配当は投資の世界の隠された宝石です。これらの見過ごされがちなこのような扱いは、世紀のよりよい時代のための大きな株式市場リターンのバックボーンとなっています。返還配当は、再投資されたときに、地元の仲介業者の光沢のある販売ブリーフに表示されている大規模な複写された数字の大部分を私たちに与えてくれました。このような配当の現金化のための有名かつ成功した戦略の1つは、賞賛と嘲笑の両方を獲得しています。

<！ダウ・オブ・ザ・ダウ、または「ダウの配当戦略」と呼ばれる有名な単純な投資戦略は、時間の経過とともに市場を打ち破るシンプルで効果的な方法であるという評判を得ています。ダウ・ジョーンズ工業株平均（DJIA）の最高水準の株式10株を所有しており、大晦日毎に均衡を取っています。時間を節約し、労力を節約します。充填が少なく、味が素晴らしいです。まあ、多分、私たちはそれに着くでしょう。

<！チュートリアル「ストックピッキング戦略：ダウの犬」では、「1957年から2003年にかけて、ダウはダウを約3％上回り、 14.ダウは平均11％であったのに対して、3％は毎年。最近では、2011年のダウ・ドッグスの平均ダウ・ジョーンズ率は8. 3％、ダウ・ジョーンズのパフォーマンス率はわずか3％でした。この記録は十分に印象的ですが、その成功の理由は、この戦略を採用することを検討すべき理由です。

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戦略

ダウの配当戦略に関して意見が異なります。彼らはすべて、この戦略が市場を上回っていることに同意しているようですが、理由に同意しません。それは論理的な理由か、それらのリターンを生み出した単なる運がありますか？多くの人々は、ダウの犬の戦略は根本的に根拠があるため、メリットがあると主張しています。ダウの配当戦略は、ダウの株式の3分の1を選ぶ方法です。ダウの株式は、相対的な利回りを指標として、ダウの兄弟よりも割安になります。

割引株式は、いくつかの異なる方法で見ることができます。第一に、これらと他のダウ株との間に相対価値に差はない。この考え方は、市場が高利回り株式を含むすべての株式を正しく評価しているということです。しかし、リターンの差は、犬と他の人々の平均配当利回りが高いだけです。この差が平均して3％の場合、それは犬のより高い収量によって説明されるかもしれません。多くの人は、市場が配当支払いの株価を修正すると仮定します。毎日の動きでは、たぶんそうかもしれないが、何ヶ月も何年もの間、多くの人がこれがそうでないかもしれないと主張するだろう。むしろ、市場はしばしば現在および予想される収益に基づいて企業を評価し、その収益が配当の形で支払われるかどうかにはほとんど注意を払わない。第二に、犬はまあ、犬でした。彼らは市場によって価格で押し出され、彼らは収穫高を上げています。グループとして、犬はダウの残りの犬よりもずっと良くて悪い会社ではないと仮定すると、この考え方にはメリットがあるかもしれません。ベンジャミン・グラハムは、古典的な著書「The Intelligent Investor」（1949年）に、大企業は決して破産しないと書いている。彼らはいくつかの期間の成功と他の時代に彼らが苦闘している。ダウの配当戦略は決して深い根本的な分析ではありませんが、グレアムが話していた大規模で苦労している（読みにくい）企業を見つけ出し、彼らが成功の期間に着手する直前に これはDogs戦略の主な問題につながります。評価指標としての利回りは、会社が実際にどのような価値があるかを伝えるのに非常に単純すぎます。ダウの配当方針は、利回りの指標によって導かれます。これは、P / E、単価、またはフリー・キャッシュ・フロー数などの真価の評価基準ではありません。結局のところ、利益や帳簿価額とは異なり、配当は容易に変更され、ダウの大部分の会社は取締役会による10分以内に配当（および利回り）を変更する可能性があります。つまり、成功した企業は、犬になるために莫大な年間配当利回りを支払うことができます。または、貧しいパフォーマーが配当を減らし、犬の家に降格することを避けることができます。しかし、これはめったに起こらず、ダウ株式の配当政策は通常利益が増えるにつれて適度な配当成長の伝統に基づいて行われます。一般的に、企業は実際に苦しんでいない限り、配当を削減することはありません。つまり、他のダウ株式と比較して、どの企業の株式が後退し、リバウンドするのかを示すことができます。

犬のオーナーであること

犬が欲しい場合は、ここにいくつかのオーナーのヒントがあります。

あなたは

犬

を所有しますので、慣れてください。あなたができない場合は、インデックスファンドを購入してください - 個々の株を所有してはならない人もいます。個々の株式の損失は、いくつかの投資家の欲求を押し上げる可能性があります。 保証はありません。これは狂ったように聞こえるかもしれませんが、今後この戦略が有効になるという保証はありません。したがって、あなたの賭けをヘッジし、この武器をこの戦略で賭けるよりも、武器のもう一つの武器として使う方が良いかもしれません。あなたのポートフォリオの10〜15％が理にかなっています。

• 常に配当を再投資する。あなたが市場を打ち負かすためには、より多くの株式を購入するためにそれらの四半期配当チェックを使用してください。このトリックは、あなたが見たリターンには含まれていませんが、その数字をうまく引き上げます。 この戦略は短期的なものではありません。市場を打ち負かす場合は、市場が通常示さない1つの感情、すなわち忍耐を採用することができれば、はるかに簡単です。 最近のリターンを過度に強調したり、投資を選択する際の早期リターンを重視しないようにします。これを行うのは人間の本質ですが、戦略がもううまくいかないように見えるときに、それがベストリターンで驚くことができます。たとえば、ドットコム時代のウォーレン・バフェットのノン・テクニックの嘲笑を見てみましょう。市場は技術株に上乗せしながら株価を押し下げた。まあ、これまで見てきたように、それは大きな間違いでした。
• 結論
• 犬は世界で最も先進的な戦略ではないかもしれませんが、あなたがやることの残りの部分に犬を追加することができれば、数ドルの余裕ができます。しかし、市場は歴史的に3分の1、3分の2ほど遅れていることを覚えておいてください。ダウの犬が何か違うとは思わないでください。あなたが市場に出るなら、あなたは犬の人生のこの事実に慣れなければなりません。