株式に投資するには、一般的に、株価に買収した株式の数を乗じて支払う必要があります。 Google（GOOG）の100株を望むなら、約57,600ドル（100 * 576ドル）の費用がかかるだろう。しかし、より少ない資本を必要とする別の方法がある：オプション。これは、株式の動きを模倣する「イン・ザ・マネー」のコール・オプションを使用して行います。コールオプションの金額がより深ければ、デルタが1に近くなるほど、オプションの価格が上がるほど株式の動きが追跡されます。 （ オプションの詳細については、Options Basicsチュートリアルを参照してください）。

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シカゴ・オプション・エクスチェンジ・エクスチェンジ（CBOE）が最大となっている投資家の選択肢を投資家に許す12の取引所があります。

ナスダックから取得したGoogleのオプションチェーンを2014年9月3日に見てみましょう。オプションはアメリカのコールオプションです。

*図1

オプションの検討

短期投資の地平線がある場合は、上記の表に示すように2014年10月18日にコールオプションが有効期限切れになる可能性があります。各オプションはGoogleの100株を表します。ストライクプライスは、あなたが権利を持っているが、ストックを購入する義務はない価格です。このオプションを使用するために支払う価格は、プレミアム価格または最終価格です。ストライク価格が下がるにつれて、コールオプションはお金の方が深くなり、保険料も増加します。容積、すなわち、 e。トレードされるオプション契約の数は、ビッド・アスク・スプレッドに影響を与えます。ビッド・アスク・スプレッドが低くなればなるほど、投資家の取引コストはより節約される。

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520 Strike Googleオプションを$ 61の価格で購入するとします。 2の場合、損益分岐点価格は581ドルになります。 2. 2014年9月3日、株式は約575ドルで取引されていました。 2014年10月18日まで575ドルのままであれば、ストライク価格（520ドル）にプレミアム（55ドル）を加えたものが株価（575ドル）に等しいので、オプション価格は55ドルに下がり、裁定取引の機会をキャンセルするはずです。

<！オプションのデルタは1であるため、株価の変動はオプション価格を同額上げるべきである。例えば、株価が期限切れで$ 600に移動すると、オプション価格は$ 80（$ 600- $ 520）になり、$ 18の利益が得られます。 8、$ 6です。 2株式の25ドルの利益より少ない。 6ドル。 2は、有効期限に最終的にゼロになるオプションの時間値を表す。

オプションが購入機会と保護を提供するオプション

オプションを使用してGoogleや他の企業に投資するもう1つの利点は、株式が急落した場合のオプションの保護です。あなたが株式を所有していないが、株式を一定価格で購入するオプションのみが、株価が下落するとあなたを守ることができます。これは、株式の実際の価値ではなく、オプションに対して支払われた保険料のみを失うためです。 Googleの株式を100株保有し、575ドルから100ドルに急落するとします。これは$ 47,500の損失を表します。しかし、あなたがGoogleの100株のコールオプションを所有している場合、あなたは支払われた保険料だけを失います。あなたが$ 61を支払った場合。 Googleの100株のコールオプションの場合、1株あたり2ドルであれば、$ 6、120

対$ 47、500 を失うだけです。長期オプションは短期オプションよりも比較的流動的ではないため、ビッド・アスク・スプレッドの取引コストが高くなる。 図2

は、2016年6月に満了するコールオプションの取引数が、2015年3月の満期よりも少なく、2014年10月の満期よりも少ないことを示しています。したがって、オプションを長期間使用して株式に投資するのはかなり高価で困難です。 1つの選択肢は、有効期限ごとにオプションをロールオーバーすることですが、これにより、より高い仲介手数料の形で取引コストも増加します。 *図2 一部の企業やその他の証券については、100の代わりに10の株式があるミニオプションもあります。これは、より小さな投資家や特定の株式のヘッジロット。 e。 100の倍数ではありません。残念ながら、これらのオプションのボリュームは高くなく、ミニオプションは通常のオプションほど一般的ではありません。

結論

オプションを使用することは、多くの資本

と

が下落しても依然として保護されるリスクを冒すことなく、株式に晒される費用対効果の高い方法です。主な欠点の1つは、オプション契約そのものの流動性です。あなたが高い株価（すなわち、アマゾン（AMZN AMZNAmazon.Com Inc1、111.60 + 1.59％ Highstock 4.6で作成された会社に投資することに関心のある投資家の場合）あまりにも多くの資本を縛らずにテスラ（TSLA