これらの種類のスワップは、金利スワップおよび株式スワップと同様の仕組みで機能しますが、通貨スワップをユニークなものにし、やや複雑なものにする主要な基本的性質がいくつかあります。 （これらのデリバティブがどのように機能し、どのように企業が利益を享受できるかを学んでください。

スワップ入門 を参照してください。） <！ - 1 - >

チュートリアル：

Forex Marketの紹介 通貨スワップには、希望通貨に晒されるために想定元本を交換する2つの関係者が関係します。最初の名目上の交換の後、定期的なキャッシュフローが適切な通貨で交換されます。

通貨スワップの機能を十分に説明するために、1分間のバックアップを取ってみましょう。

通貨スワップの目的

アメリカの多国籍企業（A社）は、ブラジルに事業を拡大したいと考えるかもしれない。同時に、ブラジルの会社（B社）は、米国市場への参入を模索している。 A社が通常直面する金融問題は、ブラジルの銀行が国際企業に融資をしたくないことに起因している。したがって、ブラジルで融資を受けるには、A社に10％の高い金利が課される可能性があります。同様に、B社は、米国市場で有利な金利の融資を受けることができない。ブラジル企業は、9％のクレジットしか得られない可能性があります。
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国際市場での借入コストは不当に高いものの、両者は国内銀行からの借入に対して競争優位を持っている。 A社は米国の銀行から4％の融資を受け取り、B社は地元の機関から5％の融資を受けることができます。この貸出金利の不一致の理由は、国内企業が通常その地域の貸出当局とのパートナーシップと継続的な関係にあるためです。 （この新興市場は、規制と開示において進歩を遂げています。

中国への投資 参照） <！ - 3 - >

通貨スワップの設定

A社は国内市場での借入の競争上の優位性に基づいて、B社が必要とする資金をアメリカの銀行から借り、B社はB銀行からA社がブラジルの銀行を通じて必要とする資金。両社は効果的に他の会社の融資を引き出しています。ローンは次に交換されます。ブラジル（BRL）と米国S（USD）の間の為替レートが1.60BRL / 1であると仮定します。ブラジルの企業は、1億6000万ドルの現金と引き換えに、同社の米国の相手方から1億ドルを受け取る。これらの想定元本は交換される。
A社は現在B社が米ドルを所有している間に、実際に必要な資金を保有しています。しかし、両社は元来の借入金でそれぞれの国内銀行への貸付金に利息を支払わなければならない。基本的に、B社はBRLを米ドルに交換したにもかかわらず、依然としてブラジル銀行に対する債務を実質的に満たさなければならない。 A社は国内銀行と同様の状況に直面している。その結果、両社は相手方の借入費用に相当する利息を支払うことになります。この最後の点は、通貨スワップが提供する利点の基礎を形成します。 （金利の変動に伴うリスクを管理するために必要なツールについては、

金利リスクの管理 を参照してください）。 通貨スワップのメリット

ブラジルの銀行との契約に基づきB社が支払う5％の金利支払いを満たさなければならない。 A社は効果的に10％のローンを5％のローンに置き換えました。同様に、B社はアメリカの機関から9％の資金を借りなくても、スワップカウンターパーティが負う4％の借入費用を実現する。このシナリオでは、B社は実際に負債コストを半分以上削減しました。国際的な銀行から借り入れる代わりに、両社は国内で借り入れ、より低い金利でお互いに貸し付けをしている。以下の図は、通貨スワップの一般的な特徴を示しています。
図1：通貨スワップの特徴

上記の例では、簡単にするために、通貨スワップ取引の仲介役となるスワップディーラーの役割を除いています。ディーラーの存在により、実現した金利は、仲介者への手数料の一形態としてわずかに増加する可能性がある。通常、通貨スワップのスプレッドはかなり低く、顧客の想定元本および種類に応じて、10ベーシスポイント近くにある可能性があります。したがって、A社とB社の実際の借入利率は、5.1％と4. 1％であり、依然として提供されている国際利子率よりも優れている。

通貨スワップの基礎

プレーン・バニラ通貨スワップと他のスワップを区別するいくつかの基本的な考察がある。プレーンなバニラ金利スワップおよびリターンベースのスワップとは対照的に、通貨ベースの商品には、想定元本の即時および最終の交換が含まれています。上記の例では、契約開始時に1億米ドルと1億6千万の実績が交換されています。終了時には、想定元本は適切な当事者に返還される。 A社は、実績上の想定元本をB社に返却する必要があり、逆も同様です。しかし、為替相場が元の1.60BRL / 1で安定しない可能性があるため、両替会社は両社を為替リスクに晒している。 00USDレベル。 （通貨の動きは予測不可能であり、ポートフォリオのリターンに悪影響を及ぼす可能性があります）自分自身を守る方法については、
通貨ETFでの為替リスクに対するヘッジ を参照してください。） さらに、ほとんどのスワップには純支払いが含まれている。たとえば、トータルリターンスワップでは、特定の株のリターンのためにインデックスのリターンをスワップすることができます。決済日ごとに、一方の当事者の返品は他方の返品と相殺され、1回の支払いのみが行われます。対照的に、通貨スワップに関連する定期支払いは同じ通貨建てではないため、支払いはネットではありません。決済期間ごとに、両当事者は取引相手方に支払いを行う義務があります。

ボトムライン

通貨スワップは、主に2つの目的を果たす店頭デリバティブです。まず、この記事で説明したように、外国借入費用を最小限に抑えるために利用することができます。第二に、為替リスクへのエクスポージャーをヘッジするためのツールとして利用できる。国際エクスポージャーを有する企業は、前者の目的のためにこれらの商品を利用することが多く、機関投資家は包括的なヘッジ戦略の一環として通貨スワップを実施するのが一般的です。