インターネット企業は20年以上にわたって壁の通りで大名になっています。トレーダーと投資家は、同様の結果を得ながら、これらの株式に賭けている。他の人たちが彼らの財産を失う間に、それは金持ちになる人もいる。だから我々はどのようにこの非常に有利なセクターから投資するために正しい名前を選ぶのですか？ここに経験が示唆していることがあります。

インターネット企業は、配当金割引モデル、割引キャッシュフローモデル、倍数ベースの評価など、従来の評価モデルにはあま​​り適合しません。これは様々な要因によるものであり、主なものは利益の欠如であり、場合によっては収益の不足さえもある。たとえば、Twitterには何の利益もないが、現在は260億ドルと評価されている。これは、WhatsApp社にとっても重要な収入はないが、最近の買収では190億ドルと評価されている。これらの評価の大半は期待された成長に依存しており、性質上非常に投機的です。しかし、この予想される成長は爆発的であり、歴史的なパフォーマンスに大きく依存する伝統的なモデルの見積もりには適合しない可能性があります。

<！非財務指標によってインターネットの価値が大きく左右される

インターネット企業の評価は、しばしばユニークユーザーやページビューなどの指標によって左右され、金銭的に表現するのは難しい。したがって、これらの企業の真の価値を確認することははるかに厳しくなります。たとえば、WhatsAppの評価は、その巨大なユーザーベースに集中していました。

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インターネット企業がバリュー投資のような伝統的な投資戦略のルールにのみ評価された場合、これは本当に良い投資機会を逃してしまいます。インターネット部門から勝者を見つけるためには、財務基準と非財務基準を組み合わせて使用​​する必要があります。

インターネット企業を評価する方法

ユニークビジター数やページビュー数などの指標は、オンライン会社の成長を追跡する上で不可欠です。しかし、それだけでは財政的価値のあるインターネット企業には不十分である。価値を判断するためには、まず投資家は会社の経営モデルを調べなければなりません。その後、特定の指標を使用して推定できるプラットフォームの収益化とエンゲージメントのレベルを調べます。

<！ - 3 - > インターネット企業が使用するオペレーティングモデル オンラインオペレーティングモデルは、通常、2つのタイプの1つです。サブスクリプション収入ベースおよび広告収入ベース。 LinkedInプレミアムサービスはサブスクリプションサービスの良い例です。広告ベースのオペレーティングモデルは、通常、オンラインでの無料使用のために提供されるサービスまたはソフトウェア製品を有し、次いで会社は広告からユーザに収益を生み出す。たとえば、FacebookとTwitterは無料サービスに埋め込まれた広告から収益を得ています。

収益化とエンゲージメントの指標

インターネットプラットフォームを効果的に収益化するための収益化戦略は、インターネット企業を評価する上で非常に重要です。収益化戦略の有効性は、ユーザーあたりの収益などの指標によって測定されます。広告ベースの収益モデルを採用している企業にとって、重要な収益化指標には、クリック単価、クリック単価（千ドル）、エンゲージメント率（クリックスルー率やページに費やされた時間など）が含まれます。これらの指標のそれぞれをより深く見てみましょう。

ユーザーあたりの収益：

プラットフォームから得られた総収益を、特定のプラットフォーム上の一意のユーザーの総数で割ったものです。それはさらに、ユーザ当たりの加入収入およびユーザ当たりの広告収入として分類することができる。

クリック単価（CPC）：

これは、スポンサーをクリックしたユーザーが広告主に課金する平均クリック単価です。 CPM（Cost Per Mille）：

広告主がウェブサイトの所有者に支払うオンラインプラットフォームで表示（表示）された平均インプレッション単価ない。 クリック率（CTR）：

これは、ユーザーがクリックしたオンラインプラットフォームで表示される割合です。次の式から導出されます。■プラットフォーム上でクリックされたもの/プラットフォーム上で提供された総インプレッション数。 平均所要時間：

これは、オンラインプラットフォームで各ユーザーが費やした平均時間です。これは、一定期間にわたるオンラインプラットフォームに費やされた合計時間と、同じ期間の平均ユーザー数との比から導出されます。 これらの数字は、関連するものとして、ほとんどのインターネット会社によって財務とともに定期的に報告されています。したがって、投資家は、十分な情報に基づく投資判断を下すために、企業の財務実績への影響を評価するために、これらの指標を検討する必要があります。

Google、Facebook、Twitterの例を使用して、これらの指標と評価との関連性を理解できます。なぜこれら3社を選んでいるのですか？ Googleは、検索エンジンの形で現金自動預け払い機で最も成功したオンライン企業です。 Facebookは、数十億人の視聴者と過去数四半期の強力な収益化の改善を誇るもう1つの巨大なオンラインプラットフォームであり、ほとんどのオンラインプラットフォームと比較して成功しています。一方、Twitterは最初の2社に比べて比較的小さく、若いですが、最近のユーザーの成長が減速する中で、収益化戦略は厳しいものです。しかし、これらのオンライン企業の3社はすべて、オンライン広告から収益の大部分を得て、それを比較可能にしています。 これらのオンライン企業の収入は、サイトに来る訪問者の数と、ユーザーに広告を出すことによってユーザーに支払う金額の直接の関数です。最初に、これらの企業のそれぞれのユーザのベースナンバーを見てみましょう。

Facebook（1.3億円）とGoogle検索（1。毎月10億人以上の訪問者を抱えている）は、Twitterの現在の2億7100万人の月間アクティブユーザー数をはるかに上回っています。したがって、FacebookやGoogleと同様の規模を達成するには、Twitterはまだまだ進んでいます。 Googleの検索広告主はGoogleのアドレス可能な広告市場の総数であるため、これらのプラットフォームの収益受け取りレベルを見てみましょう。

FacebookとGoogleの規模はTwitterよりもはるかに大きいことがわかります。また、収益化の面でも、Googleはユーザー1人あたり平均46ドルの広告収入を得ている。 95ドル（過去12ヶ月間）は6ドルでした。 Facebookの場合90、$ 3の場合Twitterの23。 3つの企業を評価する投資家として、次の結論に達する。

Twitterはユーザーベースのフロント側であろうとユーザーメトリクスによる収益化であろうと、FacebookとGoogleの順で高い伸びを遂げる余地がある。

Googleは競合他社よりもユーザーの方が優れていることを理解しており、ユーザーの急増する広告収益に反映されている。覚えておいて、私たちは文字通りGoogleに検索時に探していることを伝えます。 Googleが関連する広告をGoogleにターゲティングするのに役立ちます。

Facebookはユーザーベースの成長で成熟しており、収益化レベルを高める上で大きな成長の梃子を持っています。

• 上記の情報を使用して、3社を評価することができます。以下の表に表示されている3社の現在の評価倍数をご覧ください：
• Google
• Facebook

Twitter

LTM PE比率	30 08 9 79。 9 9 NA 999 LTM PS比999。 239。 2 9 9。 3社の現在の評価を見ると、Twitterの評価は、収益性と収益の歴史がなく、将来の収益成長率に完全に基づいていると結論づけることができます。 Facebookはまた、過去数四半期の収益化水準と利益率の向上という実績を持ち、将来の可能性に基づく評価を楽しんでいます。一方、Googleでは、他の2社と比較して現在の成長が遅いものの、安定した利益率と着実なキャッシュフローの歴史があります。 Googleの評価は、現在の財務実績と結びついており、潜在的な価値に対するプレミアムはほとんどありません。	これらの3つの株式は、リスクの低い順に分類することができます。
Twitter：短期的な経緯で証明されていない潜在的可能性によって評価されているため、最も危険です。	Facebook：Googleよりもリスクは高く、Twitterよりもリスクが低い。利益の伸びと堅実な収益成長の歴史は強いが、潜在的な評価が支えられているため。	Google：3つのうちで最もリスクは低く、将来の可能性ではなく現在のパフォーマンスによって評価されます。	結論
インターネットテクノロジーの株式を調べている投資家は、リスクプロファイルを評価し、どのポートフォリオをポートフォリオに追加するかを決定する必要があります。セクターは間違いなく最も有益なものの1つですが、間違った名前を選ぶことで、何が起こったのかを知る前に富を枯渇させます。	Amigobullsのその他の情報：	トップインターネットストックピック。	Amazonの高いPE比率を探る

Twitterの収入 - Q2 2014 - ソリッド・クオーターだが危険な賭け。