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自社株買戻しの公開買付けは、現在の市場価格に対するプレミアムで行われることが多い。公開買付けを受け入れることは、投資家の最善の利益になる可能性があります。プレミアム・オファー額は、現在の株主に公開買付けを受け入れるようインセンティブを与えることです。投資家は通常、株式の入札によって実質的な即時利益を実現することができます。

敵対的買収における公開買付け

一部の投資家は、提案された取引に同意しない。現在の市場価格を上回るプレミアムを有していても、株式を公開する意思はないかもしれない。同社の取締役会は、特に敵対的買収中に株主が公開買付けを拒否することを推奨するかもしれない。

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敵対的買収では、会社はターゲットの取締役会の明示的合意なしに他の会社を買収しようとします。その場合、買収会社は株式の売却交渉のために直接株主に連絡することができます。十分な株式を取得することができれば、対象会社の売却を強制することができます。再び、敵対的買収における個々の株主へのオファーは、株主に売却を促す市場プレミアムになる可能性が高い。

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取締役会は、敵対的買収と戦うことを望む場合もあります。敵対的買収が成功するのを困難にするために、さまざまな種類の反買収条項を採用することがよくあります。

敵対的買収におけるポイズンピルズ

企業にとってポイズンピルの提供を採用するのが一般的な戦略です。これらの規定は、異なる形式をとることがあります。 1つの戦略は、フリップイン提供です。この規定により、対象会社の株主は、市場価格に対して相当な割引を得て、より多くの株式を会社内で購入することができます。これは株式フロートを増加させ、買収企業が十分な量の株式を購入することをより困難にする。もう1つの戦略は、株主が実質的な市場価格で買収会社の追加株式を買うことを可能にするフリップオーバー制度です。これにより、ターゲット企業は買収に魅力が薄れます。

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個人株主の限定パワー

大規模な機関投資家や大株主とは異なり、小規模の個人株主は企業政策に劇的に影響を与えるほどの力を持っていません。小規模な株主は、取締役会を活用して一定の行動を取るために株式フロートを十分に管理することはできません。株主は会社に対してより良い運送訴訟を起こすかもしれません。株主のための集団訴訟はオプションとなる可能性があります。しかし、訴訟は高価であり、引き出される可能性があります。買収企業が取締役会および対象会社の管理を成功させることができれば、株主が会社の買収を防ぐことはほとんどできません。買収企業が株式公開されている場合、株主は価値の高い株式を受け取ることが多い。