のコールとは違って、あなたが相手方に行使された場合、あなたは株式を受け取るでしょう（裸のコールの場合のように、株式のショートポジションを受け取るのとは対照的に）。これにより、可能な退出戦略の一環として株式を保有することができます。
例2： 裸の銘柄を書く例として、仮説的な株Yを考えます。今日は3月1日であり、Yは1株あたり45ドルで取引されているとしましょう。簡単にするために、5月44日のputsが$ 1であると仮定してみましょう。我々が5月44日の売りを売ると、売却された売りごとに$ 100のプレミアムを受け取ることになります。満期時にYが1株あたり44ドルを超える取引をしている場合、売却額は無用に失効し、売却されたオプションにつき100ドルの最大潜在的利益を達成します。ただし、Yが期限切れでこの価格を下回る場合、Yは、44ドルの価格で、売却された各オプションにつき100株が割り当てられます。当社の原価基準は、1株当たり43ドル（受け取ったプレミアムを44ドル下回る）であるため、これが当社の損失が始まる場所である。
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出典：OptionStar
裸の例とは対照的に、この取引では、売却されたオプションにつき300ドル（Y×$ 43の原価ベース100株）の最大損失を計上しています。これは株式（またはこの場合はETF）がゼロになった場合（インデックスETFではそうではありませんが、個々の株式では可能性が高い場合のみ）です。
一般に、仲介手数料は、裸の場合よりも裸の場合には少しだけ適応します。これの主な理由は、売却が行使された場合、株式を受け取ることになります（ネイキッドコールの場合と同様に、株式ポジションが短くなるのとは対照的です）。これにより、最大のリスクエクスポージャーは、そのストックポジションの価値からオプションについて受け取ったプレミアムを控除したものになります。
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| オプションリスクグラフ：利益潜在性の可視化 |
| 結論 |
取引拒否オプションは、潜在的勝利貿易の数と取引の損失を考慮すると魅力的です。しかし、そのようなことがないので、簡単なお金の誘惑に取り込まれてはいけません。このように取引すると、リスクエクスポージャーが膨大になり、そのリスクが報酬よりも重視されることがあります。確かに、裸の選択肢には利益の潜在的可能性があり、それをやっている多くの成功したトレーダーがいます。しかし、裸のオプションの作成を検討する前に、健全なマネー管理戦略とリスクに関する完全な知識があることを確認してください。オプション取引を初めて経験した場合、またはより小規模なトレーダーである場合は、経験と資本を得るまで、裸のオプションから離れることをお勧めします。