ブラジルの経済は完璧な嵐の中にあり、2016年の天気予報は好意的ではない。国は輸出主導の商品取引に依存しており、中国のこれらの製品に対する需要の減速は雷撃である。

ブラジルの株式投資家にとって、これは4年にわたる展開の災害でした。例えば、iShares MSCIブラジルETFは、2015年12月中旬の低水準から2011年の最高水準から75％低下しました。多くのヘッジファンドと機関投資家は、ブラジルの古い論文を放棄し、中南米をリードするルネサンス国として放棄しました良い日に。

<！ブラジルは2016年に多くの面で問題に直面しており、大統領は腐敗告発に直面しているが、暴風から逃れるのは容易ではない。

景気後退

銅や鉄鉱石から肥料や原油に至る中国のかつての旺盛な商品需要は、ブラジルの成長の原動力でした。 2009年以降、この需要は衰え始め、回復していません。税収は売上高とともに減少しており、ブラジルは景気後退国であり、財政赤字は国内総生産（GDP）の9％を超えています。経済は2015年に3％以上縮小するだろう。

<！ブラジルには、ジャネット・ヨレンやマリオ・ドラギのバズーカ金融力を持つ中央銀行と同等のものはありません。ブラジルの選択肢は、小口径のライフルである国際通貨基金（IMF）であり、それだけでは不十分です。

2015年の第3四半期には、ブラジルのGDPは2014年の同期間と比較して4.5％縮小した。さらに、民間消費と固定投資はともに記録的な水準で減少した。コンセンサスの予測は、2016年にブラジル経済が2.5％下落すると予測しているが、中国がブラジルの商品需要を活性化させるかどうかによって大きく左右される。

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一方、ブラジルの債務返済に要する費用は年間約20％である。債務の支払いは総生産の8％を消費し、総負債はGDPの約70％です。

インフレと金利

ブラジルの年間インフレ率は10％を超え、12年ぶりの最高水準を記録しています。短期金利利回りは14.25％です。経済理論は、この高値はインフレを冷やすべきであると示唆しているが、リスクは景気後退を深め、延長するだけであるということである。

投資家は高い短期利回りに魅力を感じるかもしれないが、多くはより高い利回りへのエクスポージャーをヘッジしている。ブラジル当局は、国内外の投資家がこれらの金利へのすべての魅力を失い、一気に国から資金を引き出す恐れがあると懸念している。

債務のジレンマには、ブラジルの債務の真の価値と程度を薄めるインフレ津波の到来がある。しかし、それは明らかにPyrrhicの勝利だけで、ブラジルが直面している根本的な問題を解決することはできません。

住宅ローン率が14〜20％、自動車ローンが年間16％の割合で苦戦している市民は、理論上の解決策よりも優れたものが必要です。

ジャンク・ボンド・レーティング

ブラジルは、フィッチ・レーティングスがスタンダード・アンド・プアーズが同じことをしてから3ヵ月後、国債をジャンク債券に格下げした12月下旬、再び打撃を受けた。ジャンク債の保有を禁止されている機関投資家は、ブラジルのソブリン債および企業債務を200億ドルで強制的に清算する可能性がある。国は現在、世界で最大のソブリン債務者であり、ジャンク債格付けを持っています。ムーディーズは、次にそれをジャンクボンドの煉獄に送るかもしれない。

ブラジルの債務をクレジット・デフォルト・スワップで保証するコストは急上昇しており、潜在的な投資家はこの債務を所有することの上昇が実現するかどうか疑問に思う。一方、ソブリン債の金利スプレッドは、アルゼンチンで最後に見られる水準にある。ブラジルの現実はまた、最後の4年間で60％落ちて、その効果を感じている。

ブラジルの信用格付けの低下は、鉄鉱石会社ベールSA、石油生産会社ペトロブラス、大手銀行などの大企業の借り手の見通しを悪化させる。

ブラジル企業の債券は2015年に82％急落し、約5ドルとなった。 2014年の32％に比べ、今年はラテンアメリカの債務の9％しか占めていません。

2016年に続く完璧なストーム

中国は依然として低迷しており、ブラジルの商品主導型経済原油と他の多くの商品は、近い将来の希望がほとんどない弱気市場に苦しんでいます。これに加えて、ブラジル大統領に対して弾劾訴訟が起こる可能性があることを付け加え、2016年のブラジルの反発については憂慮することは難しい。