多くの場合、投資家とトレーダーは、オンライン取引口座の「入力」ボタンをクリックすると何が起こるか完全に理解していません。あなたのアカウントのボタンをクリックした直後に注文が常に満たされていると思われる場合は間違いです。実際には、注文を埋めることのできるさまざまな方法とそれに関連する時間の遅延に驚くかもしれません。注文の実行方法と場所は、取引のコストと在庫に対して支払う価格に影響する可能性があります。

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ブローカーのオプション
投資家の間でよくある誤解は、オンライン口座が投資家を証券市場に直接結びつけることです。これはそうではありません。投資家がオンラインであっても電話で取引しても、注文はブローカーに送られます。次に、ブローカーは、注文のサイズと可用性を調べて、どのパスを実行するのが最適な方法かを判断します。

<！ブローカーは、多くの方法で注文を記入することができます：

フロアへの注文

• - ニューヨーク証券取引所NYSE）では、証券取引所のフロア、または地域の取引所に注文を指示することができます。場合によっては、地域の取引所は、注文の流れの支払いと呼ばれるブローカーの注文を実行する特権に対する料金を支払うことになります。あなたの注文は人間の手を通っているので、フロアブローカーが注文に応じてそれを埋めるのに時間がかかることがあります。 第3マーケットメーカへの注文
• - ニューヨーク証券取引所のような取引所で取引されている株式については、仲介手続きにより注文を第3マーケットメーカーに指示できます。第3のマーケットメーカーは、A）注文を彼らに指示するインセンティブをブローカーに誘引するか、またはB）ブローカーが、そうでなければ注文が指示される取引所の加盟会社でない場合、注文を受け取る可能性が高い。 内部化
• - インターナリゼーションは、ブローカーがあなたのブローカー会社が所有する在庫の在庫から注文を記入することを決定したときに発生します。これにより、迅速な実行が可能になります。この種の執行は、あなたのブローカーの会社が広がりに追加のお金を稼ぐことを伴います。 電子通信ネットワーク（ECN）
• - ECNは自動的に買い注文と売り注文を一致させる。これらのシステムは、ECNが非常に迅速に価格でマッチすることができるため、特に指値注文に使用されます。 マーケットメイカーへの注文
• - ナスダックなどの店頭市場の場合、ブローカーは購入または売却する株を担当するマーケットメーカーに取引を指示できます。これは通常時宜を得たものであり、一部のブローカーは特定のマーケットメイカーに注文を送信して追加金を稼ぐ（注文フローの支払い）。これは、あなたのブローカーが常に最善のマーケットメーカーにあなたの注文を送信しているわけではないことを意味します。 <！ - 3 - >

あなたが見ることができるように、あなたのブローカーは注文を特定の場所に向けるための異なる動機を持っています。明らかに、彼らは広がりの利益を得るための注文を内面化したり、地域の取引所や喜んでいる第3のマーケットメーカーに注文を送り、注文フローの支払いを受け取る傾向があるかもしれない。ブローカーの選択は、あなたのボトムラインに影響する可能性があります。しかし、以下で検討するように、取引を実行する際の任意の悪意のあるブローカ活動を制限するための安全対策の一部が表示されます。

ブローカーの義務

ブローカーは法律により、各投資家に最良の注文実行を与える義務があります。しかし、これが起こったかどうか、あるいはブローカーが上記の追加収益源のような理由で注文をルーティングしているかどうかについて議論があります。
たとえば、現在の$ 40の価格で販売されているTSJスポーツコングロマリットの1,000株を購入したいとします。あなたは市場の注文をし、それは$ 40で満たされます。 10.つまり、注文は追加$ 100を要します。一部のブローカーは、彼らは常に「余分な16分の1のために戦う」と述べていますが、実際には価格の改善の機会は単なる機会であり保証ではありません。また、ブローカーがより良い価格（制限注文のため）を試すと、実行のスピードと可能性も低下します。しかし、市場そのものではなく、ブローカーではなく、特に急速に動く市場では、指値で実行されない注文の犯人である可能性があります。

ブローカーは、クライアントとクライアントの利益を最大限に活用して取引を実行しようとする際に、ハイワイヤー行為を多少行っています。しかし、証券取引委員会（SEC）は、クライアントの最善の利益に向かって規模を傾けるための対策を講じています。

SECのSECステップ

SECは、投資家が最良の執行を確保するための措置をとっており、証券仲裁判断の執行方法、実行価格を公募の有効なスプレッドと比較する。さらに、仲介人が、制限注文を使用して投資家から注文を実行しているときに、公的な見積もりよりも良い価格で執行を提供する場合、そのブローカーはこれらのより良い価格の詳細を報告しなければならない。これらのルールを整えれば、どのブローカーが実際に最良の価格を取得し、どのブローカーがマーケティング・ピッチとしてのみ使用するのかを判断する方がはるかに簡単です。
さらにSECは、ブローカー/ディーラーが、注文が最善の実行のために経路指定されていない場合に顧客に通知することを要求している。通常、この開示は注文後1週間以内にメールで受け取る取引確認書に記載されています。残念なことに、この免責条項はほとんど常に気付かれません。

注文の実行は重要ですか？

重要度とインパクトオーダーの実行は、状況、特に提出するオーダーの種類によって大きく異なる場合があります。たとえば、指値注文を行う場合、唯一のリスクは注文が満たされないことです。マーケットオーダーを行っている場合は、スピードと価格の実行がますます重要になります。長期投資期間を有する投資家を考慮すると、$ 2,000に達する株式の注文は$ 125であり、長距離のために株式を入力するとかなりの金額になる。これを日常的な株価や日中の株価の小規模な浮き沈みから利益を得ようとする積極的なトレーダーと比較する。 $ 2,000の注文で同じ125ドルが数パーセントポイントのジャンプを食べる。したがって、注文実行は、獲得可能なパーセンテージごとにスクラッチとクローを行うアクティブトレーダーにとってはるかに重要です。
結論

最高の実行可能性は健全な投資計画に代わるものではないことを忘れないでください。急速な市場には実質的なリスクが伴い、予想と大きく異なる価格で注文を実行する可能性があります。しかし、長期的な視野に立って、これらの相違は、成功する投資への道のりにすぎません。