投資における資産配分はすべてリスクと潜在的な報酬に関するものである。理想的には、資産配分は財務計画の伸びであり、財務目標を達成するために必要な成長の可能性と、あなたにとって適切なリスクの水準の組み合わせを反映します。

異なる資産クラスは、異なる時間に異なるリターンを生み出します。常に、あなたのポートフォリオは、1つ以上の領域で過大または過小割り当てされます。 2009年3月に始まったラリーの真っ只中の株式市場では、一定の間隔でバランスをとっていないと、ポートフォリオは株式で過体重になる可能性が高いです。

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資産配分：全てのリスクについて

2008年のS&P500インデックスは37％減となった。新興市場株式は53％以上減少した。一方、年平均5％以上の債券が得られた。

投資ポートフォリオを構築する際には、様々な資産クラスに資金を配分し、ポートフォリオの潜在的可能性をバランスさせ、下振れリスクの一部を緩和することが賢明です。リスクを最小化する1つの方法は、残りのポートフォリオとの相関が低い資産クラスをいくつか含めることです。

<！例えば、JPモルガン・アセット・マネジメントのデータによると、2014年9月30日現在、米国の大型株は株式の代理権であるEAFE指数と89％の相関関係を有していた米国とカナダ以外の先進国市場では、これはかなり高いレベルの相関関係であり、これらの2つの資産クラスへの投資は大部分が一緒に移動することを意味します。暦年の2008年を見ると、SPDR S&P 500 ETF（SPY

SPYSPDR S&P500 ETF信託単位258.81 + 0.14％ Highstock 4. 2. 6 で作成）は36. 81％イスハレスMSCI EAFE ETF（EFA EFAiSh MSCI EAFE69.83 +0.04％<ハイスック4. 2. 6 で作成された999）は41.22％紛失した。 SPYの損失はEFAの損失の89％でした。 （詳細は、 6資産配分戦略 を参照してください。） <！対照的に、米国の債券と国内の大型株との相関は-26％であり、その動きは負の相関関係にあり、逆の方向に26％移動することを意味する。 2008年を見ても、コア・アグリゲイト・アメリカ・ボンドETF（AGG AGGiSh Cr US Ag Bd109.56 + 0.10％

Highstock 4. 2. 6

大恐慌以来の最悪の株式市場のパフォーマンスにもかかわらず、今年は 2008年には、2001年から2002年の景気後退とは異なり、すべての形の株式が減少した。他方、株式との相関が比較的低い債券は、かなり好調に推移しました。 リバランスは一定の規律を提供する ターゲット配分のバランスをとることは、投資家の一部を売却し、短期間でパフォーマンスが下がっている資産クラスに戻すという面で、または他のものと同様に演奏していないもの。

これは直感的ではないように思えるかもしれませんが、市場のリーダーシップは一般的に時間の経過とともに変化します。例えば、数年前、新興市場株式が存在し、大型国内株式が不足していた。今日の状況はちょうど反対です。

リバランスは、投資家を自分の最悪の本能から救うのに役立ちます。市場が上昇し続けるように見えるときには、「物事を動かす」ことが魅力的かもしれません。より良いアプローチは、各資産クラスの目標範囲を持つ書面による投資方針を持つことです。資産クラスが範囲の上端または下端に違反した場合は、目標範囲に戻す必要があります。ドルを追加したり、その資産クラスの保有分の一部を売却したりしてください。

リバランスの役割

を参照してください。

合理的な間隔でバランスをとる 多くの財務アドバイザーは、少なくとも年に1回あなたのポートフォリオをリバランスさせることを提案します。私は一般的に半期よりも頻繁に、401（k）計画参加者とこれを議論するときに、自動再調整を提案する計画を提案します。実際、私は、退職計画にこの機能を利用している人には、その機能を利用することをお勧めします。 （詳細については、 最適な資産配分の実現

を参照してください。）

ある時点で、頻繁にバランスをとることができます。忘れてはならないのは、費用がかかることです。これには、株式、為替トレーディングファンド（ETF）、およびいくつかのミューチュアルファンドの取引費用が含まれます。さらに、徴税される資本利得税があるかもしれません。 1年未満で保有される投資の短期キャピタルゲインは、通常の税率で課税され、少なくとも1年間保有される投資に関連する低いキャピタルゲインレートでは課税されません。 新しいマネーの使用 投資した新しいマネーは、特に年間のさまざまな時期に適度な金額を投資する場合、仕事からの年間ボーナスなど、良いバランス調整ツールになります。この資金をどのように投資するかを決める前に、あなたのポートフォリオの配分を見て、新しい資金を再バランスの一形態として追加のドルを必要とするスポットに投資するかもしれません。課税勘定では、これにより、再調整によって課税される利益の影響について心配する必要がなくなります。 （詳細は、

リバランス戦略の種類

を参照してください。）

あなたのポートフォリオ全体を検討する あなたのポートフォリオを完全に見ることをお勧めします。つまり、401（k）やIRAsなどの税金繰延勘定と、課税対象勘定に保管されている投資を含める必要があります。一部の財務アドバイザーは、退職所得のかなりの部分を占める場合は、確定給付の一環として、年金、年金、社会保障からの収入を含めるように勧めるかもしれません。 リバランスを取るときは、あなたのポートフォリオ全体を見るだけでなく、バ​​ランスを取るために売買したい場所についても考えなければなりません。たとえば、いくつかの評価された株式保有物を売却し、課税所得の面で良い年を取った場合、IRAまたは401（k）でこれらの再調整取引を行うことが理にかなっているかもしれません。私は税金に投資戦略を指示させるものではありませんが、バランスの取れた取引を避けることができれば、よりバランスのとれた再調整ができます。 （詳細については、

資産所在地の税金を最小化する

を参照してください。）

それは機能しますか？ 私のMorningstar、Inc.（MORN MORNMorningstar Inc87. 25 +0.17％

Highstock 4. 2. 6

で作成された）で仮想モデルポートフォリオシミュレータを使用するアドバイザーワークステーションプログラム2000年1月1日に購入されたVanguard 500 Index（VFINX）とVBMFX（Vanguard Total Bond Market Index）は2000年1月1日に購入され、毎年再調整された。 2014年11月30日まで、そのポートフォリオは累積114. 77％となりました。対照的に、リバランスを持たない同じポートフォリオは、同じ保有期間にわたって99.22％の累積リターンをもたらした。どちらの例もファンドの配当の再投資を想定しており、その投資は繰延税金勘定で行われていた。 （ポートフォリオ管理の詳細については、 ポートフォリオ管理が厳しい市場で成果を上げる を参照してください。） これはリバランスのメリットに関する決定的な答えではありませんが、私の経験では、リスクがあり、クライアントにとってより良い結果をもたらすことがあります。

結論 ポートフォリオのリバランスは、リスク管理と投資規律に関するものです。バランスの取れたポートフォリオでは、特定の資産クラスが常に他の資産クラスより優れたパフォーマンスを発揮します。株式への配分をあまりにも大きくすることは、あなたが交渉していたよりも、下振れリスクにさらされる可能性があります。リバランスは、利益を得て、再配分することを強いられます。一方で、ダウン市場では、市場への配分は、市場が再び上がったときの潜在的な可能性を制限する可能性があります。 （さらに読む： ポートフォリオのバランスをとる

）