Joel Tillinghastは、過去25年間にわたりフィデリティ・インベストメンツの最も成功したポートフォリオ・マネージャーの1つであり、ミューチュアルファンド・カンパニーで最も成功したファンド・マネージャーの1人です。 Tillinghastは、数学と数の初期の親和性を持つことから、結局のところ絶好のストックピッカーの一人として評判を得ました。

ミューチュアル・ファンド・マネジメント

Tillinghastは、2015年までに1989年から現在までフィデリティ・ロープライス・ストック・ファンドを運用してきた。その期間にわたって、S&P 500指数とRussell 2000指数の両方を、年率換算平均リターンの点で5〜6％ポイント上回っていることを定期的に上回っています。価値重視のファンドは1990年代の間に時には成長指向のファンドの後ろに少し遅れていたが、それは25年の実績を誇っている。ファンドが価値が下がった2年の小売市場期間中であっても、依然としてS&P 500を上回っています。

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2012年後半の創業以来、Tillinghastはフィデリティ・シリーズ・イントリンシック・オポチュニティ・ファンドのファンド・マネジャーでもあり、これは1株あたり10ドル強から1株当たり14ドル以上の規模で成長しましたわずか3年の積極的に資金を管理しているラインを宣伝している市場アナリストの現在のコーラスは、インデックスファンドを上回っていないため、通常、Tillinghastがそのケースを作っているときには言及しません。

<！背景

ウェスリアンの経済学を専攻した後、Tillinghastは1986年にフィデリティに雇われました。彼の雇用はピーター・リンチに電話した後で、マゼランのマネージャーTidelhastの雇用主であるValue Lineのために評価していた株式について、FidelityのFundに尋ねる。話は、電話をかけてTillinghastと一時間以上話した後、電話を切ってすぐに同僚に向かい、「私たちはその人を雇う必要があります」と言っています。株式アナリストとして雇用され、主にリンチが指導した後、Tillinghastは3年以内にファンドマネージャーになりました。

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Tillinghastは数々の著名な能力と彼がこれまでに行ったほとんどすべての投資の驚異的なリコールで知られています。フィリッヂ・ロープライス・ストック・ファンドが投資されている900社近くの企業のそれぞれについての素晴らしい知識で頭がいっぱいになっているのは、Tillinghastが歩いているフィデリティ・オフィスの周りではよく知られている事実です。 。同氏はまた、ファンドの25年の歴史の中で投資を検討していた企業や、今後の投資を検討している企業にも精通しています。

バリュー投資

Tillinghastは、最初からバリュー投資の原則を守ってきました。低価格株式ファンドのポートフォリオは、Tillinghastが帳簿価額、収益およびキャッシュフローに関して過小評価しているとみなし、寛大な配当の形で投資家に利益を返す株式を特定することによって構築されています。彼は、投資を決定する前に会社の経営陣を慎重に評価し、一般的なマクロ経済および業界固有の傾向も考慮に入れています。

ファンドのルールの1つは、決して壊れたり、曲がったりすることはほとんどありません。ファンドは株式35ドル以下の株式にのみ投資します。当初、株は15ドルで引っ張られましたが、Tillinghastは一般的に高い株価に必要な調整を行っています。それを超えて、彼は幅広いネットを投じ、国内外のあらゆる市場部門から多種多様な企業に投資しています。

ファンドの成功の鍵の1つは、多様な持株を通じてポートフォリオ・リスクを軽減することでした。ファンドのほぼ900の保有分は、積極的に管理されているフィデリティ・ファンドにとって最も有効です。比較すると、ほとんどのエクイティファンドのポートフォリオは200種類未満の株式を保有しています。非常に高い保有数にもかかわらず、ファンドは、積極的に管理されているファンドについては、年率9％の極めて低いポートフォリオ回転率を有しています。

チーム・ジョエル

ティリング・ハーストは最近、投資についての書籍を扱うために4ヶ月の休暇を取ったとき、フィデリティと協力して、彼の不在時に資金を管理するための「チーム・ジョエル」を創設しました。彼がPeter Lynchの指導を受けたのと同じように、Tillinghastは彼のもとで働くいくつかのアナリストを指導してきました。彼の復帰以来、彼はチームが資金投資の一部を引き続き管理できるようにしました。その一方で、フィデリティの経営陣は、ジョエルが50代半ばにいることは間違いないが、長年にわたって株式を買い取ってくれることを願っています。