トレーディング先物は実質的な利益の可能性を提供する。この超大型の潜在的な可能性は、先物取引に伴うレバレッジの関数です。取引を行うためには、株式取引やコールやプットオプションを購入する場合とは異なり、レバレッジ先物取引業者は、基礎となるポジションの価値の一部分を設定するだけでよい。驚くことではないが、この種のレバレッジは両刃の剣である可能性がある。その結果、先物取引業者は、特定の取引に入る際にどのくらいのリスクが晒されているのかを理解し、それに応じて取引を規模分けすることが不可欠です。このプロセスを説明するために、まず株式取引と先物取引を比較しましょう。
株式資本要件と先物資本要件
トレーダーが100,000ドル相当のIBM（NYSE：IBM IBMInternational Business Machines Corp151.14 +0.20％ Highstock 4 IBMが10％増えれば、トレーダーは10％の利益を上げることができます。 IBMが10％の価値を下げると、トレーダーは10％を失う。これは非常に簡単な概念です。 <！ - 1 - >
<！ 2009年1月現在、T社債の最低証拠金要件は2ドル700であった。つまり、トレーダーがT社債価格の上昇を予想すると、2ドルを上げることができ、 700を先物取引口座で購入し、1つのTボンド契約を購入する。その契約が2ポイント上昇すれば、トレーダーは$ 2,700の投資で$ 2,000、つまり74％の利益を得ることになります。もちろん、Tボンドが2ポイント下がった場合、トレーダーは$ 2,000の損失を経験します。
<！ - 3 - >先物証拠金の要件は、経時的に変化する可能性があります（通常、変動するボラティリティと基礎となる契約のドル価値に基づいています）。それでも、市場のマージンの範囲はかなり安定しており、通常、契約の実際の基礎価値の1〜15％の平均です。 （先物取引には大きなリスクがありますが、詳細については、先物トレーダーが失敗する原因となる
上位4つの間違いを参照してください。） 購入する契約数のソート 投資資本の「要件」を設定する標準的な方法は、特定の取引でどれくらい多くの先物契約を売買するかを決定する際に、トレーダー間で混乱を招く可能性があります。例えば、上記の例の先物取引業者が100,000ドルの取引口座を持ち、T社債を買いたければ、最大37契約（$ 100,000 / $ 2,700）を購入することができます。もちろん、トレーダーが$ 3を買うことになるので、これは危険な動きになるでしょう。 700万ドル相当のT社債（$ 100,000契約額×37契約）。だから、先物取引に参入しようとするときのトレーダーの明白な質問は、「どのくらいの数の契約を買うべきか（あるいは売り切ればよいのか？）」ということですか？
結局のところ、すべてのトレーダーには完璧な答えはありません。特定の取引が計画どおりに機能するという自信度に応じて、ある程度リスク許容度が高いか低いかを選択したり、多かれ少なかれ積極的な行動を取ったりする可能性があるため、すべての状況を考慮する必要があります。それでも、リスクを受け入れる個々のトレーダー自身の意欲と基礎となる市場のボラティリティを考慮したサイジングのポジションに常識的アプローチを使用することは可能です。キーは、問題の市場の平均真の範囲を検討することです。
プライマー：平均真の範囲
通常、特定の市場のある日の「範囲」は、当日の高値と安値の差を見ることによって得られる。しかし、先物市場は価格差があり、その差はある（すなわち、今日の価格行動は前日の価格行動の範囲外である）。
真の高値=今日の高値または昨日の終値（どちらか高い方）
真の低=今日の昨日または昨日の終値（どちらか低い方）
- 真の範囲=真高 - 真の低
- このように真の高低を定義することによって、T-ボンドが100で1日近づくと、翌日に101で隙間が開き、102日の最高に達し、真の範囲真の高さ= 102
- 真の低= 100（昨日の終わり、今日の低さよりも低い）
真の範囲= 102-100
- 次に真の範囲を使用して、一度に取引する先物契約の数。
- 平均真の範囲を使用してポジションサイズを計算する
- トレーダーが合理的な先物ポジションサイズを計算する前に、考慮すべき2つの基本的な事項があります。
取引でリスクを負う資本の割合。
彼が取引したい市場のボラティリティ。
第1の問題に対する答えは個人的な決定である。それでも、ほとんどのトレーダーにとって、合理的な回答は通常1〜5％の間です。言い換えれば、トレーダが100,000ドルの取引口座を持っている場合、彼はそれぞれの取引で1,000ドルから5,000ドルの間のどこかのリスクを選択するだろう。より高いパーセンテージを使用することを選択したトレーダーは明らかにより攻撃的です。彼が市場の方向を選ぶことに正しいとすれば、トレーダーは各取引でわずか1％のリスクしか負わないよりも、明らかに多くの金を稼ぐだろう。それでも、この積極的なトレーダーが連続して4連敗すると、彼は20％も下がるだろうということです。この大きさ以上の損失は、トレーダーに取引プロセスを変更させる可能性があり、その結果、全く新しい一連の問題が生じます。明らかに、各取引でリスクを負うトレーディング資本の割合を決定することは、重要かつ個人的な決定である。
- 数学をする
- 例として、100,000ドルの取引口座を持つトレーダーが、各取引のトレーディング資本の最大2.5％をリスクにすると決めているとしましょう。彼はTボンドを強気に思っており、彼の意見から利益を得るためにTボンド先物を購入したいと考えてみましょう。今すぐ購入する契約数を決定する必要があります。この計算を行うために、前回の21取引日にわたる平均日々の真の範囲を考慮します。
A =勘定科目サイズ（ドル）
B =貿易上のリスクの割合
C =貿易上のリスクを負担する金額（A * B）
- D = E = 21日にわたるドルでの平均真の範囲（契約点あたりのD * $）
- ここまで、T-bondの例を使って、これらの数値がどのように働くかを見てみましょう：
- A = $ 100,000 B = 2. 5％（貿易上のリスクに対するパーセンテージ）C = $ 2,500（貿易上のリスクを負うドル（A * B））D = 1.12 （21日間にわたるT-債券の平均真の範囲） E = $ 1、120（21日にわたるドルでの平均真の範囲（1契約あたり1 12,100,000ドル）
- トレーダーがトレード当たり最大$ 500のリスクを抱えていることを知っています（変数C）。また、Tボンドの平均ボラティリティが$ 1,120（変数E）であることも知っています。残りのステップは、単純にドルを取引（変数C）のリスクにアンダーラインのボラティリティで割ることであるg市場（変数E）を計算し、より低い整数に切り下げる。
- F = Int（C / E）、またはInt（$ 2,500 / $ 1,120）= 2契約。言い換えれば、この機械的手法を使って取引規模を決定すると、この例のトレーダーは、100,000ドルの取引口座に対して2つのTボンド先物契約を購入することになります。まとめ
先物のポジションサイズを計算するために説明したアプローチは、困難かつ迅速なルールではない。それでも、この単純な客観的アプローチは、トレーダーに、リスクに対する自己寛容と取引される市場の典型的なドル変動という2つの重要な情報を考慮に入れるよう強制する。このアプローチのもう一つの利点は、トレーダーが様々な市場でリスクを正常化できることです。あなたのポートフォリオリスクを評価する方法を知るには、
- あなたのポートフォリオがどれほど危険なのか
- を読んでください。）
- 長期的に成功するためには、先物トレーダーは、彼または彼女は1つの貿易のリスクを喜んでしています。次に、トレーダは、与えられた取引ごとにどれくらい多くの先物契約を購入または売却するかを決定する必要があります。この公式はほとんど科学的ではありませんが、収益性を最大化すると同時にリスクを合理的な額に制限するのを助けることで、多くの成功したトレーダーに長年にわたって役立ってきました。