米国政府の財務省のインフレ防護証券（TIPS）は、特に経済がうまく機能しない場合に、ほとんどの債券ポートフォリオに一般的に追加されています。多くの投資家にとって、TIPSは、インフレと市場リターンに関する平均以上の不確実性が存在する場合は必ず明らかになるでしょう。残念なことに、TIPSは、ほとんどの人が理解していないだけでなく、必要とする投資であることを主な理由として、ほとんど請求を行っていません。

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1。 TIPSは、従来の財務省証券よりも劣っている

機能的には、TIPSは他の財務省債と同様に行動する。彼らは米国政府の完全な信念と信用に裏打ちされており、財務省の債券のような年間利子を支払う。

重要な違いは、TIPS債券の額面は労働統計局（BLS）の公式消費者物価指数（CPI）に従って調整されていることである。 CPIが高いほど、TIPSの額面額は高くなります。

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表面上、これはかなりのようです。インフレは名目金利を払うので、額面金利を上向きに調整することは、利払いがインフレで上昇することを意味する。しかし、TIPSはインフレがその価値に値する唯一の証券ではない。標準的なTreasurysは暗黙的なインフレ調整を行っている。

市場が時間の経過とともにインフレ率が3％になると予想すれば、その期待は債券市場に反映される。投資家は、インフレ率が証券の価格が反映されているものよりも高いか低いかを考えているかどうかに部分的に基づいて意思決定を行います。これはTIPSと通常のTreasurysの価値に影響しますが、TIPSはその交換に勝つ可能性は低いです。

<！このシナリオが与えられれば、TIPSは、公示CPIが実際に市場が予想しているものよりも高い場合には、財務省債よりも優れている可能性が高い。現代のCPIは高インフレ数値に対して少し偏見があり、市場のインフレ期待はしばしばCPIより高いことを意味します。その結果、TIPSの実質金利は低下する。 2。 CPIはおそらくインフレをあまり報告していない

現代のCPI計算の主な問題は、BLSが意図的にインフレの影響を受ける可能性が高い物品を意図的に排除することである。 BLS式には数学的な限界があり、製品の実際の変化を正確に反映することは困難です。

現在のCPIの枠組みでは、住宅、食糧、エネルギー価格の3つの主要消費者項目が除外されているか、報告されていない。インフレは、過剰資金が経済に注入されたときに発生する可能性が最も高く、これら3つの項目はすべて新しいキャッシュフローの主要な宛先です。食料、エネルギー、住宅を無視することで、CPIは誰にも影響を及ぼす顕著な価格を無視することができます。

CPIは、釘の容器が価格に上がらなかったことに気付くかもしれないが、容​​器は実際には釘の量が以前より5％少ないかもしれない。価格は品質や数量のシフトの不完全な尺度であり、多くの生産者は顧客の価格を引き上げるのではなく、実際の生産額を削減することを選択します。 Forbesの出版社Steve Forbesは2008年に「私が毎朝購入するペストリーは同じだが、サイズは縮小し続けている」と述べた。 TIPS価格は揮発性である

TIPSは、主な安全性とインフレ防止のため、唯一のリスクフリー投資と呼ばれています。しかし、リスクの主な指標の1つは価格変動であり、この部門ではTIPSが欠けていることがよくあります。

たとえば、2005年から2015年までのバークレイズ・アグリゲート・ボンド・インデックスの標準偏差と平均リターンは、債券投資家にとって歴史的に悪い時であると考えてください。標準偏差は3. 26％であり、年間収益率は4.75％であった。投資家が購入できるTIPS指数を近似するのはちょっと難しいですが、Vanguard TIPS基金はかなり近いです。 TIPS基金は4. 2％を返し、同じ期間に6.4％の標準偏差を持っていた - よりボラティリティが高く、返済は少なかった。