2008年に、ウォーレン・バフェットは資金ヘッジファンドであるProtégéPartners S&P500がプロテジェによって選ばれたグループのヘッジファンドマネージャーを打ち負かすと発表した。ベットは正式に2008年1月1日に開始され、2017年12月31日に終了する10年間にわたって実行されます。このパフォーマンスは、ヘッジファンドの運営に伴う手数料、費用および経費を測定することによって測定されています。バフェット氏は、ヘッジファンドは、「大きな年会費、高性能手数料、積極的な取引コストがすべて活発な投資家の方程式に追加された時に急騰する」という主張を証明するために賭けを行った。 "
これまでのところ、彼は正しいようです。 2013年5月、ネブラスカ州オマハで開催されたバークシャー・ハサウェイ株主総会で、S&P500はプロテジェのヘッジファンドのバスケットを破っていると説明した。ヘッジファンドが負担する標準的な管理手数料（共通の2％の年間管理手数料、一定のハードル率を上回る利益の20％）は確かに責任がある。しかし、他の費用もあります。法的費用や会計費を含む多くのものは、合理的であり、資金を稼動させるための通常の費用です。しかし、より高い管理手数料と同じくらいばかげているかもしれないよりエキゾチックな費用は、はるかに議論の余地があります。また、投資家が見つけにくい場合もあります。
受け入れ可能なヘッジファンド手数料およびより合理的な費用
ヘッジファンドは、一般的にジェネラルパートナーと呼ばれるヘッジファンドマネージャーが基礎投資家またはリミテッドパートナー。

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ヘッジファンドの受け入れ可能な管理手数料水準は、科学と同じくらいの芸術である可能性があります。基本的には、絶対的な水準で高く、規定されたベンチマークを大幅に上回っている投資家にとって高い収益率を達成した実績のあるマネージャーは、より高い手数料を徴収し利益をより多く得ることができるはずです。ヘッジファンドは、幅広い利回りでインデックスを上回るように構築されており、そのようなヘッジファンドは、通常、ヘッジファンドの資産の2％の2％の管理報酬と、20％年間利益。あらかじめ定義されたボギーよりも高いリターンを得る適性があまりない人は、それほど料金を請求することはできません。
適用経費を納付する場合は、常識のルールを適用する必要があります。特に、費用はマネージャーが自分の職務を遂行するのに役立ちますか？それは妥当ですか？ファンドを運営するために必要なその他の手数料（会計手数料や法令遵守に向かう手数料も含む）は、合理的で業界平均の範囲内であれば許容されます。以下は、一般的な経費カテゴリをマネージャのサイズ別に分解する業界調査です。
マネジャーは、ヘッジファンドを運営するために必要な合理的な費用やその他の費用も引き渡すことができます。コスト配分に関する厳格な規則や業界標準がないため、管理者は投資家にどの経費を渡すべきか、または通用すべきではないかという視点が大きく異なっており、多くの人がラインを引く場所を推測する必要があります。

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エキゾチックな費用は何ですか？
ヘッジファンドの大部分は、ライン内にとどまり、業界に沿った手数料および費用を負担する。バフェット氏を含む多くの投資家や業界の専門家は、2％の管理手数料を請求し、利益の20％を課金することはそれほど厳しいものではなく、エキゾチックな料金として資格を与えられると主張している。彼は、ヘッジファンドの運営方法を非常に批判的にしている他の人たちと同様に、高い管理報酬は、投資家が市場より十分な収益を得ることをほぼ不可能にしていると考えている。バフェットが業界に対する現在の賭けを勝ち取っているという事実が、事例としての役割を果たす。
本当にエキゾチックな費用になると、特定のヘッジファンドがラインを越えて業界に大きな打撃を与えます。ヘッジファンドは、現在の投資家に感動を与え、新しい投資家を引き付けるために豪華なイベントを開催することが知られています。多くの有名なイベントには有名なバンドやミュージシャンが参加していますが、ヘッジファンドのイベントのために既存の投資家に請求することは間違いなく倫理に反しています。
エンターテイメントを超えて、ヘッジファンドが課すことができる特別なエキゾチックな費用には、旅行、エンターテイメント、コンサルティングの取り決めが含まれ、最後は新しい投資家を獲得するのに役立つ場合があります。ミューチュアルファンドは潜在的な投資家に市場に出す能力について現在の投資家に12b-1料金を請求することができます。多くの場合、これらの手数料は、ヘッジファンドのマーケティング費用が有効な経費として資金運用されるため、エキゾチックなものと見なされるべきです。
ビジネスウィークの記事では、金融危機の前にヘッジファンドが課金していたエキゾチックな手数料について明らかにした。手数料を超えて、ヘッジファンドには、トレーダーへのボーナス、テクノロジーへの支出、および管理下の資産の約2％にあたる「その他の」カテゴリーが含まれていたと見積もられています。標準的な年間管理報酬に加えて、年間総費用の3.5％の資産を計算しました。これは、ミューチュアルファンドが請求する年間報酬のほぼ2倍でした。他のヘッジファンドに投資するヘッジファンドは、さまざまなヘッジファンドのマネジメントとインセンティブ・フィーのほか、営業経費の多くの層をロールアップしているため、最も大きな支出を抱えていました。記事では、年間3％の投資家に対する総費用と、資金を売ることを手伝ってくれたブローカーに再度支払う販売手数料を見積もっています。
結論
業界規制では、ヘッジファンドは投資家にとって公平な費用と手数料を課す必要があると規定されています。規制当局の立場は、一般的なパートナーが信託者として機能することであり、これは定義上、ファンドをパートナーや投資家の最善の利益のために運営しなければならないことを意味する。公平ではあるが、この信託主義責任と公正に矛盾しないものは、確かに解釈と非常に主観的な問題に開放されている。
終わりには、公正な費用としての資格を明確に記し、異例のものとは異なる特別な規則はありません。投資家は信託基金のヘッジファンドを保有し、ファンドの経費の歴史的詳細を尋ねるべきである。投資に関連するほとんどの事柄と同様に、投資家は常識的なアプローチを取って宿題をするべきです。結論は、ヘッジファンドの一般的なパートナーに料金と費用の詳細を尋ねることで、疑わしい、またはエキゾチックなものを明確にするよう依頼することです。

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