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- 活発に管理されたファンドとは別に、アクティブETFを設定する多くの違いがあります。その中に税制優位があります。ミューチュアルファンドは、税処理およびポートフォリオの税務管理の方法が一番早い。この方法は、しばしば未実現利益を埋め込み、最終的に課税対象となる株主への分配につながる可能性があります。一方、アクティブETFは、現物税制の戦略を通じたキャピタル・ゲイン分配をより良く緩和または回避する可能性のある最低のファースト・アウト戦略を支持している。このアプローチでは、ETFファンドマネージャーは、創出および償還プロセスを通じて、現物株式の譲渡を通じ、最低限の基礎株式をパージすることができます。これは投資家の税負担を体系的に軽減するのに役立ちます。
- ETFは、積極的でも受動的でも、投資家が合理的なコストで世界市場にアクセスすることを可能にします。税効率と透明性の利点も明らかです。活発なETFが、積極的に管理されている資金と真剣に競争する規模に拡大するには、何年もかかることがあります。しかし、あなたが採用するETFのタイプ（パッシブまたはアクティブ）に関して、決定は最終的に1つの問題に終わります。積極的な経営はインデックス外の投資を正当化するのに十分な価値を追加すると信じていますか？その判決は、投資家だけに任されています。
エクスチェンジ・トレード・ファンド（ETF）の世界は、活発な経営者によって長く浸透してきました。インデックスベースのパッシブビークルの一種として独占的に呼び出されると、ETFは現在、ポートフォリオ管理の積極的な側面を模索している。選択できるETFは数多くあり、選択肢はもはや伝統的なインデクサーに訴えるだけではありません。この記事では、積極的に取引されているETFの発端と、これが投資家にとって何を意味するのかを見ていきます。 （バックグラウンド・リーディングについては、 ETFでの受動的投資との比較 を参照してください。）
<！ - 1 - >チュートリアル： ETFへの投資
アクティブETFとは
アクティブETFは、ETF投資の利点とアクティブマネジメントの投資プロセスを組み合わせたものです。インデックス作成の戦略が実証された堅い実績にもかかわらず、多くの投資家は平均的な利益のために解決するのに満足していません。 ETF構造は、投資家に費用、税制効率、資金の透明性、流動性および取引の柔軟性を提供します。アクティブなETFが市場に出てくるまでは、ほとんどのETFは特定のインデックスや業界を追跡するように設計されていました。
<！アクティブETFは、従来のポートフォリオ管理手法（リサーチ、マネージド・リスク、アクティブ・トレーディング）に依存する投資チームによって管理され、相対ベンチマークを上回るという特定の目標を達成しています。もちろん、それが一貫して可能であると信じるかどうかは、別の問題であり、この記事の範囲を超えています。 （より多くの洞察を得るには、アクティブ・シェア・メジャー・アクティブ・マネジメント と あなたのポートフォリオがベンチマーク を守っていますか？） <！ - 現行のパッシブ商品の一部が積極的な戦略に強く類似していると主張することもできるが、2008年4月11日に発表されたアクティブETFの公式ETFは正式にデビューした。これらの積極的に管理されたETFの提供者は、新しい投資家を引きつけ、非常に混雑した市場でミューチュアルファンドとより効果的に競争する方法として積極的な経営をしていることは間違いありません。
アクティブETFの比較積極的に運用されるファンド
活発に管理されたファンドとは別に、アクティブETFを設定する多くの違いがあります。その中に税制優位があります。ミューチュアルファンドは、税処理およびポートフォリオの税務管理の方法が一番早い。この方法は、しばしば未実現利益を埋め込み、最終的に課税対象となる株主への分配につながる可能性があります。一方、アクティブETFは、現物税制の戦略を通じたキャピタル・ゲイン分配をより良く緩和または回避する可能性のある最低のファースト・アウト戦略を支持している。このアプローチでは、ETFファンドマネージャーは、創出および償還プロセスを通じて、現物株式の譲渡を通じ、最低限の基礎株式をパージすることができます。これは投資家の税負担を体系的に軽減するのに役立ちます。
さらに、ETFは日々の保有状況を報告しているため、活発なETFは、四半期に一度など、頻繁に株式を開示しないファンドよりもはるかに高い透明性を提供します。ファンドの株価の純資産価値（NAV）を維持するために役立つプロセスであるファンドシェアの創出と償還を容易にするためには、資産の日次報告が必要です。最後に、積極的に管理されているミューチュアルファンドと比較して、活発なETFの費用は劇的に減少しますが、もちろん、これは主にファンドに代表される資産クラスによって決定されます。例えば、国内の大型キャップファンドは、先進国市場では外国の資産クラスよりも費用が低い傾向があります。
受動的に管理されるETF
投資戦略の観点から、従来の為替ファンド（ETF）はインデックスを追跡するように設計されています。対照的に、アクティブETFはインデックスを上回るように設計されています。パッシブとアクティブの両方のETFは株主コストを最小化しようとしますが、積極的に管理されたETFは、売上高の増加によりインデックスを追跡するETFほど効率的ではないかもしれません。それでも、前述のように、積極的なETFは、ミューチュアルファンドのカウンターパートよりも税金効率が高い可能性が高い。 （これについては、
Mutual FundまたはETF：あなたに合ったものをお読みください
）
活発なデメリット 積極的に管理されているETFの数が増えているので、我々はすでに、これが市場の既存の伝統的なETFで発生していることを見てきました。これは、最大の利点があるとすれば、コストを節約します。さらに、積極的な管理者は、完全な透明性ポリシーを遵守する傾向が低く、興味を持っているかもしれません。成功したマネージャーが一貫して自分のポートフォリオにアルファを追加している場合、なぜ彼はどのように世界を（毎日）見せたいのでしょうか？ ボトムライン
ETFは、積極的でも受動的でも、投資家が合理的なコストで世界市場にアクセスすることを可能にします。税効率と透明性の利点も明らかです。活発なETFが、積極的に管理されている資金と真剣に競争する規模に拡大するには、何年もかかることがあります。しかし、あなたが採用するETFのタイプ（パッシブまたはアクティブ）に関して、決定は最終的に1つの問題に終わります。積極的な経営はインデックス外の投資を正当化するのに十分な価値を追加すると信じていますか？その判決は、投資家だけに任されています。