株式、債券、商品または通貨に投資する場合でも、キャリー取引について聞いたことがある可能性があります。この戦略は、1980年代以来のプラスの平均リターンを生み出してきましたが、過去10年間では個人投資家やトレーダーの間で普及しました。過去10年間のより良い部分については、キャリー貿易は主要なリトレースメントなしで北向きの片道貿易でした。しかし、2008年、貿易業者は、貿易が崩壊したときに重力が常に回復し、3ヶ月で7年間の利益を消してしまうことを学びました。

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しかし、2000年から2007年にかけての利益には、キャリー・トレードがいつか戻ってくることを期待している多くの外国人トレーダーがいます。キャリートレードとは何か、そしてなぜその取引をめぐるヒステリーが通貨市場を超えて拡大したのか、キャリートレード101へようこそ。キャリートレードがどのように構造化されているか、短期的および長期的な投資家が戦略を適用するためのさまざまな方法があります。

キャリートレードとは何ですか？ キャリートレードは、通貨市場で最も人気のある取引戦略の1つです。機械的に、キャリー・トレードをすることは、高い収穫通貨を購入し、「低い買いは高値で売る」という格言と同様に、低い利回りの通貨で資金を調達することにほかならない。

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最も人気のあるキャリートレードは、これらの通貨ペアの金利スプレッドが非常に高いため、豪ドル/日本円とニュージーランドドル/日本円のような通貨ペアを購入することです。キャリートレードを組み立てる最初のステップは、どの通貨が高い利回りを提供し、どちらが低い利回りを提供するかを見つけることです。

2010年6月現在、世界で最も流動性の高い通貨の金利は、

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オーストラリア （AUD）	4。 50％990ニュージーランド（NZD）999 2。 75％999ユーロ（EUR）999 1。 00％999カナダ（CAD）999。 50％999 U。 K. 999（GBP）999。 50％999 U。 S.
（USD） 0。 25％999スイスフラン（CHF）999。 25％999円（JPY）999 10％	これらの金利を念頭に置いて、最高と最低の利回りで通貨を混ぜ合わせることができます。金利はいつでも変更することができ、外国為替トレーダーは中央銀行のウェブサイトを訪問することにより、これらの金利を維持することができます。ニュージーランドとオーストラリアは日本が最も安い間に最高の利回りを記録しているので、AUD / JPYがキャリートレードのポスターの子であることは驚くことではありません。通貨はペアで取引されるので、投資家がキャリートレードを行うために必要なのは、外国為替ブローカーとの為替取引プラットフォームを通じてNZD / JPYまたはAUD / JPYを購入することです。
日本の低い借入コストは、世界の株式や商品トレーダーによっても資産化されているユニークな属性です。過去10年間で、他の市場の投資家は、円を短絡し、米国または中国の株式を購入するなど、キャリー貿易の独自のバージョンを導入し始めました。これはかつて両方の市場で巨額の投機的なバブルを引き起こし、キャリートレードと株式との間に強い相関があった理由である。	利益獲得の仕組み
キャリー・トレード戦略の基礎の一つは、利益を得る能力である。収入は土曜日と日曜日のロールを考慮に入れて水曜日に与えられたトリプルロールオーバで長いキャリー取引のために毎日発生します。大まかに言えば、毎日の利子は次のように計算されます。 （あなたが短期通貨の長期金利である通貨の金利）xあなたの立場の表記	年
想定される100,000ドルのAUD / JPYの1ロットに対して、以下のようにして金利を計算する。 （.050 - 0.001）×100,000 = 1日約12ドル	365 999銀行は毎日変動する一晩金利を使用するため、金額は正確に$ 12ではありません。
この金額は長いAUD / JPYのトレーダーによってのみ獲得できることに気付くことが重要です。キャリーを失う、またはAUD / JPYを短絡させる人のために、毎日利息が支払われます。 なぜこの単純な戦略はとても人気がありますか？	2000年1月から2007年5月までの間、豪ドル/円通貨ペア（AUD / JPY）は年間利息が5.14％となった。ほとんどの人にとって、このリターンは小額ですが、レバレッジが200：1と高い市場では、5倍から10倍のレバレッジを使用しても非常に贅沢なものにすることができます。通貨ペアが1ペニー動かない場合でも、投資家はこのリターンを獲得します。しかし、非常に多くの人々が貿易を運んでいるため、通貨は決して据え置かれません。たとえば、2010年2月から4月の間に、AUD / USD為替レートはほぼ10％上昇しました。 2001年1月から2007年12月の間に、AUD / USDの値は約70％増加した。
図1	貿易はいつ行われますか？
中央銀行の金利上昇	中央銀行が金利を上昇させているか、金利を引き上げようとしている場合、キャリー取引が機能します。マウスをクリックするだけで、ある国から別の国に金銭を移すことができます。また、大きな投資家は、高い金額だけでなく、高い利回りを求めてお金を回ることをためらっています。キャリートレードの魅力は、利回りだけでなく、資本増価でもあります。中央銀行が金利を引き上げると、世界は通告し、通貨ペアの価値を高めて、同じキャリー取引を積み重ねる人が多いのが普通です。キーは、金利引き締めサイクルの始まりに終止符を打つことを試みることです。 （詳細は、

金利予測の試み

および

主要中央銀行の把握 を参照してください。）

低ボラティリティ、リスクを求める環境 トレーダーはリスクをより喜んで抱えているため、ボラティリティの低い環境でもうまくいきます。トレーダーが探しているのは利回りです。資本増強は単なるボーナスです。したがって、ほとんどのキャリートレーダー、特に重要なヘッジファンドは、通貨が1ペニー動かないと完全に満足している。通貨が落ちない限り、キャリートレーダーは本質的に彼らが待っている間に支払いを受けるでしょう。また、トレーダーや投資家は、ボラティリティの低い環境でリスクを取るのがより快適です。彼らがリスクを負うと、短期の円ポジションでこれらのリスクの高い取引に資金を供給することが習慣になっています。

キャリートレードは失敗しますか？

中央銀行が金利を引き下げる
キャリートレードの収益性は、高い金利を提供している国がそれを削減し始めると問題になる。金融政策における当初のシフトは、通貨の傾向の大きな変化を示す傾向がある。トレードを成功させるためには、通貨ペアは価値を変えたり、評価したりする必要はありません。金利が下落すると、外国人投資家は通貨ペアを長くする必要が少なくなり、より収益性の高い案件を探す可能性が高くなります。これが起こると、通貨ペアの需要は衰え、売りが始まります。為替レートが平均年間利回り以上に下落すると、この戦略は即座に失敗することに気づくのは難しくありません。レバレッジを利用すれば、損失がさらに大きくなる可能性があります。そのため、キャリー取引が間違ってしまうと、清算が壊滅的になる可能性があります。

通貨による中央銀行の介入

中央銀行が外貨建て市場に介入して通貨の上昇を止めたり、それがさらに低下するのを防ぐために、キャリー取引も失敗する。輸出依存国では、過度に強い通貨が輸出から大きく乖離し、通貨が過小な場合は海外運営の企業の利益を傷つける可能性がある。したがって、オーストラリア人やキウイ人が過度に強くなると、その国の中央銀行は、通貨の上昇を止めるために口頭または物理的介入に頼ることができます。介入のヒントは、キャリートレードの利益を逆転させる可能性があります。

これは簡単な場合 効果的なキャリー・トレード戦略は、単に歩留まりが最も高い通貨を行って、最低歩留まりで通貨を短くすることだけではありません。現在の金利水準は重要であるが、さらに重要なのは金利の将来の方向性である。例えば、オーストラリア中央銀行が引き締められた時点で、米国中央銀行が金利を引き上げると、米ドルはオーストラリアドルに対して評価することができます。また、キャリートレードは、市場が安心して楽観的である場合にのみ機能します。不確実性、懸念および恐れにより、投資家はキャリートレードを解消する可能性があります。 2008年のAUD / JPYやNZD / JPYなどの通貨ペアでの45％の売り出しは、サブプライムがグローバル金融危機を起こしたことによって引き起こされました。キャリートレードはレバレッジド投資であることが多いため、実際の損失はおそらくはるかに大きかったでしょう。

貿易の最善の方法はバスケットを通じて行われる

貿易を運ぶ場合は、ある時点で中央銀行が金利を安定して保有している可能性があり、別の中央銀行が金利を安定して保有している可能性があります。 3つの最高および最低の収穫通貨からなるバスケットでは、いずれかの通貨ペアがポートフォリオ全体の一部を表します。したがって、1通貨ペアにキャリー・トレードの清算があっても、その損失はバスケットを所有することによって制御されます。これは、実際には、投資銀行やヘッジファンドにとって有利な取引方法です。この戦略は、バスケットを取引するには必然的により大きな資本が必要になるため、個人にとってはややこしいかもしれませんが、より小さなロットサイズで行うことができます。バスケットの鍵は、中央銀行の金利曲線と金融政策に基づいて、ポートフォリオ配分を動的に変更することです。

• キャリートレードのメリット キャリートレードは長期的な戦略であり、投資家はトレーダーよりはるかに適しています。なぜなら、投資家は週に数回料金を確認する必要があるからです1日に数回ではなく、ウォールストリートの主要銀行を含む真のキャリートレーダーは、一度に数ヵ月間（何年でもないにしても）ポジションを保持する。キャリー・トレード戦略の基礎は、あなたが待っている間に払うことです。待つことは実際には良いことです。 一部はキャリートレードの需要のために、通貨市場の動向が強く方向性があります。これは短期トレーダーにとっても重要です。なぜなら、金利差が非常に重要な通貨ペアでは、キャリーの方向にディップで購入する機会を見つけることは、それを退屈にしようとするよりはるかに有益です。たとえば、AUD / USDの衰退を主張する人にとっては、過ぎた日にはより多くの利息を支払う必要があるため、短期間のポジションを保つことには注意が必要です。短期トレーダーが関心を見るための最良の方法は、それを獲得することは、関心を高めながら平均価格を下げることに役立ちます。日中貿易の場合、桁上げは重要ではありませんが、3日、4日、または5日間の貿易の場合、桁上がりの方向ははるかに意味があります。 追加読書については、 信用危機とキャリートレード と
• キャリートレード候補者からの利益 をご覧ください。