為替ファンド（ETF）市場は絶え間なく進化しています。 ETFは、現金を一時的に資産クラスに入れて、専門家のような人々の投資を支援するための洗練されたツールになるように進化しました。手数料、流動性、積極的かつ受動的に管理されたファンドのほとんど無制限の組み合わせ、投資に直接投資する能力、現金保有を回避することなど、ETFでポートフォリオを構築することには多くの利点があります。
<！ - 1 - >SEE：為替取引ファンド
ETFはほとんどの場合、手作業による投資であるため、資産配分に重点を置いて研究し、資本資産価格モデル（CAPM）。 ETFはまた、多様化とポートフォリオ最適化を使用する非常に幅広い種類の資産クラスを有しています。最後に、ETFは、戦略的であれダイナミックであれ、戦術的であれ、経営スタイルを選択してそれに固執する効率的な機会を提供します。これらすべてのメリットにより、ETFはミューチュアルファンド事業から一口撤退し、投資家がすべてのETFポートフォリオを構築できるようにしています。
<！ - 2 - > ETF対ミューチュアルファンド
ミューチュアルファンド企業は、ファンドに投資された金額に基づいて資産を管理するための手数料を請求する。伝統的なミューチュアルファンドの手数料は、インデックスファンドの数ベースポイントから専門の国際ファンドの2％を超えることができます。ファンドマネジャーが時間の経過とともに成功した場合、請求された手数料はめったに問題にならない。ファンドマネジャーの業績が悪化した場合、最初に精査対象となるのは手数料と現金の両方です。マネジャーがお金を失い、現金のポジションを管理するためにマネジャーが支払いを受ける理由についての質問が発生し、活発なマネジャーは、インデックスの周りにいる限り、インデックスと戦っています。 ETFはミューチュアルファンドの一種ですが、いくつかの重要な違いがあります。 ETFは株式のように取引されるため、取引に伴う取引コストがありますが、ミューチュアル・ファンドとは異なり、投資額は増加しません。
CAPMの開発中にETFが存在した場合、テストと研究はより合理化されているはずである。インプットは、本質的に理論的な指標からのリターンに基づいています。例えば、ほとんどの債券インデックスを複製することは不可能です。そのサイズと、それを複製しようとするミューチュアルファンドに関連する料金のためです。 ETFはCAPMなどの理論をテストするだけでなく、CAPMの原則と現実的な投資を伴う効率的な市場仮説に従って実際に投資する完璧なソリューションです。 ETFは手数料が低く、流動性が高く、インデックスを密接に複製することができるため、投資や最適化のポートフォリオは伝統的なミューチュアルファンドを使用するよりはるかに簡単です。
長年にわたり、資産配分は、株式ピッキングと計画への固執との間の戦いを導いてきました。ロジャー・G・イボットソンとポール・D・カパランの2000年の「財務アナリスト・ジャーナル
」の調査によると、積極的な経営は時間の経過とともに変化するが、割り当てポリシーはパフォーマンスの40,90、または100％を説明しますか？この情報を手にして、個人投資家は、個別の株式を所有することに巻き込まれるよりも、全体の資産選択に多くの時間を費やす必要があります。 SEE：アクティブなVs.受動的なETF投資 戦略的、ダイナミック、戦術的…ちょうど1つを選ぶ
このツールは効率的な資産配分のために利用できるようになったので、スタイルを選択して実装するだけです。
「戦略的」スタイルは、単純なルーチンに従うことを好む投資家にとってメリットがあります。これは、資産のバケットを使用し、それらを再バランスするスケジュールを設定することの問題です。戦略的なスタイルの鍵は、バランスの取れた計画に従い、過度に反応する誘惑を避けることです。
<！他のスタイルの中でも「ダイナミック」と「戦術的」はすべて、特に業績動向の推移を予測する良い実績を持つ投資家にとって魅力的です。投資家は、各資産クラスのサブセクターを対象にETFを使用して、資産配分の意思決定をさらに進めることができます。
競争の激しい競争、コスト高、株価の非効率性を投資家が利用するのに役立つ情報の不足など、ストックピッキングが成功した理由については多くの理論があります。 2002年のサーベンス・オクスリー法のような規制により、株式アナリストは未知の機会を見つけることがさらに難しくなります。積極的な経営が比較的成功を収めることができるという明確な証拠がある一方で、他のアナリストも同じ機会を利用するために成功するのは通常短期間です。
<！ - 2 - >適切なETFを選ぶ
ETFを選ぶことは、伝統的なミューチュアルファンドを選ぶよりはるかに簡単です。ミューチュアルファンドの選択は、多くの可動部分を持つ動くターゲットのようです。一方、ほとんどのETFは、非常に明確な目標を持っており、積極的に管理されている少数のETFを除いて、かなり透明です。効率的な競争市場のために、類似のETF間の差異は小さく、特にインデックスを対象とするものであるため、最良のETFを選ぶことがより簡単になるはずです。さらに、ETFで利用可能な研究の大部分は、コミッションが最小限であるため、利害関係者が商品として販売するインセンティブがほとんどないため、主に量的なものである。
<！ - 9 - > ボトムライン
ETFは、伝統的なミューチュアルファンドから投資家に提供される最高のイノベーションの1つです。彼らは投資家を念頭に置いて設計されており、コアであるインデックスファンドであるため、ストックピッキングやアクティブマネジメントよりも長期的な資産配分を重視した多くの調査を歓迎しています。取引ETFに関連した取引手数料がありますが、割引仲介手数料と最低限の保守手数料の組み合わせを使用することで、投資家はより多くの資金を確保することができます。ETFを利用することで、平均的な個人投資家は、スタイルや戦略を複製し、大規模な機関投資家が持つ投資へのアクセスを同じにすることができます。