プリンシパルのニーズとエージェントのニーズとの間に利害の衝突が生じた場合、「エージェンシーの問題
」 と呼ばれる競合が発生します。 ファイナンスにおいて、存在する2つの主要な機関関係は、
マネージャーと株主
マネージャーと債権者
<！ - 1 - >
マネジャーが会社の普通株式の100％未満を所有している場合、マンガーと株主の間の潜在的なエージェンシー問題が存在する。
- 経営者は、時には、株主の利益に矛盾する可能性のある意思決定を行う場合があります。例えば、経営陣は、自社の雇用保障を高めるための買収の試みを免れるために会社を成長させるかもしれない。しかし、買収は株主の最善の利益になるかもしれない。
- <！ - 2 - >
債権者は、会社のリスク、資本構成、および資本構成の可能性に基づいて、企業に金銭を貸し出すことを決定します。これらの要因はすべて、債権者の主な関心事である当社の潜在的なキャッシュフローに影響を与えます。
- しかし、株主は経営陣を通じてそのような決定を支配している。
- 株主は最善の利益に基づいて意思決定を行うため、株主と債権者の間に潜在的なエージェンシー問題が存在する。例えば、経営者は株式を買い戻して企業の株式ベースを下げ、株主利益を高めるために資金を借りることができる。株主は利益を得る。しかし、将来のキャッシュ・フローに影響を及ぼす債務の増加を考慮すると、債権者は懸念する。
- <！マネージャーに株主の最善の利益を行使させる動機づけ
管理報酬
株主による直接介入 >発射の脅威
- 被爆の脅威
- 1。
- 管理報酬
- 管理報酬は、有能な管理職を維持するだけでなく、経営者の利益を可能な限り株主の利益に合わせるために構築されるべきである。
これは通常、年間給与と業績賞与と会社株式を加えて行われます。 会社の株式は、通常、
業績連動型株式のいずれかとして管理会社に分配されます。
- エグゼクティブ・ストック・オプション。これにより、マネージャは将来の日付と価格で株式を購入することができます。ストックオプションを使用することで、経営者は株主の利益に近づく。 2。
- 株主による直接介入
- 今日、会社の株式の大半は、ミューチュアルファンドや年金などの大規模な機関投資家が所有しています。このように、これらの大規模な機関投資家は、経営陣に影響力を及ぼし、結果として会社の業務を行うことができます。 3。
- 発射の脅威
株主が現在の経営陣に不満を持っている場合、既存の取締役会が既存の経営陣を変更するよう促すことができ、また株主は新しい取締役会を再任することもできる。 4。 買収の脅威
経営陣が会社を効果的に経営することができないために株価が下落した場合、競合他社または株主は会社に支配的利益をもたらし、
ガバナンスの詳細については、「ガバナンス・ペイ」の記事を参照してください。