地元の銀行で預金証書（CD）を購入すると効果的ですが、現実世界ではそれほど簡単ではありません。債券ポートフォリオの構築に関しては複数の選択肢があり、それぞれの戦略には独自のトレードオフがあります。債券ポートフォリオを管理するために使用される主な4つの戦略は次のとおりです。
<！ 「999」受動的な、または「購入している」- 索引の一致、または「準受動的」
- 予防接種または「準アクティブ」
- 専用およびアクティブ
- これらの4つの戦略がどのように使われているかを調べる。
債券の基本的なチュートリアル を読んでください。 受動的な債券戦略
受動的な買い買いの投資家は、通常、債券の所得生成特性を最大限にしようとしています。この戦略の前提は、債券が安全で予測可能な収入源であると仮定されていることです。購入と保留には、個々の債券の購入と満期までの保有が含まれます。債券からのキャッシュフローは、外部収入の資金調達に使用することができ、ポートフォリオに他の債券やその他の資産クラスに再投資することができます。パッシブ戦略では、将来の金利の方向性についての仮定はなく、利回りの変動による債券の現在価値の変化は重要ではない。債券は満期時に全額を受け取ると仮定して、当初はプレミアムまたはディスカウントで購入することができます。実際のクーポン利回りからのトータルリターンの唯一の変動は、発生したクーポンの再投資です。表面的には、これは怠惰な投資スタイルと思われるかもしれませんが、現実的には受動的な債券ポートフォリオは大規模な金融嵐の中で安定したアンカーを提供します。彼らは取引コストを最小限に抑えるかまたは排除し、比較的高い金利の期間に当初実施された場合、積極的な戦略を上回る可能性があります。 （購入と保有戦略についてのより多くの洞察が必要ですか？
成功した長期投資家のための10のヒント を読んでください。） <！その安定の主な理由の1つは、受動的な戦略が、政府や投資適格の企業や地方債など、非常に高品質の非償還可能な債券で最も効果的であるという事実です。これらのタイプの債券は、債券の契約条項に書かれており、債券を人生に残しているため、収入の流れの変化に伴うリスクを最小限にするため、バイ・アンド・ホールド戦略に適しています。記載されたクーポンと同様に、債券に組み込まれたコール機能とプット機能により、指定された市場条件の下でその問題に対応することができます。 （オプションの詳細については、
を参照してください）。 <！例 - コール機能 A社は公開市場に5億ドルの債券を発行する。債券は問題で完全に売り切れています。金利が低い優勢な金利で再発行するために十分な金額に満たない場合、貸し手は債券に電話をかけることができる債券契約に通話機能があります。
3年後、優勢な金利は3％同社の良好な信用格付により、所定の価格で債券を買い戻し、3％のクーポンレートで債券を再発行することができます。これは貸し手にとっては良いことですが、借り手にとっては悪いことです。| ボンドラダーリング ラダーは、パッシブボンド投資の最も一般的な形態の1つです。これは、ポートフォリオが均等な部分に分割され、投資家の時間枠にわたって、劇的な成熟期に投資される場所です。図1は、クーポン5％の基本的な10年間の100万ドルの債券ポートフォリオの例です。プリンシパル年999 999 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 10 999プリンシパル > 100,000,000 999,100,000 999,100,000 999,100,000 999,100,000 999,100,000 999,100,000 999,100,000 999,100 599,000> 599,000 $ 599,000 $ 599>図1 プリンシパルを等しく分割することにより、毎年安定した等しいキャッシュフローが提供される。 （詳細は、 ボンド・ラダーの基礎 |
を参照してください。）
索引作成戦略
| 索引付けは、設計によって準受動的であるとみなされます。債券ポートフォリオのインデックス作成の主な目的は、目標指数に密接に関連したリターンおよびリスク特性を提供することです。この戦略はパッシブ・バイ・アンド・ホールドと同じ特徴を持ちますが、柔軟性はあります。特定の株式市場インデックスを追跡するのと同じように、債券ポートフォリオは公開された債券インデックスを模倣するように構成することができます。ポートフォリオマネージャーが模倣する共通の指標の1つは、リーマン集約債インデックスです。このインデックスのサイズのために、戦略は、インデックスを複製するために必要な債券の数のために、大きなポートフォリオでうまくいくでしょう。当初の投資だけでなく、指数の変化を反映するためにポートフォリオの定期的なリバランスを図ることに関連する取引費用も考慮する必要があります。 | 予防接種戦略 | この戦略は、能動的および受動的戦略の両方の特徴を有する。定義上、純粋な予防接種とは、ポートフォリオが、金利の変化などの外部の影響とは無関係に、特定の期間の確定収益に投資されることを意味します。インデックス作成の場合と同様に、予防接種戦略を使用する機会費用は、ポートフォリオが意図した所望の収益を達成するという確実な積極的な戦略の潜在的可能性を放棄する可能性がある。バイ・アンド・ホールド戦略のように、この戦略に最も適した金融商品は、デフォルトの可能性のある高格付けの債券である。実際、最も純粋な予防接種は、ゼロクーポン債に投資し、債券の満期をキャッシュフローが必要とされる予定の日に合わせることです。これにより、キャッシュ・フローの再投資に伴うプラスまたはマイナスのリターンの変動性が排除されます。 | 期間、または債券の平均寿命は、一般に予防接種に使用されます。これは満期よりも債券のボラティリティをより正確に予測する指標です。この戦略は、保険会社、年金基金、銀行が将来の負債の構造的なキャッシュ・フローとの時間的整合性を一致させるための制度投資環境で一般的に使用されています。それは最も健全な戦略の1つであり、個人によってうまく使用することができます。例えば、年金基金が予防接種を使用して個人の退職時のキャッシュフローを計画するのと同じように、同じ個人が自分の退職計画の専用ポートフォリオを構築することができます。 （詳細は、 | アドバンスト・ボンド・コンセプト：期間 | をご覧ください。） | アクティブ・ボンド・ストラテジー | アクティブ・マネージメントの目標は、トータル・リターンを最大化することです。リターンの機会が増えるとともに、明らかにリスクが上昇します。アクティブなスタイルの例には、金利予期、タイミング、評価および普及、および複数の金利シナリオが含まれます。すべての積極的な戦略の基本的な前提は、投資家が受動的な戦略が提供できるものに頼るのではなく、将来的に賭けをすることです。 | 結論 | 投資家が利用できる債券に投資するための戦略はたくさんあります。バイ・アンド・ホールドのアプローチは、収入を探していて予測をしたくない投資家にアピールします。途中での戦略には、セキュリティと予測可能性を提供するインデックス作成と予防接種が含まれます。それから、活発な投資家のためではない活発な世界があります。それぞれの戦略にはその場所があり、正しく実装されたときには、それが意図した目標を達成することができます。 |
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