低原油時代がここにあります。

燃料の最新の急増は、米国を石油の最大の生産者および消費者にすることを可能にする技術の破砕によって予告された。石油の過剰供給は価格を下落させた。世界最大の石油埋蔵量を保有し、最近までスイング・プロデューサーだったサウジアラビアは、生産水準の引き下げを拒否して価格をさらに下げた。ロシアなどの非OPEC加盟国はこれに追随し、石油供給過剰にのみ加わっている。これに対応して、原油価格は昨年は58％低下し、2009年以来初めて40ドルを下回った。

<！一見すると、低原油価格は、消費支出の増加と製造コストの低さにつながるため、国の経済にとって正味のプラス水準にあるはずです。しかし、低原油価格は混在効果を持つ可能性があります。例えば、石油価格の低さは石油会社にとって利益をもたらし、インフレに影響する可能性がある。 （

原油価格とインフレの関係は も参照）。 現在の状況を考えれば、誰が低原油で勝利するか失うのだろうか？

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1980年代の再起動？

歴史はその質問に対する答えを提供するかもしれない。米国が世界最大の石油生産国であったとき、商品は単純な需要と供給のルールに従った。米国に対するアラブ諸国の1973年の石油禁輸措置は、それを簡単に変更した。しかし、再生可能エネルギーの増加や非OPEC産油国の出現など、多くの要因が石油市場を市場経済に向けて後退させた。

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原油価格が自由落ちになったのは1980年代であった。スウィングプロデューサーであったサウジアラビアは、市場シェアを獲得するための生産能力を増強して対応した。その結果、10年間の急激な低下と長期的な価格不安定が生じました。現在、予測、先物、およびシグナルの複雑なシステムに基づいている価格決定メカニズムの変更により、OPEC経済学と自由市場経済学の均衡が保証されています。 （

石油価格を決定する要因 ） 現在の状況は1980年代の状況と変わらない。新しいプレーヤー（米国シェール石油産業）の到着は、供給力のダイナミックスを高めた。しかし、需要の落ち込みと地政学的情勢の変化のカクテルが、石油需要の将来を予測することを困難にしていました。

低油価はどのように経済に影響を及ぼしますか？

国際通貨基金（IMF）によると、低原油価格は世界経済に正の効果をもたらすだろう。同基金は、昨年の原油価格の下落に基づいて、成長見通しを0.3％から0.7％に修正した。一例として、U.シェール原油価格の低迷により、今年の製造業における輸出は6％増加した。

石油価格はマクロ経済およびミクロ経済水準に影響する。

ミクロレベルでは、低原油価格は石油会社の収益に悪影響を及ぼします。デロイトの調査によると、低価格は将来の利益のための評価モデルに影響を与える。その結果、減損に関連するリスクのコストが増加する。調査会社Goldman Sachsは、原油価格が1バレル当たり70ドルに下落したとき、将来の石油プロジェクトへの1兆ドルの投資が危険にさらされていると推定した。リサーチコンサルタントであるバークレイズの推定によると、原油価格の20ドルの低下は、米石油会社のEBITDA利益の20％の減少をもたらす。マクロレベルでは、輸入コストを削減し、燃料に関連する補助金を廃止または削減することができる。 IEAによると、石油の補助金は世界経済に5,500億ドルかかる。補助金の削減は、各国の財政赤字を削減する全体的な効果をもたらす。石油輸入国の場合、これは正味の正の効果である。しかし、石油輸出国にとっては、その効果は混在している。

低価格と2つの最も重要な石油

後者の例として、今日の最大の生産国であるサウジアラビアと米国の2つの石油消費者を考える。

低原油価格は、米国がより低い原油を輸入するのに役立ちます。しかし、それは全体的な石油混合物における石油輸入のシェアが低下しているため、それほど大きくないかもしれない。例えば、石油輸入は1985年以来の最低水準に達し、27％となった。価格も消費者支出を促し、これは米国経済に良いものです。 （

石油価格が米国経済にどのように影響するか
） しかし、フリップサイドでは、低油価のため長期的にはシェール油を持続不可能にする可能性があります。これは、原油に比べてシェール油を抽出する方が高価であるためです。シェール油産業の経済は未だ原油産業の規模に達していない。物事が今立つにつれ、シェールブームの恩恵を受けている州と製油所の数は限られています。コスト削減に大きな進展が見られない限り、またサウジアラビアは生産量の割当量を下回っていない限り、シェールオイルブームは急速に拍車をかける可能性がある。ゴールドマン・サックスの6月の報道によると、原油価格の低さによるエネルギー機器への投資の減少は、今年の経済成長率が半分に低下した。 豊富な埋蔵量にもかかわらず、サウジアラビアはまた、容易になることがないかもしれません。低価格は利益の減少と財政赤字の増加につながった。状況は、アラブの春の蜂起とISISの台頭以来​​、社会セクターの支出が増加しているという事実によって複雑になっている。

国はまた、エネルギー消費に深刻な問題に直面している。中東で最大のエネルギー消費国であり、世界最大の石油を使って電力を生産しています。また、イランに次ぐ燃料補助金で2番目に大きい。サウジアラビアの豊富な外貨準備高（7701億ドル、最後のカウントで）は、石油価格が再び底をつくるまで、現在の不況を乗り切るために王国を助けるかもしれない。

他の経済への影響

他の産油国はあまり運がないかもしれません。

たとえば、ロシアは石油価格の1ドル低下ごとに20億ドルの収入を失う。低い原油価格は、その後の四半期に経済収縮をもたらし、ルーブル・レートを下げた。 （

ロシアは石油価格の低さからどれくらいの期間生き残れますか？

） IMFは今年初めにGDP成長率を-3と予測しました。今年はロシアにとって7％。引き続き低水準の石油価格と世界的な低迷により、来年はよりよい動向を約束するものではありません。バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチは、同国のGDP見通しを+1から修正した。 1％〜+0。 ベネズエラの経済は、原油価格の低迷のために低迷している。フィナンシャルタイムズによると、同国の石油収入は今年半減し、外貨準備高を大幅に削減した。社会的支出の削減による結果は、社会不安を引き起こした。さらなる原油価格の下落は、国を混乱に導く可能性がある。ナイジェリアの問題は異質ではなく、エコノミストの経済は最近「アフリカの最も重要な失敗」と呼ばれています。一方、原油価格の低迷は、製造業や農業など石油を消費する産業の経済にプラスの効果が期待されている。中国やインドはそのような経済の例です。前者の場合、中国のGDPは、世界的な石油価格の10％低下ごとに約0.15％増加すると、バンク・オブ・アメリカ/メリルリンチのアナリストによると、しかし、経済の減速がその増加を相殺する可能性がある。

インドでは、農産物の1ドルは、製造品の1ドルとして4〜5倍のエネルギーを消費するので、その効果はさらに顕著です。現在の石油供給過剰は、IMFの世界経済見通しに基づいて石油の補助金を免除し、インフレを緩和し、経済見通しを強化する可能性を秘めている。

最後に、ヨーロッパにおける低原油価格の影響が混在している。低原油価格は小売業者にとって良いニュースであると考えられていた。しかし、デフレは良いニュースを損なってしまった。しかし、消費者支出の増加、暖房費の低廉化、自由裁量権の強化により、全体的な効果はプラスになると予想される。

結論

1980年代に油価が底打ちした最後の段階で、妥当な床を見つけるのに10年以上かかった。変化した地政学的状況と再生可能エネルギーの上昇を考えると、今回の状況はずっと複雑です。現在の原油価格の落ち込みの勝者と敗者は、新しい世界秩序を決定する可能性が高い。