一般的にウォールストリートには無料の乗り物や無料のランチがないということが挙げられます。数百人の投資家が絶えず追加の業績のわずか数パーセントを探し求めているため、市場を打ち負かす簡単な方法はありません。それにもかかわらず、特定の取引可能な異常は株式市場に残っているように見え、そのような異常は多くの投資家を魅了します。
これらの異常は探求する価値がありますが、投資家はこの警告を念頭に置いておく必要があります。異常はほとんど現れず、消えて再表示されます。したがって、あらゆる種類の取引戦略に機械的に従うことは非常に危険です。
<！第1の株式市場の異常は、中小企業（すなわち、資本化の縮小）が大企業を上回る傾向があることである。異常が進むにつれて、小企業効果は理にかなっている。企業の経済成長は、最終的には株式パフォーマンスの原動力となり、中小企業は大企業よりもはるかに長い成長のための滑走路を持っています。 Microsoft
（NYSE：MSFT MSFTMicrosoft Corp84,47 + 0.39％ Highstock 4. 2. 6 で作成）のような企業は、売上高は10％増加しますが、中小企業では同じ成長率で7,000万ドルの売上高を必要とする可能性があります。したがって、中小企業は一般的に大企業よりもはるかに速く成長することができ、株式はこれを反映しています。 <！ - 2 - > 1月の効果
<！この売り圧力は、会社の実際のファンダメンタルズや評価とは無関係であることがあるため、この「税の売却」は、これらの株式を1月にバイヤーに魅力的なレベルに押し上げる可能性があります。同様に、投資家は第4四半期に不採算株を購入することを避け、1月まで待って、この減税売却に巻き込まれないようにします。その結果、1月前の売り圧力が超過し、1月1日以降の買い過ぎ圧力が高まり、この効果がもたらされます。
低い簿価
「小規模企業の異常」と密接な関係にあるいわゆる放置された株式も、市場の平均的な平均を上回ると考えられている。無視された企業効果は、流動性が低い（取引量がより少ない）株式に発生し、アナリストの支持を最小限に抑える傾向がある。ここでの考え方は、これらの企業が投資家によって「発見」されると、株式はパフォーマンスが上がることです。研究では、この異常は実際には真実ではないことが示唆されています。時価総額の差異の影響が取り除かれると、実際の業績はありません。そのため、
と
が無視されている企業は小規模であるため業績が上がる傾向がありますが、無視された株式の大部分は、そうでない場合よりも優れているように見えます。これは、この異常にはわずかなメリットがあることを示しています。パフォーマンスはサイズと相関しているように見えますが、無視された株式はボラティリティが低いと思われます。
逆転
いくつかの証拠によれば、パフォーマンス・スペクトルのいずれかの端の株式は、期間（一般的に1年）にわたって、次の期間にコースを逆転する傾向があります - 昨日のトップパフォーマーは明日の業績不振者になり、 。
統計的な証拠がこれを裏付けているだけでなく、投資のファンダメンタルズに応じて異常が理にかなっています。株式が市場のトップパフォーマーである場合、そのパフォーマンスが高価になっている可能性があります。同様に、逆は成績の悪い者にとって真です。低価格株がパフォーマンスを上回る一方で、高値株価が下回る（株価がより上昇する）ことを期待するのは常識のように思えるだろう。 逆転は、人々が働くことを期待しているため、部分的にうまくいく可能性があります。十分な投資家が昨年の勝者を慣習的に売り、昨年の敗者を買うならば、それは株式を期待通りの方向に動かすのに役立ち、自己実現的な異常の何かになる。 曜日
効率的な市場サポーターは、曜日の異常を嫌う。意味がない。調査によると、株式は月曜日よりも金曜日に移動する傾向があり、金曜日には市場の実績がプラスになる傾向があることが示されています。それは大きな矛盾ではありませんが、永続的なものです。
基本的なレベルでは、これが本当であるという特別な理由はない。しかし、ここではいくつかの心理的要因が働く可能性があります。おそらく週末の楽観主義が市場に浸透するのは、トレーダーと投資家が週末を楽しみにしているからです。また、週末は、投資家が読書に追いつき、市場について気を配り、悲観的になり、月曜日に悲観論を展開する可能性があります。
ダウの犬
ダウの犬は、取引の異常の危険の一例として含まれています。この理論の背後にある考え方は、ダウ・ジョーンズ工業平均株価が一定の価値属性を持つ株式を選択することによって投資家が市場を打ち負かすことができるという基本的な考え方でした。投資家はアプローチの異なるバージョンを実践したが、最も一般的な2つは次の通りであった。1）最も高い利回りのダウ・ストックを選択する。または2）さらに一歩進んで、最も低い絶対株価を持つリストから5つの株式を取って1年間保有する。
データマイニングの成果であると示唆しているように、実際にこのアプローチの根拠があるのかどうかは不明です。たとえそれが一度働いていたとしても、その効果は去年の初めより前に日か週を選ぶ人々によって裁かれていたでしょう。さらに、これはある程度までは逆転異常の修正版にすぎません。最高の利回りを持つダウの株式は、おそらく相対的な業績不振であり、それを上回るパフォーマンスが期待されます。
結論
異常を取引しようとするのは危険な投資方法です。最初は多くの異常が現実でないだけでなく、予測できません。さらに、大部分の大規模なデータ分析の製品であり、数百の株式で構成されたポートフォリオを見ると、わずかなパフォーマンスの利点しか得られません。これらの分析は、手数料、税金、入札スプレッドなどの現実的な影響を排除することが多いため、実際の個人投資家の手に渡って想定される利益が消えてしまうことがあります。このことから、異常はまだある程度は有用である可能性がある。たとえば、今週の曜日の日に積極的に取引するのは賢明ではないようだ。投資家は金曜日に売りを増やし、月曜日に買いを売るほうが良いだろう。同様に、減税売却が本当に拾い上げる前に失う投資を売却しようとするのは理にかなっているようだ。
しかし、まったくのことですが、おそらく、多くの異常が投資の基本原則に耳を傾けるように思われるのは偶然ではありません。小規模企業は成長が早く、投資家が市場を掘り下げて株式をより合理的な水準に戻すため、過小評価された企業はパフォーマンスが上がる傾向があります。結局のところ、それについてはまったく変わったことは何もありません。市場よりも低い評価を得て優良企業を買うという考え方は、世代を超えて保守してきた真実かつ真実の投資哲学です。