2016年の第1四半期には2つの半分の話があった。 2016年初頭にはVIX指数が28を上回って5ヶ月ぶり​​の高値を記録した。今週初めには2015年8月以来の最低水準である14歳以下で取引するために50％下落した。資産価格は2016年初めに崩壊したしかし、2月にボトムアウトして株式市場を行ったため、 3月に連邦準備理事会（FRB）は、緩和的な姿勢を再確認することで、市場をさらに拡大させた。 （ The Investopedia State of the Union も参照してください。）

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株式

株式市場は、トレーディングの最初の週に6％下落して2016年に始まった。売り切れはS&P500がさらに5％下落して2月初めに底を打った。世界的な懸念が沈静化したときの急激な変化の中で、株式市場は積極的に上昇して四半期を終えた。これは2月初旬には不可能と思われた。

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ターンアラウンドの大きな勝者は、新興市場と商品ベースの株式でした。新興市場の流入は、四半期の後半に前例のない金額で増加しました。 MSCI指数は、2月初めの低水準から15％以上上昇した。

債券市場

債券市場はおそらく投資家にとって最大の失望でした。 12月の利上げ後に2016年にFRBが4倍の利上げを実施したことで、物事は順調に進み、ボラティリティと世界的な成長の懸念などを踏まえ、FRBは一歩前進した。

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3月17日の連邦公開市場協議の結果、1％安の2年物利回りが崩壊した。

通貨市場

通貨市場は過去3ヶ月間にわたり幅広い調査を受けています。共和党のドナルド・トランプ候補は、中国を通貨マニピュレーターと呼び、連邦準備制度理事会に座って何もしないと非難した。先週、ジャネット・エレン（Janet Yellen）はニューヨークの経済クラブ（Economic Club）で講演し、高ドル安の懸念に取り組んだ。ドルは、2015年12月に10年ぶりの高水準に達したが、2016年第1四半期には、

Janet Yellenのお気に入り（

Janet Yellen's Favorite） 「世界の成長率の低迷と2014年以降のドル高の大幅な上昇により、製造業と純輸出は引き続き厳しい状況にあります。テーマ：ドイツ銀行 。）

第1四半期の米ドル安の恩恵を受ける通貨は、豪ドル、カナダドル、ノルウェークローナの商品ベース通貨であった。

商品市場

ボラティリティ〜で2016年代初頭は主に商品によって支配された。石油が2月初旬に崩壊して数年ぶりの低水準に達すると、石油生産国は引き続き緊張感を感じている。しかし、ボラティリティが安定したので、石油価格も2週間前に40ドル/バレルを上回っていたが、それを維持することはできなかった。

OPECが生産を削減するかどうかは、四半期ごとの議論であった。 2月中旬、ロシアとサウジアラビアは一時的な生産凍結に合意した。これはいくらかの象徴的なジェスチャーであり、それでも生産協定を遵守していない国もある。

結論

2016年の第1四半期は、着実に激しいボラティリティ上昇を見せました。しかし、市場は森から外れてはいけません。継続的な地政学的危機と経済的弱さは、第2四半期のボラティリティの復活を見るかもしれない。