FRBは負の金利に対するFRBの立場に関する質問に応えて、これらは優先政策手段ではないと回答したが、金利をゼロ以下にすることに関する法的障害は認識していなかった。 S&P500は3日連続の午後の取引で0.4％上昇し、投資家は彼らが聞いたことを好感した。

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経済見通し

Yellenは、米国と海外の経済状況を見直し始めた。彼女は他の分野の課題にもかかわらず改善し続けてきた労働市場から始まりました。経済は2015年に2百万人の非農業従業員を追加し、1月には15万人の勢いで増加した。失業率は現在、通常の長期的な水準と並んで4.9％である。

経済活動も拡大し続けているが、労働市場に遅れをとっている。米国のGDPは、2015年に1.75％の伸びを示し、国際的な成長とドル高により輸出が減速した。第4四半期の伸び率は、年率換算して0.7％と低かった。原油価格の低下は、特に乗用車や軽トラックでは家計支出を若干押し上げた。エネルギーや鉱業以外では、住宅建設と同様に事業投資が増加しています。

<！現在の状況は「成長を支持していない」が、労働市場の改善は引続き穏やかな成長を支えるべきである。中国の成長が遅くなり、元本のボラティリティが成長を脅かす可能性があり、商品価格の低迷は新興市場の需要を傷つける可能性がある。一方、原油価格の低下は、内需を予想以上に刺激する可能性がある。

インフレ率は、原油価格の下落とドルの高騰により、連銀の目標である2％を下回り、輸入価格が下落した。しかし、これらの減少が底を打ち、Yellenは、厳しい労働市場に沿って助け、目標を達成するためにインフレが上昇すると述べた。

<！金融政策

完全雇用と2％のインフレを達成するために、連邦準備制度理事会は「緩やかな」利上げを追求すると述べたが、「金融政策は決してあらかじめ設定されたコース。彼女は金利を0から0に引き上げるという連邦機関の決定を擁護した。 25％~0.25-0。 12月に5％。インフレがまだ目標に達していないにもかかわらず、委員会はインフレを押し下げる要因が「一時的」であり、政策の変更に時間がかかるため、料金を引き上げることが適切であると判断した。そうでなければ、連邦準備制度理事会は、インフレが始まると急速に利上げを余儀なくされたかもしれない彼女は、政策決定はデータに基づいており、景気が厳しい状況であれば、FRBはより早く金利を引き上げると強調した。経済成長が失望するならば、彼女はまた、より低い金利のパスのオプションを開いたままにした。

マイナス金利？議会は、欧州と日本のマイナス金利を決定することに鑑みて、Yellenに対し、非慣習的政策に対するFRBの姿勢に疑問を呈した。彼女は、実際にベンチマークをゼロ以下に設定することなく、ネガティブが現れ、現れたことを明らかにした。低金利がいかにあるかを考えれば、投資家の不安感による「安全への飛行」は、金利をマイナスの領域に押し上げる可能性があります。

Yellenは、意図的に負のレートを設定することは、「好ましい」政策手段ではないと述べた。このような政策の合法性に関する質問に対して、彼女は、連邦準備制度理事会（FRB）がECBと日銀の例に従うことができなかった法的理由を認識していなかったが、確実ではないと述べた。法的問題は、負のレートの2010年のストレステストを記述するメモに集中していた。米連邦準備理事会（FRB）の最近のストレステストでは、2016年第2四半期から2019年にかけて財務省の負債比率が下落する可能性も検討された。

結論

Yellenは今回の見通しを悪化させ、魅力的な市場として売り出されることはありません。しかし、議会のマイナス金利への懸念は、世界の中央銀行が緩和的な金融政策の新しいフロンティアを模索していることを示している。今後のFRBの仕事は難しく、市場は緊張している。