2016年第1四半期にスタンダード&プアーズ500指数（S&P500）を構成する企業の業績報告で明らかになったデータには、いくつかのトレンドが残っていることが示された。これらの傾向は特に投資家にとって奨励されていません。事実、第1四半期のデータをS&P500の総額で見ると、エコノミック・エクスポージャーは、企業が収益を伸ばそうとしているビジネス・サイクルが遅くなる中で相対的な評価が高い高齢化市場の特徴を示しています。以下は、S&P500の企業が報告した2016年第1四半期の業績からの3つの主要な取り組みである。

<！第1四半期の業績は、2016年4月29日現在、S&P500の企業の62％が中央値を上回っており、そのうち74％が5年間の平均。報告会社は平均して4.1％の見積もりを上回った。しかし、報告されていない企業の報告数や見積もりを含むブレンド収益が前年比7.6％減を記録しているため、投資家はこれらのトップラインからの奨励をあまり強く受けてはいけません。

<！第1四半期の利益成長率がマイナスのままであれば、第4四半期にはS&P500の複合収益が減少した。この連動の最初の3四半期において、エネルギー部門の減少は累積利益をマイナスの領域に押し上げた。エネルギーは2016年第1四半期に再び最大の収縮を示しましたが、財務および技術を含む残りの9つのセクターのうち6つでマイナス幅が拡大しており、YOYの収益も低下しています。

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過去の事例に基づき、この傾向は2016年3月に8年目に入った強気市場の明るい見通しを示している.S&P500の収益が少なくとも3四半期連続で17件減少した17件のうち、 3ヶ月以内に弱気市場が続いた。ベア市場は、平均して5分の4のマイナスの収益が先行していた。 2016年4月29日の見積もりによると、2016年第2四半期は、S&P500のマイナスの利益を5四半期に拡大する可能性が高い。

利益マージンが縮小している

S&P 500内のブレンド収益は、売上高が前年比で1.3％減少したことを示しています。収益の7.6％の減少と比較した場合の売上の部分損失は、2008年および2009年の大後退時のそれに匹敵する収益に対する利益率の低下傾向の一部です.2014年以降、利益率は、2016年第1四半期まで9.7％から8％に低下しました。

利益率の圧縮は、市場の好影響をもたらさない別の指標です。 1973年以来、2000年のバブル崩壊と2008年の金融危機を含む、景気後退に続いて利益マージンが60ベーシスポイントを超えた6つの期間のうち5つが続いた。

特定の評価は過大である

1964年以来、S&P500の企業の平均総合評価額は米国の国内総生産（GDP）の57％を占めていたが、2016年第1四半期末現在、は、実質的には、その国の財とサービスの生産量と同等であった。この比率のベースラインは、米国のGDP数値に寄与せずに企業収益を押し上げる世界的な市場によって増加する可能性が高いが、S&P500のGDPに対する評価は過去50年間の平均よりも73％高い。この比率の平均値への回帰は、半分の尺度であっても、S&P 500を弱気市場領域に置く。

要点

2016年第1四半期に明らかにされたデータは、8年間の強気相場が急速に衰退していることを示しています。ネガティブな収益の伸びは4四半期連続で続き、利益率は急激に低下しました。これらの傾向は両方とも、景気後退の予測ツールとしての精度が80％を超えています。バリュエーションに関しては、S&P 500対GDPの比率は1964年以来の平均よりも73％高い。投資家にとっては、過去最長の強気市場の1つはいくつかの不吉な警告兆候を点滅させ、すべてが慎重に進むことを義務付けている。