ヘッジファンドは、基本的に投資パートナーシップの名案です。一般的なパートナーと呼ばれることが多いファンドマネージャーと、時には有限責任組合と呼ばれるヘッジファンドの投資家の結婚です。リミテッドパートナーは資金を拠出し、ゼネラルパートナーはファンドの戦略に従ってマネージングする。ヘッジファンドの目的は、投資家のリターンを最大化し、リスクを排除することであり、したがって「ヘッジ」という言葉です。これらの目的がミューチュアルファンドの目的とよく似ているとすれば、それはありますが、それは基本的に類似点が終わるところです。
<！ - 1 - >「ヘッジファンド」という名前は、マーケットが上昇したか下降したかにかかわらず、これらの車両の目的が金儲けを目的としていたことから生じました。これは、経営者がロングまたはショートの株式を売ることによって自分自身を「ヘッジする」ことができたために可能になりました（短絡は、株式が落ちたときにお金を稼ぐ方法です）。
主要な特性
1。 「認定された」資格のある投資家にのみ公開されます： ヘッジファンドの投資家は、プライマリレジデンスを除いて100万ドルを超える純資産を必要とします。
<！ - 2 - >2。 幅広い投資寛容度： ヘッジファンドの投資宇宙は、その任務によってのみ制限されています。ヘッジファンドは基本的に土地、不動産、株式、デリバティブ、通貨などあらゆるものに投資することができます。対照的に、ミューチュアルファンドは基本的に株式や債券に固執する必要があります。 3。
多くの場合、レバレッジを採用する。 ヘッジファンドは、しばしば借入金を使って収益を拡大する。 2008年の金融危機の中で見たように、レバレッジはヘッジファンドを抹消することもできます。 <！ - 3 - >
4。手数料の構成： 費用比率のみを請求する代わりに、ヘッジファンドは、費用比率とパフォーマンス料金の両方を請求する。共通の手数料体系は「2と20」として知られています.2％の資産運用手数料と、それから20％の利益が発生します。 ヘッジファンドを定義するより具体的な特徴がありますが、基本的には裕福な人のみに投資する民間投資手段であるため、ヘッジファンドは投資家に戦略を開示している限り、この幅広い緯度は非常に危険なように聞こえるかもしれません。最も壮大な金融破綻の中には、ヘッジファンドが関わっているものもあります。つまり、資金をヘッジするこの柔軟性は、最も才能のあるマネーマネジャーに、驚くべき長期的な利益を生み出しています。
ヘッジファンドの実例 - 架空の例
ヘッジファンドの理解を深めるため、ヘッジファンドが投資家とマネーマネジャーの両方に人気がある理由を説明するために、ヘッジファンドを設定して1年間稼動させてみましょう。私はヘッジファンド「Value Opportunities Fund、LLC」と呼ぶことにする。私の運営契約書 - 私のファンドの仕組みを述べた法的文書 - は、年間5％以上の利益の25％を受け取ると述べており、世界のどこにでも投資することができます。
10人の投資家がサインアップし、それぞれ1,000万ドルを投じるので、私のファンドは1億ドルで始まります。各投資家は、口座申込書と同様の投資協定を記入し、自分の小切手を直接私のブローカーまたはファンド管理者に送付します。ファンド管理者は、書籍への投資を記録し、その資金をブローカーに送金します。ファンド管理者は、投資ファンドのすべての管理業務を提供する会計会社です。バリュー・オポチュニティ・ファンドが公開され、マネーの管理が始まります。私が魅力的な機会を見つけたら、私はブローカーに電話し、何を買うべきかを1億ドルで伝えます。
1年が経過し、私のファンドは40％増えたので、今は1億4,000万ドルに相当します。現在、ファンドの運営契約によれば、最初の5％は投資家に属し、それ以上のものは私に25％、投資家に75％に分かれています。したがって、4000万ドルのキャピタルゲインは、最初は200万ドル、すなわち4,000万ドルの5％減額され、それは投資家に向けられます。その5％は "ハードル"レートとして知られています。なぜなら、パフォーマンス補償を得る前にまず5％の "ハードル"レートリターンを達成しなければならないからです。残りの3,800万ドルは私の25％、私の投資家の75％に分かれています。
私の初年度のパフォーマンスと私のファンドの条件に基づいて、私は9ドルを獲得しました。 1年間で5百万の補償。投資家は残りの28ドルを得る。 5百万ドルのハードル金利の引き下げに伴い、キャピタルゲイン30ドルの償却が行われました。 500万ご覧のように、ヘッジファンド事業は非常に有利です。代わりに私が10億ドルを管理していたら、私のテイクは9,500万ドル、投資家は3億5000万ドルでした。もちろん、多くのヘッジファンドマネージャーは、そのような膨大な金額の収入を得て、卑劣になります。しかし、これは指指しをしている人たち（たいてい新聞）は、私の投資家が305百万ドルを出したと言及していないからです。最後に、ヘッジファンドの投資家がファンドマネジャーに支払った金額が多すぎると聞いたことはありますか？
報酬批判 - 2と20
上記の架空のファンドの例から、ヘッジファンドのマネージャーはたくさんのお金を稼ぐことが明らかです。しかし、おそらく最も批判を受けるのは、ヘッジファンドの世界で最も普及している報酬制度であり、「2と20」と呼ばれ、現在稼動している大部分のヘッジファンドによって使用されています。
2および20の報酬構造は、ヘッジファンドの運営契約では、資産運用会社が毎年2％の資産と20％の利益を受け取るよう求めていることを意味します。それは批判を受けるのは2％だ。なぜそれを見るのは難しいことではない。ヘッジファンドマネージャー
が の金を失ったとしても、彼はまだ資産の2％を取得しています。 10億ドルのファンドを監督するマネジャーは、指を離さずに年間2,000万ドルの報酬を受け取ることができます。さらに悪いことに、ファンドマネジャーは、ファンドマネジャーが2千万ドルをポケットに入れながら、ファンドのマネーを失う。投資家はなぜ勘定価値が下落したのかを説明しなければなりません。それは厳しい販売と通常は動作しないものです。上記の架空の例では、私の特定のファンドは資産管理手数料を徴収せず、20％ではなく25％の高性能カットを取った。これにより、ヘッジファンドマネージャーは、ファンドの投資家を犠牲にするのではなく、むしろファンドの投資家を犠牲にして、より多くのお金を稼ぐ機会を与えます。残念ながら、今日のヘッジファンドの世界では、この資産管理手数料の構造はまれです。多くの資金が1と20の設定に移行し始めていますが、2と20の構造がまだ勝っています。 今日のヘッジファンドと戦略
ほとんどの見積もりでは、今日、何千億ドルものヘッジファンドが運用され、総額1兆ドルを管理しています。ヘッジファンドは、マクロ、株式、相対価値、不安定証券、行動主義など、さまざまなレベルの戦略を追求することができます。マクロヘッジファンドは、世界の金利や国の経済政策などのマクロ経済変数の変化から利益を得たいと考え、株式、債券、通貨に投資している。株式ヘッジファンドは、世界的または国別であり、魅力的な株式に投資し、過度の株式や株価指数を短絡させて株式市場の不況を回避することができます。相対価値ヘッジファンドは、価格の非効率性を広げます。他のヘッジファンド戦略には、積極的な成長、収入、新興市場、価値および短期売却が含まれる。
もう一つの一般的な戦略は、ヘッジファンドが他のヘッジファンドとプールされた他の投資ビークルを混ぜ合わせてマッチさせる「資金ファンド」アプローチです。この異なる戦略と資産クラスの融合は、個々のファンドのどれよりも安定した長期投資収益をもたらすことを目指しています。リターン、リスク、およびボラティリティは、基本的な戦略と資金の組み合わせによって制御できます。
注目のヘッジファンドには、現在、ジョン・ポールソンが設立した様々なヘッジファンドであるポールソン・ファンドが含まれています。 Paulsonは2008年に彼のファンドがモーゲージに対する賭けから何十億もの恩恵を受けて有名になった。ポールソンは、例えば金にのみ投資するものを含む他の特定のヘッジファンドを持っている。
パーシング・スクエアは、Bill Ackmanが運営する非常に成功した著名な活動家ヘッジファンドです。アックマンは、企業の価値を引き出すために積極的な役割を果たすことを目標として過小評価されていると感じている企業に投資します。活動主義には通常、取締役会の変更、新しい経営陣の任命、または会社の売却を求めることが含まれる。よく知られた活動家でもあるカール・アイカーンも、非常に成功した活動家ヘッジファンドを率いる。実際、持株会社のIcahn Enterprises（NASDAQ：IEP
IEPIcahn Entrpres Depository Units LP利権の元本59.20 + 2. 07％ Highstock 4. 2. 6 で作成）株式公開されており、ヘッジファンドに直接投資したくない投資家や、アイカーンに賭ける機会を与えることができない投資家や、 ヘッジファンドの新しい規制
ヘッジファンド業界を長年の間隔離してきた側面の1つは、ヘッジファンドのマネー管理規制がほとんどないということです。ミューチュアル・ファンド、年金基金、その他の投資ビークルと比較して、ヘッジファンドは最も規制されていません。ヘッジファンドは、過去2年間で200,000ドルを超える個人、またはプライマリレジデンスを除いて100万ドルを超える純資産を有する「適格」投資家からのみヘッジファンドに資金を預けることができるためです。このように、証券取引委員会は、資格のある投資家が、より広い投資義務に起因する潜在的なリスクを処理するのに十分適しているとみなしている。
しかし、間違いなく、ヘッジファンドは規制されており、最近彼らは顕微鏡の下でますます来ています。ヘッジファンドは非常に大きく、強力であり、SECは細心の注意を払うようになっています。インサイダー取引などの違反が頻繁に発生しているようで、活動規制当局は厳しい状況に陥っています。
2013年9月、ヘッジファンド業界は、長年にわたり最も重要な規制変更の1つを経験しました。 2012年3月、Jumpstartの事業開始法（JOBS法）が法律に署名されました。 JOBS法の基本的な前提は、証券規制を緩和して米国における小規模事業の資金調達を促進することでした。 JOBS法もヘッジファンドに大きな影響を与えた。2013年9月、ヘッジファンド広告の禁止が解除された。 SECは、4対1の票を投じて、ヘッジファンドやプライベート・オファリングを作成する他の企業が誰にでも広告を出すことを許可する動きを承認しましたが、認可された投資家からの投資だけを受け入れることができます。ヘッジファンドは中小企業のようには見えないかもしれませんが、投資ラチチュードが広いため、スタートアップや中小企業にとって資本調達の重要な役割を果たします。ヘッジファンドに資本を求める機会を与えることは、有効投資資金のプールを増やすことによって、中小企業の成長を効果的に助長するでしょう。ヘッジファンド広告は、ファンドの投資商品を、印刷物、テレビ、インターネットを通じて、認定投資家または金融仲介業者に提供することを扱っている。ヘッジファンドは、広告を開始する前に少なくとも15日間、SECに「フォームD」を提出しなければなりません。この禁止措置を解除する前は、ヘッジファンドの広告が厳格に禁止されていたため、SECは民間の発行体が広告をどのように利用しているかに非常に関心があり、Form Dの提出を変更しました。公募を行うファンドは、オファリングの終了後30日以内に修正されたフォームDも提出する必要があります。これらの規則に違反した場合、1年以上にわたって追加の有価証券を作成することが禁止される可能性があります。
誰にも分からない
ヘッジファンドは、伝統的な投資ファンドに比べて価値ある利点を提供することは明らかです。ヘッジファンドの特筆すべきメリットとしては、以下が挙げられる。
・1.上昇と下落の両方の株式市場と債券市場においてプラスの収益を生み出す能力を持つ投資戦略。
・2.バランスの取れたポートフォリオにおけるファンドのリスクとボラティリティを低減し、収益を増加させることができる。
・3.多種多様なヘッジファンド投資スタイル - 相互に無関係なもの - は、投資戦略を正確にカスタマイズする能力を投資家に提供します。
・4.世界で最も才能のある投資管理者にアクセスする。
もちろん、ヘッジファンドにもリスクはありません。
・1。集中投資戦略は、ヘッジファンドを潜在的に大きな損失にさらします。
・2.ヘッジファンドは、通常、投資家に一定期間にわたり資金を投入することを要求している。
・3.レバレッジや借入金の使用は、軽微な損失であったはずのものを大幅な損失に変えることができる。
結論
投資戦略と同様に、投資家はそれぞれ独自の目標とニーズを見極め、ヘッジファンドが現在の投資ニーズに合致するかどうかを判断する必要があります。