この投資手段は、シカゴ・ボード・オプション取引所が1993年に作成したものです。フレキシブルエクスチェンジ（FLEX）オプションは、フレキシブルエクスチェンジ（Flexible Exchange）とも呼ばれ、店頭のオプションに代わる独自のオプションを提供しています。
FLEXオプションは、株式の価値を追跡するように設計されています。彼らは、買い手と売り手が取引の条件についてさらに話し合ってオプションをカスタマイズできるようにします。年金基金、マネーマネジャー、保険会社などの市場参加者は、サイズ、有効期限（1年から5年の範囲）、運動様式（アメリカまたはヨーロッパ）、および特定の行使価格に従ってカスタマイズすることができます。 （このトピックの背景については、
オプション基礎チュートリアル を参照してください）。 <！ - 1 - >
エクイティ・フレックス・オプションまたはE-FLEXは、1996年にシカゴ・ボード・オプション取引所、アメリカ証券取引所およびパシフィック証券取引所にデビューしました。新しいE-FLEXシリーズを開くには、最低250の契約が取引されなければなりませんでした。既存のE-FLEXシリーズとの取引には最低100件の契約が必要でした。オプションは、1,000万ドルの最低額面価額を有するため、大規模な機関投資家を対象としていました。
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証券取引委員会は、1年後にポジションと運動制限を廃止した。これらの制限は、アメリカ証券取引所によれば、同じ側面のオプション契約の総数に上限を設け、投資者または投資家のグループが一緒に行動したり保持したりする可能性があります。ほとんどの場合、E-FLEXのポジションは「75,000契約」を超えることはできず、基礎株式の75万株のみに相当します。これらの制限を解除することにより、主要機関はより大きなレベルでオプションを使用することができました。<！ - 3 - >
FLEXオプション取引は紙を大量に使用します。投資家は、ポートフォリオ管理ジャーナル にある「大型株式取引の市場への影響を減らす」という調査によれば、投資家はブローカーやディーラーに行くことでプロセスを開始しました。ブローカーはAMEXのような取引所のフロアに連絡した。ブローカーはまた、見積りフォームの要求を完了しました。このフォームは、請求された入札および/またはオファーの契約条件を記述したものです。次に、フォームは、オプションを担当する専門家に行きました。このスペシャリストは、応答の引用に対して2〜20分以内に発生した要求応答時間を修正しました。取引には英数字が割り当てられました。提案された取引はオプション価格報告機関テープに置かれた。店外のディーラーや顧客は、専門家に連絡するためにブローカーに申し込みをしたり、オファーを送付したりしました。その時点で、最高価格とオファーはオプション価格報告機関に送られました。 電子取引：スペシャリストの役割 をチェックしてください。 オプションの需要が減り始め、2007年にオンラインプラットフォームであるCFlexが自動化されました。仮想環境はコストを削減し、受注や見積りの時間を短縮しました。
長所と短所
長所FLEXオプションの取引が完全に自動化されると、手作業で不満を抱いたブローカーは安心しました。リアルタイム環境で取引をより安全にしました。これらのオプションはまた、オークション市場価格の発見の効率の恩恵を受ける。彼らは流動性を提供し、投資家が出口を購入するのではなく早く出ることを可能にします。
透明性は、オプションの店頭市場ではなく、信用リスクが低下しているために生じる。店頭市場は、オプションを売る会社の信用度に頼っていた。ただし、カスタマイズされたオプションはオプション清算会社によって発行および保証されます。 OCCはStandard&Poor's CorporationからAAA格付けを受けています。 短所
一部のブローカーやディーラーは、価格設定の競争力を高めるために、公平で安定した価格を求めている者もいます（詳細は、
信用格付け機関の歴史をご覧ください）。また、貿易に関する情報が広がりすぎるのを防ぐため、対応時間を短縮することも検討しています。 結論 FLEXオプションは、1990年代初めの創業以来、いくつかの変化を遂げました。それらは、カウンター・オプションと構造が類似しているかもしれないが、その違いの中には、提供される弾力性がある。この投資商品の特典には、信用格付けの高いオプション・クリアリング・コーポレーションの発行および保証が含まれ、信用力のチェックと残高の確保に役立ちます。短所の1つは、応答時間の長さで、これにより個人情報が漏れることができます。フレックス・オプションは、アクセスを拡大するための努力が増すにつれて、さらに多くの変更を受ける可能性があります。 （詳細は、
購入オプションの基本
を参照してください）。