メガキャップはビジネスの大空で最大の星であり、正当な理由がある。 Alphabet Inc.（GOOGL GOOGLAlphabet Inc1、042. 68-A）は、Apple Inc.（AAPL AAPLApple Inc174.25 + 1.01％ Highstock 4. 2. 6 Exxon Mobil Corp.（XOM 999 XOMExxon Mobil Corp83.75 + 0.69％999、ハイストック（Highstock）4. 2. 6 ）とNestle SA（NESN）は、非常に革新的で驚異的な収益を上げ、世界的なブランド認知を得ているため、ビジネスフードチェーンのトップに達しています。メガキャップを定義する1千億ドルの閾値は決して容易なものではありませんでした。しかし、AlphabetやFacebook Inc.（FB FBFacebook Inc180.17 + 0.70％ Highstock 4. 2. 6 で作成された）のような比較的新しい会社の過成長は、 （GE GEGeneral Electric Co20.13-0.05％ Highstock 4. 2. 6 で作成された）と比較して、数年後にはこのランドマークが数年後に誕生した。 >）およびジョンソン・アンド・ジョンソン・インコーポレイテッド（JNJ JNJJohnson&Johnson139.76-0.23％、Highstock 4. 2. 6 で作成）。 <！ - 1 - > メガキャップのランクは、これまでにないほど米国の企業によって支配されています。 2016年2月22日現在、世界63カ国のメガキャップのうち、米国は合計41社または2/3を占めています。米国の企業は、世界最大のメガキャップ10個とトップ20のうちの15個を構成しています（下記の表を参照）。また、TMT（テクノロジー/メディア/テレコム）とヘルスケアの2つの大分野もメガキャップのランキングを支配しており、世界全体の合計で30分の1またはほぼ半分を占めています。このようなテーマ別（すなわち、国とセクターの）優位性は、過去四半世紀の先例によると、一般的にうまく終わらない。投資家は心配する必要がありますか？読んで自分で決めてください。 （詳細は、 なぜ世界のトップ10のすべての企業がアメリカンなのか 参照） <！ Price Change 時価総額 順位
本土YTD（％） >現在 - $ bn。 Apple Inc. US Technology
-8。 0％999ドル535ドル。アルファベット・インコーポレイテッド（Alphabet Inc.） - 米国特許出願第96996号明細書-6。 3％999ドル493ドル。マイクロソフト（登録商標）技術999-5。 1％999ドル415ドル。 5 999 Exxon Mobil 999 Energy 999 5。 7％999ドル343ドル。 2 9999 Berkshire Hathaway-A 999 Financials。 4％999ドル324ドル。 49999999999999999999999999999999999999999999101010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101010101010 4％999ドル305ドル。ジョンソン・アンド・ジョンソン（Johnson&Johnson）米国保健医療（Health Care）999 2。 0％999ドル289ドル。 5 999 General Electric 999 Industrials 999 -5。 6％999ドル277ドル。 9999 999アマゾン。 US 999技術-1997。2％999ドル263ドル。 4 999 10 999 Wells Fargo 999 Financials 999 -9。 5％999ドル250ドル。 4 999 11 999 Nestle SA 999スイス999消費者のステープル999 -4。 6％999ドル227ドル。 2 999 AT&T 999テレコム7。 1％999ドル225ドル。ロシュホールディングス| スイス | ヘルスケア | -6。 0％999ドル224ドル。 1 999中国通信999中国999テレコム999 -2。 9％999ドル223ドル。プロクター・アンド・ギャンブル（Procter&Gamble）999米国消費者物語（Consumer Staples）999 3。 4％999ドル221ドル。 9 9999 JPモルガン・チェース999号Financials 999-11。 3％999ドル215ドル。 4 9 9 9 9 Ind。 &Comm。銀行-A | 中国 | 財務 | -10。 9％999ドル213。 1 999 Wal-Mart 999 Consumer Staples |
| 7。 1％999 $ 211。 Verizon Communications 999号Telecom 999。 5％999ドル207ドル。 3 999 20 999 PetroChina 999 China 999 Energy 999。 6％999ドル200ドル。 Novartis AG | Switzerland | Health Care | -14。 5％999ドル199ドル。 1 999コカ・コーラ（Coca-Cola）999 US Consumer Disc。 2。 3％999ドル190ドル。 8999 Anheuser-Busch | ||
| Belgium | コンシューマーディスク。 | -7。 1％999ドル188ドル。ファイザー（Pfizer）（登録商標）999ヘルスケア（Health Care）999 -6。 9999 $ 185。 1 999王立オランダのシェル-A 999オランダ | エネルギー | 6。 0％999ドル182ドル。 1 | <！ - メガキャップの台頭 |
| メガキャップの数は世界経済および市場サイクルに沿って増加し、長引いた強気市場は増加している。持続的な弱気市場は彼らのランクを間引く。最近の強気相場のピーク時には、世界的なメガキャップの数は約70であり、トラフではその数はその数の3分の1に減少しています。 | 例えば、2009年3月に開始された強気相場は、世界の株式市場が過去最高水準に達したことにより、今後6年間で過去最大の財産創出をもたらしました。 2015年11月までに2009年3月に市場価値が1,000億ドルを超える企業は20社しかいませんでしたが、その数は73倍に3倍以上になりました（詳しくは、 | メガキャップの強みを見る | ） | メガキャップのトップランクは、通常、強気相場を支配している国やセクターによって支配されています。例えば、2000年3月の技術/電気通信ブームのピーク時には、この分野の企業は世界規模で10大企業のうち9社を占め、上位10社のうち半数は米国企業でした。 2007年10月には、世界的なエネルギー・コモディティ市場が激増しているため、世界の10大企業のうち5社がエネルギー企業であり、中国は10社のうち4社を占めていた。 | 2009年3月は、米国の市場、特に伝統的にアメリカの支配的な技術やヘルスケアなどの分野が主導してきましたが、米国の企業がメガキャップの支配的地位を占めるのは当然のことです。しかし、このような優位性が前に述べたように戸惑う可能性がある4つの正当な理由があります。 |
| テーマドミナンスからの4つの教訓 | テーマ別優位性とは、特定の期間に投資家にとって非常に人気のある投資テーマを意味します。この人気は、その時の最高の業績を上げている株の中でテーマの不均衡な表現に反映されています。前述のように、1990年代後半の技術/電気通信ブームと、1980年代後半と1990年代初めの日本の銀行株式の間に、米国の技術株と世界の電気通信株を考える。 1993年1月現在、日本の銀行は5社、日系企業は16社のうち8社を構成していた。 | ここでは、何年にもわたって主題主義から集められた4つの教訓があります。 1。狭いリーダーシップは警告兆候です。 | 健全な強気市場は、初期段階と中期段階のほとんどのセクターから幅広い参加をしていますが、年を取るにつれて、少数の株式しかラリーをリードすることができません。このような狭い指導部は、強気市場が2つの理由で危険にさらされているという警告兆候である： | （a）指数のわずかな割合しか進歩していない場合、それは人の運命によって人質に拘束されるこれらのリーダーシップ株式はコースを逆転し、指数は低下する可能性が高い。このような状況を説明するために時には市場参加者によって使用される類推は、将軍が負傷した場合、リーダーシップの欠如のために軍隊が困っているということです。 （b）時価総額加重指数では、S&P500と同様、巨額の利益を上げた株式は着実に増加し、今後の指数への影響も大きくなる。 | 狭いリーダーシップの例 |
| 後者の現象の最新の例は、FANG株（Facebook、Amazon。com Inc.（AMZN | AMZNAmazon。com Inc1、120. 66+ Netflix Inc.（NFLX 999 NFLX Netflix Inc200.13 + 0.06％999、ハイストック（Highstock）4. 2. 9 699で作成） >）とGoogle）、これは2015年に平均83％増加しました。NetflixとAmazon。その年のS&P500の最高のパフォーマーは、2倍以上の価格だった。しかし、2016年のこれらの株式の逆転は、S&P500の7.8％減に大きく貢献した。 （詳細については、 | 牙が2016年に歯のない虎になるのか？ | ） | 株式市場や指数に関する狭いリーダーシップの危険性の最も劇的な例の1つは、Nortel Networksカナダ。ノーテルの2000年のピーク時には、カナダのベンチマークであるTSXコンポジット指数の全株式の資本合計の3分の1以上がNortelの1990年の急上昇の結果であった。 Nortelの時価総額は、2000年9月に約4,000億カナダドルのピークから2002年8月にはそれに比して減少した。Nortelの急落は2001年の主要な貢献者であった-02はTSXコンポジットの市場を圧迫する。 Nortelの長いスライドは2009年1月に倒産しました。 | 2「今は変わっています」 |
| 投資の4つの最も危険な言葉 - 「今度は違う」 - しばしば巨大な魅力を正当化するために使用されます投資家の意思決定を合理化して、関連する株式に到達する決定を合理化することができます。 | たとえば、1990年代にテクノロジーとドットコムの株式は、インターネットの登場が、結局のところ、結局起こっていた接続された世界を導くことになったため、ばかばかしいレベルで取引されました。繁栄する。このミレニアムの最初の10年間で、「ピークオイル」理論が流行していたとき、原油はバレル当たり150ドルをちょうど下回りました。同時に、中国からの急激な需要に伴い商品市況が急騰した。その結果、エネルギー/コモディティと中国の株式は、先に述べたように、2007年〜08年に世界最大の規模となりました。もう一つの例 - 2003年から2007年の期間における米国の住宅ストック。私たちは皆、「非合理的な盛り上がり」のこれらの期間がどのように終わったかを知っており、「今度は違う」段階は一般的に同じ方法で終了します。 3。重大な修正が迫ってくる可能性がある | 残念ながら、強気市場のピークはほとんど終わらない。秩序ある方法で後退するのではなく、株価指数はピークに達するとクラッシュして燃え上がり、1〜2年以内にピーク値の50％以上を失うことがあります。 | 史跡には幻想的な消滅の例がたくさんありますが、四半世紀以上にわたり日本を追い払ってきたものは最も長く続くものです。 1980年代半ば、日本政府は1985年のプラザ合意の後、円高に対抗するための景気刺激策を発表した。これらの措置は、1985年から1989年にかけて、日本の株式と資産バブルが3倍になった大規模な資産バブルに寄与した。1990年のバブル崩壊は、日経平均指数が1年以内に3分の1を失い、 1990年代と2000年代。 最近の大きな訂正の例 | 2000年から2002年にかけて起こった技術の波紋は、ナスダックのコンポジットが閉鎖された原因となった（ | ワタナベ夫人からアベノミクス：数十社のドットコムおよびテクノロジー企業が倒産した結果、その価値の80％に達しました。 |
| 2007年から2009年にかけての米国の住宅墜落事故には、世界の主要株価指数が50％以上下落し、米国の家屋建て株が90％以上減少し、多数の著名な金融機関が倒産したリーマンブラザーズを含む。ほぼ10年後、2007 - 09年の大後退の影響は依然として残っています。 | 2011年以降の中国の景気減速の影響は、世界の金融市場で引き続き活発になる。上海複合材は2014年6月から約1年間で125％上昇したが、2015年5月から8月までの4ヶ月間で3分の1に急落した。2016年の最初の2ヶ月間に中国市場のボラティリティが再開したとき、世界的な株式市場のための最悪のスタートに貢献しています。 | 2014年6月の105ドル超から2016年2月の27ドルまでの18ヶ月間における原油の75％の急落は、多くの米国とカナダのエネルギー株の市場価値において数十億ドルを気化させた。原油価格の低迷は、カナダ、ロシア、一部の中東諸国で2015年に景気後退や景気後退を引き起こす大きな要因でした。（詳細は | 石油セクターの3つの大きな課題 | 参照） | 4。通貨スイングは大きな役割を果たします。 |
| 通貨スイングは、世界最大の企業の指揮命令を決定する際に大きな役割を果たします。 1980年代の日本の円高は、その10年間で世界最大の日本企業の支配に大きく貢献しました。同様に、過去10年間のユーロの上昇は、2007年10月の前回の世界市場のピーク時にメガキャップランクのほとんどのポジションを争っていた欧州企業につながった。 | 現在、暴走ドルは、世界最大の米国企業の現在の支配力。前2年間で、ユーロに対するユーロは20％近く急騰しており、これは約1.35から1.10に転じた。同様に、円は過去2年間で9％減少して現在の113対米ドル。 （詳細については、 | 6つの最も強い通貨と2016年の米ドル | を参照）。 | 米国株式の相対的なパフォーマンスとユーロに対するドルの強さは、メガキャップからヨーロッパの同胞の多くを追い出している企業現在、欧州は2015年11月には最近の16カ国（全体の22％）と比較して10カ国メガキャップ（全体の16％）を抱えており、順調に27カ国（全体の40％） | 将来の動向 |
| アジアのメガキャップランクは、日本企業の衰退が中国企業のプレゼンスの増加により相殺されているため、千年紀にかけて増加している。一方で、中国のメガキャップの増加は、過去10年間の人民元のドルに対する27％の上昇に一部起因している。 | このように、2000年3月には48のメガキャップのうち6つ（日本から5つ、中国から1つ）が2007年10月までに12％であったが、アジアの企業は全体の16％を占めた（69人中11人が中国/香港出身で9人が日本出身）。 2016年2月現在、アジア企業は合計63のメガキャップのうち11か所（うち8社は中国からのもの）で、全体の17％を占めています。トヨタ自動車（TM 999 TMToyota Motor 125. 63 + 0.11％999 Highstock 4. 2. 6 999で創設された）は、10年以上にわたり、日本からの唯一のメガキャップでしたが、アジアからの巨大企業がメガキャップに入ることが増えています。 | 欧州の企業も、欧州が安定してユーロが回復するにつれ、将来的には失われた地位を回復する可能性がある。しかし、現在の米国のメガキャップの優位性のうち、特にテクノロジーやヘルスケアの分野では、これらのセクターは近年記録的な実績を上げていると思われるが、現時点では、世界経済においては999という数字にあまりにも多くの挑戦者がいるようではない。メガキャップ・ランクが現在の不均衡を是正し、バランスの取れた見通しになるには、まだ数年前かもしれません。これは、ヨーロッパとアジアの市場と通貨が米国の株式とドルを上回ることを必要とするためです。 。 | 結論 | テーマの優位性はあまり長く続くことはない。なぜなら、狭いリーダーシップは、最終的に何十年もの間は何年も続く可能性のある厳しい是正をもたらすからである。日経平均は1989年のピークを60％下回り、上海複合材料は2007年10月のピークを54％下回っている。それは、現在のメガキャップの中で米国の企業が圧倒的に支配しているにもかかわらず、現在の不均衡が救済されるまでにはまだ数年はかかるかもしれないが、より巨大な企業がヨーロッパやアジアから出てくる。 （ | 詳細については、AAPL、AMZN、GE、およびWFCのメガキャップの取引を参照してください。） |
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