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割引現在価値と将来価値との間にある。先物金利は、1つの将来の日付（例えば、5年後）からの単一支払いの割引率として作用し、より近い将来の日付（3年後）に割引する。

理論的には、先物為替相場はスポットレートと証券の収益に加えて財務費用を加えたものに等しくなければならない。この原則は、先物および現物価格の差異が、期間中に支払利息を控除した配当金に基づいている株式先渡し契約で見ることができます。

<！ - スポット・レートとフォワード・レートの理解 - スポット・レートとフォワード・レートの違いと関係を理解するために、金利を金融取引の価格と考えることが役立ちます。年間クーポン$ 50の1000ドル債券を考えてみましょう。発行者は基本的に1000ドルを借りるために5％（50ドル）を支払っています。

「スポット」金利は、通常、貿易の2日以内に現れる、現金取引の価格が現場日にどのようなものであるかを示します。 2.5％のスポットレートを有する金融商品は、現在の買い手と売り手の行動に基づいて取引の合意された市場価格である。

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為替レートは、将来のある時点で発生する金融取引の理論価格です。スポットレートは、「今日の金融取引を実行するにはどれくらいの費用がかかりますか？」という質問に答えます。先物金利は、「将来のX日に金融取引を実行するにはどれくらいの費用がかかりますか？」という質問に答えます。

スポット・レートと先物レートの両方が現在合意されています。それは異なる実行のタイミングです。合意された取引が今日または明日起こる場合、スポットレートが使用されます。合意された取引が後日までに設定されていない場合、為替レートが使用されます。

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2つの当事者が、今日から6ヶ月間取引が行われるために5％の金利を使用することに同意すると仮定する。これが前受金です。 6ヶ月で市場金利が8％になっても、先物契約で合意された5％の金利が使用されます。

スポットレートからフォワードレートへの変換

簡単にするため、ゼロクーポン債のフォワードレートを計算する方法を検討します。

Forward = [（1 + x年のスポット・レート）

x

/ ^{（1 + y年のスポット・レート）} y ] - 1 999式中、「x」はスポットレート曲線に基づいて最終未来日付（例えば5年）であり、「y」はより近い未来日付（3年）である。 1年間の債券が8％を産み、仮説的な2年債が10％を産出していると仮定する。2年債から得られるリターンは、投資家が1年債について8％を受け取り、ロールオーバーを使用して別の1年債に12.04％ロールオーバーする場合と同じです。 [（1.10）999 /（1.08）999] -1 = 12. 04％。この仮定的な12. 04％は投資の先渡しレートです。この関係を再び見るために、3年債と4年債のスポット・レートがそれぞれ7％と6％であると仮定する。 3年債と1年債が成熟した後に3年債が転記された場合に必要な3年と4年の間の先物金利は、3. 06％になります。 ^{この記事の両方の料金の差額を見てください。}