交換ファンド（ETF）は、多くの意味でミューチュアルファンドと同様、証券取引所で取引される投資ファンドである。 ETFは、S&P500（SPX）、NASDAQ（IXIC）、ダウ・ジョーンズ（DJI）などの商品、債券、大型インデックスのパフォーマンスを追跡します。株式と同様に、ETFは売買される取引日を通じて価格変動を経験する。基本的に、取引される資産の価格は、純資産価値に近いが、必ずしもそれに等しいとは限りません。

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ETFは、コスト削減、柔軟性、キャピタルゲイン税の最小化、市場への露出のために非常に魅力的です。最近のETF投資の流入に伴い、関連するリスクは個々の投資家や金融市場に深刻な影響を与える可能性があります。これらのリスクを軽減するために、投機的投資家のためのヘッジ戦略として、ETFに対抗するオプションを付けることができます。 （詳しくは、 ヘッジの基本：ヘッジとは を参照）

<！ ETFの概要

2008年の金融危機の後、金融機関は、構造、透明性および流動性を提供する代替投資を模索した。額面価格では、ETFは投資家に彼らの要求を満たすための車両を提供します。エクスチェンジ・トレードファンドはオープン・エンド・ファンドに分類され、投資家は新興市場から大規模なインデックスに至るまで多様なエクスポージャーを得ることができます。 ETFの株式は、基礎となるインデックスの市場動向を再現する金融機関によって作成されます。

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たとえば、SPDRファンドは、S&P500（SPX）の資産の移動を追跡するETFのグループです。スポンサーは、ETFシェアを許可された参加者に、作成単位と呼ばれる大きなブロックで発行します。承認された参加者は、ETFに含まれる実際のセキュリティの形で作成単位を償還することができます。個人投資家は、流通市場で個々の株式を売買することができます。株式と同様に、投資家は長期的または短期的なポジションを取ったり、マージンを購入したり、ストップロス注文や購入オプションを実行したりすることができます。 （詳細については、ETFを参照してください。）

リスク

ほとんどの取引ファンドと同様、ETFに関連するリスクがあります。 ETFは、基礎となるインデックスまたはマーケットセクターを複製するための合成ストラクチャによって動機付けられています。新興市場のような潜在的なインデックスが変動し、大きな価格変動を経験する場合、合成複製は、ETFとその基礎となる証券間のリターンの大きな偏差につながる可能性があります。これにより、複製コストの増加により、流動資産が少なくなり、初期入札単価がより広がる可能性があります。 ETF業界が成長するにつれ、競争が激化し、透明性を犠牲にして管理手数料が削減されました。ETFオプション

ETFオプション ETFオプションは、株式と同様に、リスクとヘッジ投資を管理する優れた方法です。オプションは、2者間の契約を表す金融デリバティブです。契約満了時またはその前に、契約所有者は、特定の行使価格で基礎市場の資産を購入または売却することができる。 ETFに関しては、コールオプションは、ETFの価格が上昇することを期待して、投資家に所定のストライキ価格でETFを購入する権利を与える。逆に、プットオプションは、投資家にETFを所定のストライキ価格で売る権利を与える。この仮定のもと、投資家はETFの価値が下がると考えている。オプションを購入する場合、投資家は実際のETFを購入していません。彼らは、ETFと調和してバリューが変動する資産を購入しています。 ETF取引戦略にオプションを追加することで、リスクに関連する損失を最小限に抑えることができます。特に、対象コールおよびストラドルは、リスクをヘッジするためのオプション戦略です。 対象コール

利益の可能性のあるリスクをカバーするために、さまざまなオプション戦略を実施することができます。カバーコールは下位の保護を提供するように設計されていますが、基になる資産が価値を上げる場合にはキャピタルゲインを提供します。カバーコールは、投資家が同じ資産の同等の金額を保有しながら資産にコールオプションを書き込むオプション戦略です。コールオプションから収集されたプレミアムは追加の収入を生み出します。基礎となるETFの価値が横ばいまたはわずかに下落した場合、投資家はプレミアムと株式を保持します。価格が上昇すると、投資家はコール・オプションからプレミアムを受け取り、資産はストライキ価格で売却されます。カバー・コールは、長期投資家がストック・ポートフォリオから余分な収入を得るための人気のあるオプション戦略です。流動性が高いため、カバーコールオプション戦略は、基盤となるETFを取引する際に広く利用されています。

カバード・コールの基本

を参照してください。

ストラドル カバード・コールと同様に、ストラドルは、長期にわたり追加収入を生むためのオプション取引戦略です。ストラドルは、コールの購入または売却であり、オプションは同じストライキ価格で行われます。ストラドル戦略を利用している投資家は、基盤となるETFの価値は揮発性であると仮定します。投資家として、ETFはコールのストライキ価格よりも値が増減することを望みます。 ETFが比較的フラットなままで、コールとプットの両方に支払われる保険料を失う場合、ストラドルを購入するリスクがあります。逆に売り越しを売るには、ETFがその初期値のままであることが必要です。いずれの場合も、オプション取引はコールをカバーするよりリスクをヘッジするリスクの高い手段です。 ボトムライン

ETFオプションは、インデックスに関連するパフォーマンスに対する市場へのエクスポージャーを得るための投資として利用されています（詳細は、

長期ストライドでの価格変更に関する利益 を参照してください）。通常、これらのオプションは、従来のETFへの投資をヘッジする手段として使用されます。しかし、ETFオプションを単独で投資することにより、資産の減少からポートフォリオを保護し、長期投資家のために安定した収入を得ることができます。