ほとんどのミューチュアル・ファンドおよび為替デリバティブ・ファンド（ETF）は、過去の業績が将来の業績を保証するものではないことを開示している。これは、過去に起こったことが将来起こることはないという公正な警告を投資家に与える。しかし、sの中で最も人気のあるセールスポイントは、過去のパフォーマンスです。彼らは投資家が強いリターンによって魅了され、彼らがお金をどこに置くべきかを決めるときにこれらの数字を使うことが多いことを理解しています。

<！その結果、最も人気のあるミューチュアルファンドの多くは、過去に平均以上の収益を上げてきたものである。しかし、開示が述べるように、過去に何が起こったのかは、必ずしも将来起こることではありません。

フィデリティ・マゼランの顕著な上昇

たとえばフィデリティ・マゼラン・ファンド（FMAGX）を考えてみましょう。ピーター・リンチは、一般的に、マゼラン（一般的にはフィデリティ）を目立たせることを信じているファンドマネージャーです。リンチは1997年に2000万ドルのマゼラン基金を引き継いだ。ファンドのマネジャーとしての彼の13年間の在任中に、彼は29.2％の平均年間リターンを送った。リンチが1990年に出発したとき、ファンドの運用資産（AUM）は140億ドルに膨らんだ。

<！明らかに、マゼランは、リンチの在任期間に続いて、世界で最も人気のあるミューチュアルファンドの1つになったのは明らかです。しかし、ミューチュアルファンドの世界では、過去の実績はファンドの管理チームに結び付けられており、ファンド自体には結び付けられていません。リンチが去った後、彼の過去の実績は彼と一緒になった。すべての目的と目的のために、フィデリティ・マゼランは、新しいファンド・マネジャーと正方形からスタートしていました。

モリス・スミスとジェフ・ヴィニクは、1990年から1996年にかけてマゼランの支配権を獲得しました。マゼランは、彼らの舵取りの間、7年間のスタンダード・アンド・プアーズ（S&P）500指数を5倍下回りました。ビニークがファンドを去る時までに、AUMは140億ドルから500億ドルに増加した。 1990年代にファンドに積み込まれた多くの投資家は、リンチの時代のリターンを望んでいるか、期待していただけで、彼らの投資はS&P 500指数を大きく上回っていなかった。ロバート・スタンスキー氏のその後の在任期間は、S&P 500をリードマネージャーとして238％の収益を上げ、S&P 500の274％のリターンを追い越し、9年間で4年間でS&P 500を打ち負かした。

<！フィデリティ・マゼランは、世紀末までに、資産が1,000億ドル以上の世界最大のミューチュアルファンドになりました。 2005年のStanskyの終わりまでに、ファンドのポスト・リンチの実績はそれに追いつき始め、資産は520億ドルにまで縮小した。 2015年9月30日現在、ファンド資産はわずか14ドルです。 80億

過去の返品を追跡する危険性

投資家が過去の返品を追跡する傾向は、人々が経験する実際の収益にさらに結びついています。投資家は低い買い物をして売ることを教えられますが、行動金融は反対が頻繁に起こることを教えています。人々は強い過去の業績を見ており、他の人は熱い投資に投資し、高い価格で買収することになります。ファンドのパフォーマンスが低下し始めると、同じ投資家は、彼らが認識していることを回避するためにポジションを離れることを追求し、さらなる損失となる。

これの例は、1999-2000の技術バブルであろう。投資家はテクノロジー株を極端な過大評価に追いついて、大混乱に乗り出した。多くの人がバブル崩壊を見て、急激に投資価値が急落するのを見て、時間通りに船上に飛び込んだ。

投資家が頻繁にファンドのトータルリターンを返す

フィデリティマゼランは同様の傾向を示しています。ミューチュアルファンドは、ファンドの文献の平均年間収益率を引用していますが、投資家は1月1日にポジションを持ち、12月31日までポジションを保有していると仮定しています。多くの投資家がその年中に売買し、 、低い販売 "の考え方。

2015年10月31日現在、フィデリティは15年間の平均年間収益率は2.88％でした。同じ期間に典型的な投資家の平均年間収益率は、実際には-1でした。 63％。つまり、平均的な投資家は、時間の経過とともに売買活動を行っているため、ファンドの全体的な収益率を年4％以上引き上げています。

結論

将来ファンドがパフォーマンスを上回るかどうかを予測する良い方法はない。投資のドルは過去の実績を追う傾向があり、当時はこれらのファンドが人気のあるファンドになる傾向があります。しかし、一般的なファンドが今後のベンチマークのパフォーマンスを上回るという証拠はないので、考慮すべき要素は非常に多い。

投資のためのミューチュアルファンドを選択する場合、過去の実績は考慮すべき情報の1つに過ぎないが、それは主要な部分から遠くにあるべきである。ファンドマネージャーは、ファンドが将来的にパフォーマンスを上回る可能性があるかどうかを示す良い指標となります。ファンドマネージャーが、リンチのように、選択したベンチマークを時間の経過とともに一貫して上回るパフォーマンスを示している場合、インデックスを上回る可能性はより高くなると考えられますが、ファンドの将来の業績は保証されません。

特定の投資家のための最良の資金はユニークなものになります。適切な資金は一般に、低い経費率を有するものである。例えば、インデックス・ミューチュアル・ファンドは、しばしば薄い経費を負担し、投資にかかる手数料を支払うことは、時間の経過とともに全体的なリターンが向上することと直接相関します。

また、投資家は適切な資産配分に対応する資金でポートフォリオを記入すべきである。若い投資家は、短期的な市場変動を乗り越えなければならない長期的な地平線のために、より大きなレベルのポートフォリオ・リスクを許容することがしばしばあります。これは一般に株式への配分をより高くする一方で、退職年の投資家は、毎月の収入を生み出すためにポートフォリオに大きな割合の債券およびマネーマーケットファンドを必要とする可能性が高くなります。最大かつ最も人気のある資金を選択すると、個人的な状況とリスク優先度を考慮すると、資産の配分が個人の投資すべきものと矛盾するポートフォリオにつながる可能性があります。これらの一般的なガイドラインに従えば、人気のある資金のみを追うよりも成功の​​可能性が高くなります。