「ホールドと希望」戦略は、株価が購入価格に戻ることを要求します。これは、まったく発生しても時間がかかることがあります。
「ダブル・ダウン」戦略は、株式がうまくいくことを望んで、悪いことをしてお金を投じることを要求します。幸運なことに、追加のリスクを冒すことなく損益分岐点を減らして株を「修理」するのに役立つ第4の戦略があります。この記事では、その戦略と、それを使って損失から回復する方法について説明します。
戦略の定義
修理戦略は、既存の失われた株式ポジションを中心に構築され、1つのコールオプションを購入し、所有株式100株ごとに2つのコールオプションを販売することによって構築されます。 2つのコールオプションの売却により得られたプレミアムは、1つのコールオプションのコストをカバーするのに十分なので、結果はより迅速に投資を中断することができる「フリー」オプションポジションになります。
戦略の損益図は次のとおりです。
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修理戦略の使い方
XYZの500株を90ドルで買ったことはあまりありませんでしたが、その後株式は50ドルに下がったとしましょう。収益悪化の発表後75あなたは最悪のことが会社のために終わったと信じて、株式は翌年に戻ってくるかもしれませんが、$ 90は不合理な目標のようです。したがって、あなたの唯一の関心事は、あなたのポジションを大幅に損なう代わりに、できるだけ早く破ることです。 （トラックに戻るためのより多くの戦略については、 あなたの貿易がうまくいくかどうか を読む。）
修理戦略を構築するには、以下のポジションを取る必要があります。
- 12ヶ月間の50ドル通話のうち5通を購入します。 これにより、1株当たり50ドルのコストで追加の500株を購入する権利が与えられます。
- 12ヶ月間の$ 70通話のうち10通を書く。 これは、1,000株を1株当たり70ドルで売却する義務があることを意味します。
今度は、1株あたり90ドルではなく、1株あたり70ドルでも壊れます。これは、$ 50コールの価値がXYZ株価の$ 20損失と比較して+ 20ドルになったために可能になりました。その結果、ネットポジションはゼロになりました。残念ながら、$ 70を超えて移動する場合は、あなたの株式を売却する必要があります。しかし、あなたは依然としてコールを書くことから、そしてあなたの失った株式ポジションでも、予想より早くあなたが集めたプレミアムを上回るでしょう。
<！ - 3 - > 潜在的シナリオを見る
これはどういう意味ですか？可能なシナリオを見てみましょう：
- XYZの株価は1株当たり50ドル、または低下します。 すべてのオプションが無効になり、書面によるコールオプションからプレミアムを保つことになります。
- XYZの株式は1株当たり60ドルに増加する。 $ 50コールオプションは現在$ 10に相当し、$ 70コールは無用に失効しています。今では、1株当たり10ドルと徴収された保険料を兼ね備えています。修復戦略を一度も試していなかった場合、あなたの損失は - 30ドルの損失に比べて低くなりました。
- XYZの株式は1株当たり70ドルに増加する。 $ 50のコールオプションは$ 20の価値があり、二つの$ 70のコールは$ 70の株式を奪うでしょう。今、あなたはコールオプションで1株当たり20ドルを得ています。さらに、あなたの株式は1株あたり70ドルです。つまり、ポジションでも壊れています。あなたはもはや会社の株式を所有していませんが、株価がより高いと考えられる場合は、いつでも現在の市場価格で株式を買い戻すことができます。また、以前に書いたオプションから得られたプレミアムを維持することもできます。
ストライキ価格の決定
修理戦略を使用する際の最も重要な考慮事項の1つは、オプションのストライキ価格を設定することです。この価格は、貿易が「自由」であるか否かを決定し、損益分岐点に影響を与えます。
あなたは株式ポジションの未実現損失の規模を判断することから始めることができます。 40ドルで購入され、現在30ドルで取引されている株式は、1株当たり10ドルの紙損失に等しい。
オプション戦略は、通常、通貨での購入（上の例では$ 30のストライキでコールを購入）とストライキ価格を上回るストライキ価格でアウト・オブ・ザ・マネーのコールを書くことによって構築されます買収したコールは株式の損失の半分（30ドルのコールより5ドル高いストライキ価格で35ドルのコールを書く）。
3ヶ月のオプションから始め、必要に応じて1年間のLEAPSまで上に移動します。原則として、在庫に蓄積された損失が大きいほど、修理に時間がかかることになります。 リコールを対象コール書込み で読んでください。）
一部の株式は「無料」で修理することができない場合があり、ポジションを確立するために小額のデビット支払いが必要な場合があります。損失が非常に大きい場合（例えば、70％を超える場合）、他の株式は修理することができない場合があります。
貪欲になる
今でも壊れているように見えるかもしれませんが、多くの投資家はその日が来たら不満を感じます。だから、貪欲から恐れ、そして貪欲に戻る投資家はどうですか？たとえば、以前の例の株式が$ 60に上昇し、今70ドルに達したら売却義務を負わずに株式を保持したいとしたらどうでしょうか？
幸運にも、場合によっては、オプションのポジションをあなたの利益に向けることができます。株式が元の損益分岐点（この例では90ドル）を下回って取引されている限り、株式の見通しが依然として強い限り、それは良い考えかもしれません。
株式のボラティリティが上昇し、株式を保有するために取引の早期を決定した場合、ポジションを解消することはさらに良い考えになります。これは、基本的な株価との良好なポジションにいる間に、あなたの選択肢がより魅力的に価格設定される状況です。しかし、問題が発生した場合、一旦、株式が損益分岐点以上で取引されると、ポジションを終了しようとすると、オプションの合計額がマイナスになるため、現金を借りる必要があります。大きな疑問は、投資家がこれらの価格で株式を所有したいかどうかである。
前の例では、株式が1株あたり120ドルで取引されている場合、50ドルのコールの価値は70ドルとなりますが、ストライク価格が70ドルの2つのショートコールの価値は100ドルになります。その結果、会社内でのポジションを再確立することは、オープンマーケットでの購入（$ 120）、つまり元の株式の売却による$ 90の追加と$ 30の追加購入と同じです。あるいは、投資家はオプションを30ドル引き落とすだけで済むでしょう。
その結果、価格が元の損益分岐点の価格を下回り、見通しが良好に見える場合には、一般的にポジションを解くことを検討すべきです。それ以外の場合は、株式のポジションを市場価格で再構築する方が簡単かもしれません。結論
修理戦略は、追加の資本を投入することによって追加のリスクを冒すことなく、損益分岐点を減らすのに最適な方法です。実際、多くの場合、「自由」の立場を確立することができます。
この戦略は、10％から50％の損失を経験した株式で最もよく使用されます。それ以上のものを修理するには、延長期間と低ボラティリティが必要な場合があります。この戦略は、変動性の高い株式で開始するのが最も簡単であり、修復を完了するために必要な期間は、株式の損失発生額の大きさによって決まります。ほとんどの場合、期限までこの戦略を保持することが最善ですが、投資家が早期にポジションを離れる方が良い場合もあります。