会社の業績を読んだりリサーチしたりするときは、収益計算に反映されることがよくありますが、これらの数値はあなたにとって意味がありますか？そして、P / E比とPEG比の違いを教えてください。

企業の株価（1株当たり）を直近12ヶ月の1株当たり利益で割ったものを価格対収益比率（P / E ratio）といいます。このP / Eレシオを今後の期待利益成長で除算すると、その結果は価格/収益対成長率（PEGレシオ）と呼ばれます。株式の適切な比率を決定し、株価を効果的に評価する方法に関する多くの情報は、株価の歴史的比率などの指標について、業界の比率を比較したり、「1未満のPEGが良い」というような記述を論じています。 "

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この情報は間違っているわけではありませんが、これらの比率を理解して自分で調べる必要がある場合は、追加の助けが必要です。幸いにも、簡単な手持ちの金融計算機の助けを借りて、合理的なP / EとPEG比を見つけるための簡単な数学的アプローチがあります。

収入収入

P / E比率の重要性を理解する最良の方法は、逆さにすることです。収益を価格（E / P）で割った場合、収益率と呼ばれるP / E比率の逆数が得られます。収益の利回りは、現在の株価に基づいて過去12ヶ月間に得た株主の株主の利益を、投資家にどのくらい返す（1株当たりベースで）かを示します。収益が、配当の形で支払われるのか、それともさらなる成長機会への再投資のために会社によって保持されるのかにかかわらず、株主に帰属することを忘れないでください。株主の皆様には、これらの業績が今後も伸びることを期待していますが、その成長がどうなるかを完全に予測する方法はありません。

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収益率債券利回り

投資家はいつでも自由に膨大な数の投資オプションを利用することができます。この議論の目的のために、その選択が株式または債券に限定されると仮定しよう。政府または法人を問わずストレート債券は一定期間固定利回りを保証し、その一定期間の終わりに元の投資を保証し戻します。株式の利回りは保証されておらず、期間も限定されていません。しかし、収益は伸びるが、債券利回りは固定されている。あなたはどのように2つを比較しますか？考慮すべき重要な要素は何ですか？

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成長率、予測可能性および確定利付率

考慮すべき重要な要因は、成長率、収益予測可能性および現在の固定利付率です。あなたが投資するために$ 10,000を持っていると仮定し、5年満期の米国政府財務省債券が4％を生み出しているとしよう。これらの債券に投資すると、年間400ドル（10万ドルの4％）の利息を得て、5年間で累積2万ドルの利益を得ることができます。債券が成熟すると、5年後に10,000ドルの投資を返済します。 5年間の累積リターンは20％（$ 2,000 / $ 10,000）です。

例 - 株式のP / Eの計算

ここで、XYZ Corp.の株式を1株あたり40ドルで購入し、そのXYZの過去12ヶ月間の収益が1株当たり2ドルであったとします。 XYZ株のP / E比率は20（$ 40 / $ 2）です。 XYZの収益率は5％（$ 2 / $ 40）です。今後5年間で、XYZの収益は年間10％増加すると見込まれています。さらに、この収益の伸びが100％予測可能であると仮定しましょう。言い換えれば、収益は年間10％増えることが保証されています。 XYZ株式は、5年物の国債に4％の利回りをもたらす均等な投資機会でなければならないP / Eレシオは何ですか？現在価値/将来価値計算機を使用して、XYZの数学的価値を決定することができる。これを行うために、我々は今後5年間に債券の20％累積利回りを取って、それを将来価値（FV）として入力します。現在の値（PV）に "0"を入力してください。期間（n）の数として「5」を入力します。年間利率（i）として10を入力します。今、開始期間設定（BGN）を使用して、支払（PMT）を計算します。答えは-2と表示されます。 98.負の値を削除して、比較利益の利回りが2.98％になるようにします。 1を2.98％（。0298）で割ると、P / Eは33になるはずです。56.現在の1株当たり利益は2ドルなので、株式の価格は67ドルです。 12（$ 2 x 33.56）。収益率は2.98％（$ 2 / $ 67.12）です。

XYZ株に$ 10,000をその価格で投資すると、149株が得られます。 1年目の1株当たり利益は、1株当たり2ドルから2ドルに10％増加するはずです。 1株当たり20。当社のリターンは約328ドル（149株×1株20ドル）です。 2年目では、当社の投資収益率は、10％増の1株当たり約360ドルとなります。 3年生は396ドル、4年生は436ドル、そして5年生は480ドルとなります。これらを合計すると、財務省債券から受け取ったのと同じ累積収益リターンが2,000ドルになります。株式の所有者は、配当の形で、または株式の価値の上昇またはその両方で、この$ 2,000を受け取ることになります。 （

注：

簡素化のため、財務省債に対する5年の期間にわたって、キャッシュフローを早期に受け取ることを考慮した時価を無視している） XYZの収益成長率が年間20％になると予測される場合のP / E？答えは44. 64で、株式の価格は$ 89でなければなりません。 28.利回りは2.24％となる。 $ 10、000（112株）の投資の利益は$ 269、$ 323、$ 387、$ 464、$ 557で合計$ 2,000になります。別の株式よりも大きいと予想される利益成長の株式は直感的に見えますより高いP / Eで今、なぜこれが数学的な観点から当てはまるのかが分かります。 現実世界

上記の例では、XYZのP / Eは33.56から44に上昇しました。64、利益予想が10％から20％に上昇したとき。 PEGには何が起こったのですか？ 10％で、PEGは3.36（33.56 / 10）であろう。 20％において、PEGは2.23（44. 64/20）であろう。 P / Eはそれより高いかもしれませんが、すべてのものが等しいならば、高成長企業のPEGは通常、低成長企業のPEGよりも低くなります。

実際の生活では、収益は完全に予測可能ではないので、予測可能性の欠如を補うために必要な収益を債券の保証利回りから調整する必要があります。調整額は純粋に主観的であり、経済状況が変化するにつれて絶えず変動します。特定の株式を分析するには、企業の収益の伸びが過去にどのように予測可能であり、将来の成長が中断される可能性があるかを考慮する必要があります。

上記の例では、XYZ株の価格は1株当たり40ドルです。おそらく40ドルで取引している理由は、予想される利益成長の予測可能性に関する不確実性を中心に展開されるだろう。その結果、何千人もの投資家の累積的な主観的な視点に基づく市場は、高い回収率を達成しています。 XYZが今後5年間で10％の利益成長を経験した場合、1株当たり40ドルで株式を購入する投資家は、10ドル、20セント（250株）の利益の流れが500ドル、550ドル、605ドル、665ドルこの追加リターンの可能性は、10％の期待利益成長率が実現しないリスクに対して投資家を補うものです。要約主観的リスク評価変数にもかかわらず、P / E比およびPEG比は数学的根拠を有する。第1に、比率は現在の固定利回りと結婚している収益率理論に基づいています。金利が上昇すると、P / E比率は逆になり、収益率（E / P）が競争力を持つように上昇する必要があるため、低下する傾向があります。料金が下落するにつれて、P / E比率は平均して上昇する傾向にあり、収益率は低下します。

結論：

債券のインパクト以上では、予測可能な収益成長率の高い株ではP / Eレシオが高く、利益成長率の予測が低い株ではP / Eレシオが高くなります。もし2つの株式が同程度の予測可能性を有するならば、P / Eは、期待される利益の伸びがより高い株では高くなり、利益の伸びがより低い株では低くなる。成長の遅い企業のPEG比率は通常、急速に成長する企業のPEG比率よりも高くなります。基本的な財務計算機を使用すると、特定の状況下で任意の時点でこれらの比率を決定することができます。