個人投資家にとって、内部者のデータの売買は非常に価値がある。つまり、そのデータをどのように使用して解釈するのかを知っていれば、意味のある投資判断を下すことができます。

インサイダー（役員および事業主）は、証券取引委員会（SEC）にフォーム4と呼ばれるものを提出しなければなりません。このフォームは、ある幹部が株式で大規模な取引を完了した日付と価格を要約しています。このデータはインサイダー・センチメントの指標として投資コミュニティによって使用されます。

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しかし、投資家はこの情報で特に何を探し、何を無視すべきですか？ここでは、インサイダー・データを解釈するためのガイドラインをいくつか示します。

クラスター インサイダーが株式を売る理由はたくさんあります。その人は、家を買っている、現金が必要なだけでなく、株価に大きく関係している可能性のあるポートフォリオを多様化させようとしているかもしれません。すべては販売する正当な理由です。したがって、投資家は、上場会社の役員が株式を売却している場合、その株式が倒産に向かう可能性があると想定してはなりません。実際、その反対は実際には真実かもしれません。 （これについてもっと詳しくは、 内部者の販売は常に悪いサインではない を読んでください）。

<！したがって、特にインサイダー売りになると、投資家は2つのグループを意味するクラスターを探すべきですが、パターンを特定するために同じことをやっている3人以上のインサイダーが望ましいでしょう。つまり、買い側ではクラスターはあまり重要ではないということです。これは、通常、インサイダーが株式を購入する理由が1つしかないためです。つまり、お金を稼ぐことです。 （詳細は、

インサイダー購入時、投資家はそれらに参加すべきか をチェックしてください） <！ - 3 - >

だから、買い側では、意味のある個々の購入を探します。株式の100株買いは結論を導き出す価値がないかもしれないが、幹部が1,000株（20ドルで1株）を買っていると、もう少し注意を払う必要があるだろう。

また、取引が完了した後、インサイダーがどのようなものを保有しているかを考慮してください。言い換えれば、エグゼクティブが1,000株を売却し、別の100,000株を保有している場合、これはマイナス符号として解釈されるべきではありません。反面、もしエグゼクティブが1,000株を購入し、彼がすでに100,000を所有していれば、それは強気なシグナルですが、確かに家に書き込むことはできません。

取引の多様性

すべての幹部は会社の将来について異なる見解を持っていることを覚えておいてください。最高経営責任者（CEO）および/またはCFOに加えて、販売担当バイスプレジデントが研究室に昇格するか、研究責任者を探す。結局のところ、これらの最前線の個人が株式を一括して購入する場合、会社がより良い時代に向かうと仮定することは論理的かもしれない。反対に、これらの個人が株式を売っている場合、その反対が真実かもしれません。 （詳細については、 企業経営の評価 を参照）。 代理人との関係

内部者の売買が重要かどうかを判断する際には、取引コストまたは代理人の現在の保有物に視点を置くことができます。もう一つの提案は、役員の年俸と比較して取引を見て、その取引が注目に値するかどうかを判断することです。給与に関する情報は、SECのウェブサイトで入手可能な同社の委任状に記載されています。 （この研究の詳細については、 代理人声明への注意喚起 および 執行補償の評価 を参照）。例として、インサイダーが30,000ドル1年に150,000ドルを稼ぐ、それはたくさん言う！しかし、買収金額が1万ドルの場合、明らかに同レベルの強気を意味するものではありません。同じ例が売り側に当てはまります。 オプションエクササイズ

給料の一部として、上級経営者はストックオプションを受け取ることが多い。これらのオプションは、将来の時点で行使され、その後普通株式に転換され、保有または売却される可能性があります。

運動後にインサイダーが株式を保有しているのか、売っているのかを調べる。経営陣の純資産のかなりの部分が株式に縛られる可能性があるため、売却は必ずしも悪いことではないことに注意してください。しかし、再度、役員の給与と彼または彼女の持株のサイズと比較して、取引の割合をチェックしてください。インサイダーがエクササイズ後に株式を保有し続けている場合は、より良い時が来るかもしれないということは、通常、大きな兆候です。 （ストックオプションについては、 オプション補償に関する議論

を参照してください。） 極端な取引 インサイダーは52週間の高値または安値付近で売買していますか？低気圧近くでのインサイダー売りは、非常に弱気なシグナルです。それについて考える。あなたがインサイダーであって、あなたの株式がすでに暴動を起こしていた場合、リバウンドが起こりそうだと思ったら株式を握りたいと思わないでしょうか？

これらの同じ行に沿って、高値近くのインサイダー買いは、通常、非常に強気な兆候であり、内部最高者は新しい高値が別個の可能性であると信じていることを示唆している。 結論

研究者のデータは、研究プロセスを補うために使用されるべきであり、決してそれに代わるものではありません。インサイダーのデータは、何を探すべきか、それからどのような結論を外挿することができるのかを知っていれば、非常に便利なツールになります。したがって、上記の提案を検討してください。彼らは研究プロセスを強化し、特に株式の出入り口について、よりインテリジェントな投資判断を下すのに役立ちます。