過去5年間、ETF業界は急速に普及しました。ちょうどこの昨年、世界的な為替商品業界は別のマイルストーンに達し、管理資産の合計資産は3兆ドルに達しました。今、投資家は、次の資産の波が現場で爆発するのを探しています。彼らは先週、Eaton VanceがNextShares製品の最初の製品をリリースしたときにそれを見つけたかもしれません。ファンドは、一般にエクスチェンジ・トレード・ミューチュアル・ファンドと呼ばれ、積極的に運用され、ファンドの純資産価値で取引されますが、伝統的なETFで見られる低い手数料を抱えています。

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どこで見つけることができますか？

2014年後半のコンセプトの承認を得た後、Eaton VanceのパイプファンドのミューチュアルファンドETFがついに実現しました。 Eaton Vanceは、同社の承認を受けてからわずか1年以上が経過した今月、新しい資産をデビューし、ナスダックのオープニング・ベルを鳴らしました。 EVSTCの下にリストされている為替取引による管理ファンドセグメントは、マルチアセット・マネジャーがますますETFを採用する中で、業界における次の急増を助けることができます。これらのファンドの最初のものは、Foliofnの投資プラットフォームを通じて独占的に入手可能です。 FoliofnはNextSharesを配布する最初の仲介業者であり、忠実な顧問と消費者カタログに展開しています。同社の革新的なプラットフォームと先駆的な技術により、セキュリティが市場に到達することが可能になりました。

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投資家は、ETFとマネージドポートフォリオを組み合わせた基本構造のセキュリティを待っています。これらの新製品に対する需要は、現在のポートフォリオにおけるETF配分を増加させようとするアセット・マネジャーの最近の要望である。より積極的な経営者は、低料金、流動性、税効率など、投資手段に関連する多くの利益のためにETFSを採用しています。 NextSharesは、この要求を満たすことを目指しており、投資家の不安を冒さずに積極的な管理者のポートフォリオ内での機密保持を可能にしています。これらの製品は、今後数年間に劇的な成長を見込んで、$ 11の一部を変換することを期待しています。積極的に管理された資金で6兆。次の月に、イートン・ヴァンスは、すべての資産クラスにまたがる18のNextSharesファンドを開始する準備ができており、ファーストファンドとして受け入れられ、普遍的に取引されることを期待しています。

<！ネクスト・アセット・バリュー・ベースの取引

ネクスト・シェアのETMFは通常どんな資産と同様、通常の取引時間中に売買されますが、最大の違いは、市場が終了した後に価格が設定されることです。これらの資産の市場価格は、翌日の純資産価額（NAV）にリンクされています。 NAVベースの取引では、最終価格はNAVと取引時のプレミアムまたはディスカウントとして計算されます。取引価格はリアルタイムで決定されないため、ファンドのNAVが決定された日の終わりまで、投資家は取引の価値を知ることができません。

基本構造

Eaton Vanceのファンドの構造を詳しく見てみると、伝統的なETFや積極的に運用されているファンドとの類似点や相違点がいくつか示されています。これらのファンドは1日を通して取引されるため、ファンドマネージャーは毎日の保有を開示する必要はありません。これは、ポートフォリオが模倣されているかどうかに関わらず、ポートフォリオ内で取引できるファンドマネージャにとって大きな救済策です。これは、ファンドマネジャーが毎日の持ち株を開示する必要がある従来のETFとは対照的です。ファンドの構造はある程度の機密性を促進するが、積極的な管理者は規制当局やマーケットメーカに依然として説明責任を負い、必要な額の透明性を提供する。

一方、ネクストシェールズはETFと同様の税効率と手数料構造を提供し、ETF業界を成功に導いた点でETFと似ています。現物創出および償還プロセスのおかげで、ETMFsはキャピタルゲイン税を削減したリターンを提供することができます。高い売上高とキャピタルゲイン配分の可能性が高い場合には、投資家にとって固有の税効率は重要です。 ETMFの最も有利な品質は、従来の積極的に管理されている資金よりも発行者の費用が低い低料金構造である。典型的なミューチュアルファンドは12b-1手数料、アドバイザリー手数料および経費率を請求し、これにより投資家に資産の2％を負担させることができます。一方、NextSharesは、ミルセクターETFの実行に匹敵する手数料を請求する。

結論

長年に渡って規制当局を経て、イートン・ヴァンスのNextSharesが先月末、ナスダック株式市場にデビューした。これまでのところ、それらはFolio Investingの先駆的なプラットフォームを通じて独占的に入手可能です。資金が資産に流入し、新製品が一般に公開されると、NextSharesはほとんどの証券会社を通じて利用可能になる予定です。理論的には、この新しい証券はETFの恩恵を受けるとともに、ミューチュアルファンドの魅力と組み合わせています。これが真実であるかどうかはまだ分かりません。しかし、我々が今知っていることは、これらの取引所で取引されたミューチュアルファンドは、市場を悩ませているシステミックな問題を解決できないということです。