TCWグループについて聞いたことがありますか？そうでない場合、あなたはそれについて少し勉強しようとしています。あなたが送るメッセージに注意する必要があります。 TCW Groupは、米国債務を140億ドル監督する投資運用会社です。最近、現金にもっと多くの資金が割り当てられましたが、今は2008年以来より大きな現金ポジションにいます。しかし、なぜですか？

2015年6月25日を下回るすべての数字。

不気味なメッセージ

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tcwに行ったことがあった場合。メッセージ#1：「過去数年間のゼロ金利政策は、ファンダメンタルズの弱さと引受けの悪化に直面してスプレッドをより厳しくしてきました標準。今日の環境では、投資プロセスの注意と規律が求められています。 "

<！ - 2 - >

素敵で居心地のいい感じですか？これらのメッセージはうまくいっていませんが、記事に固執すれば、どこかに機会があることがわかります。 （999）

メッセージ#2：「中央銀行は、人為的金利が根本的な経済的病気を治すことができるという考えを持っています。しかし、極端な中央銀行におけるグローバルな実験は、経済的現実を再編成することができず、その過程での資源配分を歪めてしまう。 " <！ - 3 - > この記事では主に債券に焦点を当てる予定ですが、3番目のメッセージは価値がありません。 （

中央銀行が資金の供給をどのように管理するか

参照）

メッセージ#3：「下半期に入ると、投資家は、米国株式市場に影響を与える可能性がある。 " TCWグループの信用証明書にもかかわらず、1つの意見のみを記載するのは無責任なことです。 その他の意見

ダニエル・タウルロ連邦準備銀行総裁は、最近、「債券市場には何か違うものがある」と述べました。 "それは謎めいたメッセージだと言っても過言ではないでしょう。彼は次のように述べました：「正確に何が起きたのかについての正確かつ説得力のある説明はまだありません。誰もがもっと評価することを考える必要があるという問題です。 "彼は債券市場の流動性を指していましたが、私はまだあなたの声明を熟考して幸いです。

Carl Icahnは投資と市場についてより良いアイデアを持っていると言えば、それは必ずしも債券、特に高利回り債券にとって良いニュースではないと言うのは公正だろう。アイカーン氏によると、「市場は特にジャンク債では過熱している。彼は2008年に高利回り債券をモーゲージ担保証券に匹敵させた。株式に関しては、彼はまた、 1株当たり利益の増加は、有機物の場合にそうではありませんでした。彼はおそらく株式買戻しに言及していた。さらに、Icahn氏は株式の倍数が正当化できないと感じました。少なくとも彼は彼のお金をどこに置くのですか。彼の口はこの場合、彼のポケットに戻っています。彼はApple Inc.（AAPL

AAPLApple Inc174.81 + 0.32％

Highstock 4. 2. 6

で作成）とNetflix、Inc.（NFLX NFLXNetflix Inc195。 89-2.12％高ストック4. 2. 6 999で作成）。これら2社の倍数には大きな違いがあります。アップルの取引は16倍、Netflixの取引は172倍です。記録のために、Icahn氏は昨年10月に高利回りの債券と株式について警告したが、彼は間違っていたが、私は彼がちょうど早かったと考えている。 （詳細は、 ハイ・タイムのハイ・イールドが続くのか

） 経済環境 連邦準備制度は手がかりになっている。私たちが今までよりも大きなバブルを作り出すので、金利を永遠に低く保つことはできません。金利を引き上げると、持続的な景気回復を示す銀行業になり、高価な債務が返済され、投資家は損失を最小限に抑えることができます。資本主義と平等によって部分的に設立された国を維持し、あるいはおそらく復活させるためには、金利をゆっくりと引き上げるのが2つの悪いことのほうが少ない。問題は、連邦準備制度理事会会長が、危機の最中にヘルムに立つことによって、彼らの遺産が汚染されることを望んでいないことです。多分、連邦準備制度理事会の議長、ジャネット・ヨレンは、私たちの国の利益のために自分の利益を置くでしょう。現在、米国は財政的見地からの薬物に晒されている。それらの薬にとどまっている場合、高値は継続するが、効果は消え始め、撤退過程は非常に苦痛を伴う。 （詳細については、 グローバル債券売りが今夏の大きな利益をもたらす可能性がある を参照してください。） 現時点では、ハイイールド債は正しく価格設定されていません。これらの高利回り債券のうち61％が2014年にエネルギー部門で発見された。もし原油価格が下落すれば、これらの利回りは急騰するだろう。問題は：油が落ちるのだろうか？ この質問に対する答えを理解するには、需要のある供給を見る必要があります。私たちは皆、供給が高いことを知っています。需要は散発的ですが、オイルが戻ってくる唯一の理由は、世界中の中央銀行の動きのためです。そのすべての下で、ヨーロッパ、日本、米国はデフレサイクルに入っています。中国が行っている限り、現在では歴史上最大の不動産バブルを抱えている。したがって、中国は世界経済の潜在的救済者であると見なされるべきではない。 複雑な物語：低原油価格の世界的影響 を参照）

国内の観点からは、醸造サブプライム自動車危機、学生債務危機、退職するベビーブーマー賃金上昇の機会の欠如、千年紀の世代、支出18兆ドルの政府債務、およびかなり高い民間債務の総額である（裁量的支出の減少につながる）。

強い経済は、需要の増加により原油価格を上昇させるが、これは強い経済ではない。それは強い株式市場だが、これは別の話であり、記録的な低金利の延長に関連している。 石油価格が下落した場合、米国ドルは上昇するでしょう。これにより、特にエネルギー部門では、荒廃している産業に大きな焦点を当てて、貸出金を返済することが難しくなります。この業界はまた多くの雇用創出につながったことに留意してください。石油が55ドル/バレルを下回った場合、ほとんどの腐敗者の損益分岐点である。これらの雇用の多くは失われ、消費者支出が減少する。 これはすべてハイ・イールド債に対する意味ですか？それは良いニュースではありません。次の質問：どのようにそれから利益を上げることができますか？

高リスク/高報酬

まず、これらは推奨事項ではないと述べるべきである。以下のアイデアは危険であり、投資の考え方は、あなた自身または投資顧問と一緒にさらに調査する必要があります（数字はすべて2015年6月26日現在）。 ProShares短期間高収率（High Stock 4,2.6,999で作成されたSJB 999 SJBPSh Shr Hld 23.21 + 0.24％999）目的： Markit iBoxx $ Liquid High Yield Indexのパフォーマンス。 総資産：$ 55 71百万円 平均取引数：63,001費用：0.95％（高い）1年パフォーマンス：-1。 63％9月1日の業績：1. 12％999年のプロサイアレス・トラスト - 短期20年財務短期証券（TBF 999 TBFPSh Shrt 20 + Yr22.00 - 41％999）ハイスクール4. 2. 9

）

目的：バークレイズ米国20+年金債券指数の逆日々の実績を追跡します。

総資産：$ 1 130億円

平均取引高：809,478 999費用：0.93％999年間業績：-8。 1日のパフォーマンス：2.67％ProShares UltraShort 20+ Year Treasury（TBT

TBTPSh UShr 20 + Yr34.27-0.70％999、ハイストック4で作成） 2.9999）

目的：Barclays US 20+ Treasury Bond Indexの逆日々パフォーマンスの2倍を追跡する。

総資産：$ 3 440億円 平均取引高：3百万円 費用：0.92％ 1年間の業績：-17。 （TMV 9000 TMVDx Dly 20 + Yr Tr 18.07-1.04％999）1ヶ月パフォーマンス：5.11％999ディレクショナル毎日20+ Yr Trsy Bear 3X ETF ハイスタンバイで作成4. 2. 6

）

目的：ニューヨーク証券取引所の20年プラストレジャリー債券指数の逆効果の3倍を追跡します。

総資産：$ 676。 2,500万円

平均取引数：696,658 999費用：0.93％999年間業績：-28。ボンド・ライン

債券に投資する場合は、投資適格債と短期債を考慮する必要があります。現在の経済環境を考えると、高利回りの債券を避けることを強く検討したいかもしれません。リスクの高い投資家なら、上記のETFでいくつかの勢いを見ることができます。 （詳細は、

上位5社債ETF

を参照してください。） Dan MoskowitzはAAPL、NFLX、SJB、TBF、TBTまたはTMVの株式を保有していません。