出典：企業の投資家プレゼンテーション

現在、RyanAirは燃料価格の95％が平均価格898ドル（現物価格の165％以上）で契約されており、燃料価格の面で最も不利な立場にあります。スペクトルのもう一つの端には、2016年の燃料ニーズのわずか38％が現場価格を上回っているAerLingusがあります。他の航空会社は間にどこかにあるようだ。スポット価格に晒されている間は、これらのヘッジ対象価格に比べてポジティブな要因のように見えるが、欧州航空会社は現物価格にさらされることによるジェット燃料コストの新変動を慎重に管理する必要がある。

2017燃料ヘッジ

2017は、価格が低水準のままであれば、まだ大きな燃料ヘッジを持つ航空会社にとって苦しい年になる可能性があります。例えば、RyanAirは、2017年の燃料費の95％が$ 2,000万ドルでヘッジされていると発表しました。対照的に、スカンジナビア航空（SASグループ）は、2017年の燃料費のわずか17％が700万〜600万トンの範囲でヘッジされていることをQ4-2015の結果発表で報告している。ジェット燃料価格が2017年まで低下していれば、より良いコストポジションを持つ企業は、より低い運賃で貯蓄の一部を引き継いで市場シェアを拡大​​することができます。

価格戦争

低コスト航空会社が燃料節約の一部でも実施できる場合は、2016年と2017年にドイツのルフトハンザやエアー・フランス-KLMなどのヨーロッパのレガシー・キャリアに大きなチャレンジを与えることができます。これはまさにRyanAirがヘッジを通じて達成できるあらゆる貯蓄で行うことを約束したものです。 2016年2月1日の第3四半期のプレスリリースでは、「2016年と2017年には、これらの燃料節約をお客様にもっと節約する予定です…」と述べています。低コスト航空会社が貸借対照表を上回ったため、それらが実現すれば、レガシーキャリアとの価格戦争に耐えることができるかもしれません。例えば、スタンダードアンドプアーズが2016年1月にEasyJetにBBB +の信用格付けを付与した場合、同社は100％を超える債務に対するフリーキャッシュフローを有していると報告した。ブルームバーグによると、この財務力の相対的な位置は、ルフトハンザとは対照的です。ルフトハンザは、昨年2月に配当金を廃止し、9月末に純負債と年金負債が9.2億ユーロとなりました。

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結論

ヨーロッパの航空会社は、米国内の航空会社が抱えていない課題に直面しています。まず、価格が現在よりもはるかに高い時に契約した燃料ヘッジがあります。いくつかの航空会社は、ヘッジがロールオフしている現在の低コストの燃料価格環境を利用する方が良い立場にあるが、その結果、変動の多い価格にさらされている。さらに、低コストの小規模キャリアは財務的に強力な立場にあり、大規模なレガシーキャリアとの価格競争を勝ち取る可能性があります。これは、燃料価格の低さだけでは、ヨーロッパの断片化した航空路市場での成功を保証するには十分ではないということです。

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