Starbucks、Costco、Tyson Foodsなどの上級幹部と他の上場企業400社の共通点は何ですか？それらはすべて可変前払い先渡し契約として知られている複雑な株式売却に従事していた。そして彼らは一人ではありません。億万長者のビジネスマンと投資家は、高給の企業従業員に加えて、さまざまな前払い契約を使って利益を確保し、税金を繰り延べる。
<！ - 1 - >これらの契約の支持者は、それらを貴重な財産保全ツールとみなしています。嫌がらせ者は、富裕層が価値の低下や株主のために働いている企業の株式がヒットしたとしても、富裕層がより豊かになる方法と見ています。 （ キャピタルゲインに関する税効果 を参照）。
契約の仕組み 裕福な株主は、証券会社または投資銀行に所定の株式数の株式を譲渡することに同意する将来の日に株式の所有権が証券会社または銀行に正式に付与されることを理解したうえで、この合意と引き換えに、証券会社または銀行は株式の価値の75％から90％の間のどこかで株主を支払う。契約は何年も前から正式に完了する予定ではないとしても、契約が締結された日に支払いが行われます。
<！ - 2 - >株式の所有権が元の所有者から新しい所有者に正式に移転される予定であるまでに株式価値が上昇した場合、経営幹部は利益の一部を得る。株式が下落すると、証券会社または銀行は損失を吸収する。
なぜそれをするのか 現金をロックすることは、経営幹部がこれらの契約を締結する最大の理由です。彼らは株式の価値が上昇した場合、より多くのお金を稼ぐ能力を維持しながら、彼らはすべての資金を液体現金に変えて、巨額の支払いを前払いします。彼らはまた、議決権を保持しているので、所有する会社の部分を管理することができます。投資家にとっては、これは所有権と投票権の活用を維持しながら、株式から利益を得ることを意味します。 （株主の皆様は、会社の運営方法についてより大きな声をあげています。どのように聞こえるかをご覧ください。 あなたの投票が企業の方針を変える方法 - 3 - >
従業員にとって、これは、雇用者と他の株主の恵みにとどまっている間に現金を取ることを意味します。会社の株式。広報の観点からは、トップエグゼクティブの救済を見るのは悪いようです。証券アナリストの観点からは、インサイダーが売れている場合、会社の将来の収益性について疑問を提起する可能性があります。ここでも、可変前払い先渡し契約が魅力的な解決策を提供します。取引の複雑な性質、株式所有までの長いリードタイム、および開示要件の制限により、経営幹部は、株主または経営陣の他のメンバーを引き付けることなく株式を所有するリスクを排除することができます。（投資家のために、定期的に取引を行うことで、安心感を得ることができます。インサイダー売りは常に悪い兆候ではありません 。） 幹部の中には、議論は、株式が引き渡されるまで取引が完了していないということで、契約が締結されたときに引き渡されたすべての現金に対する税金は、長年にわたるものではない。 IRSは取引のこの側面について嫌になるかもしれないが、それは一部の役員が行動に従事するのを止めていない。
長所と短所
裕福な経営幹部や投資家の立場からすると、変動する前払いの先物契約は良い取引です。潜在的な税金引き渡しはさておき、契約は下向きの保護、潜在的な可能性、現金への即時アクセスと継続的な所有権を提供する。彼らはまた上級幹部のための優れた不動産計画ツールです。これらの役員は、多くの場合、富のかなりの部分を雇用主の株式に縛られており、株式の一部または全部の売却を禁じる契約を結んでいる可能性があるため、可変前払い前払い契約は、単一の株式の集中的な位置。契約に入ることを望んでいる人にとって、唯一の欠点は、株価が上昇し続けるならば、利益のわずかなパーセンテージの損失である可能性があることです。一方、研究では、経営幹部がこれらの契約を利用する企業は、契約が締結された後に株価が大幅に下落する傾向があることが示されています。調査会社Gradientは、2009年4月に、これらの取引が発生した企業は、取引が行われた後の年の株価が平均して幹部が従事していない企業よりも8％これらのタイプの取り決めではこの差異は、1996年から2006年にかけて同じピアグループの類似会社と比較されます。（投資収益目標を確実に満たすために頻繁かつ正確に収益を返す、 収益を測定することによるゲージポートフォリオパフォーマンス
をチェックしてください） ピアグループの企業が見た他の減少率の上に8％を加えれば、かなりの減少となります。ジョーとジェーンの株主は、証券会社の勘定と401（K）プランの減少を完全に受け止めていたが、これらの契約を使用している企業の最も豊かな人々は、利益を確保した。この取り決めは投資家の大部分にとってあまりにも公正ではないように見えますが、その慣行は合法であり、非常に一般的です。 最終的な考え方多くの複雑な投資取引と同様、パースペクティブは、問題をどのように見ているかに大きな役割を果たします。あなたが手配の恩恵を受けるならば、おそらくそれを肯定的なものと見なすでしょう。あなたが取引の短い終わりに出てくるなら、その取り決めを倫理的なものと見なすことはまずありません。 （同様の戦略と、不確実な時期に財政を守るためには、
あなたの保護襟を忘れないでください
を参照してください）。