プエルトリコの債務危機は悲惨であり、近いうちに外に出ることはない。 2015年には、正式に米国のコモンウェルスに分類される小さなカリブ海の島に730億ドルを超える負債があります。領土の総裁は、債務は支払われていないと公然に述べている。島の負債は、国内総生産（GDP）のパーセンテージとして示されたときに特に驚異的です。米国の平均州では、対GDP比が約17％です。プエルトリコについては、その負債はGDPの約70％を占めています。エコノミストは、プエルトリコの負債対GDP比率が今後悪化すると予測している。借入が急速に進んでいることに加えて、移民率の高さ、失業率の高まり、人口の高齢化に伴い、GDPは急激に減少しています。

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債務危機が領土そのものに重大な影響を与える一方、プエルトリコの財政難が米国全体に及ぼす影響についての経済学者の意見が多々あります。中でも最も悲観的なのは、投資家や金融機関に対する広範な影響を伴う大量感染を恐れていることです。彼らは、米国における何百ものミューチュアルファンドがプエルトリコの地方債に多額の投資をしていることを示す統計を引用している。言い換えれば、何百万人ものアメリカ人投資家が効果的にプエルトリコの政府に資金を貸している。政府はそれが返済できないと言っている。

<！他のエコノミストたちは楽観的であり、危機の影響がプエルトリコに大きく影響していると予測しています。彼らは、投資家や金融機関、特にプエルトリコの地方債を保証している保険会社は、債券の状況から多少の落ち込みを争う必要があることを認めている。しかし、彼らはまた、プエルトリコ政府が幅広い影響を及ぼさずに何十年にもわたって財政混乱を起こしているという事実を指摘している。

<！プエルトリコ債務危機の起源プエルトリコの債務危機は何年にもわたって何十年も醸造されてきた。債券は大きな役割を果たしている。 1917年のジョーンズ・シャフロス法がプエルトリコの住民に米国市民権を付与したとき、連邦政府がどのように小さなコモンウェルスを扱うかについてのいくつかの独特の規定を設定した。特に、プエルトリコ債に対する税制上の優遇措置は、他の州が発行したものに比べて非常に有利であった。

ほとんどの国債の所得には、3段階の課税が課せられます。投資家は、通常、債券の利子から得た資金に連邦、州、地方の税金を組み合わせて支払う必要があります。テキサス州からの地方債に投資するなど、自国の政府から債券を購入する投資家には、注目すべき例外が1つあります。このような状況では、その債券の利息収入は主に免税である。

ジョーンズ・シャフロス氏は、プエルトリコ債に対する利息に対して同様の免税を認めている。しかし、国債とは異なり、その免除はプエルトリコ人にのみ適用されるのではなく普遍的です。米国の全50州の居住者は、プエルトリコの債券に投資し、彼らが得た利子に対して税金を払うことはできません。その結果、プエルトリコは債券投資家の間で急速に好評を博し、島は債券を発行して巨額の借金を取り始めました。

米国政府は、長年にわたりプエルトリコに他の税金特権を与えています。最大の1つは、島で得られた法人所得に対する免税税であった。多くの大企業は、この利点によって誘惑され、プエルトリコでショップを設立しました。残念なことに、この地域では、税制上の優遇措置が決して永久になることは決してありませんでした。2005年に期限が切れました。その後、プエルトリコに有利な税制を適用している多くの企業が、プエルトリコのGDPと課税ベース。

2005年の税法改正に伴うプエルトリコの法人所属の退職は、驚くことではなく、雇用の損失の拡大と失業率の急上昇につながった。これはまた、領土からの大規模な移住をもたらした。プエルトリコの人口は2005年にピークを迎え、その後も着実に減少しています。島の人口は減少しているだけでなく、高齢化しています。住民の数が少なく、働く年齢の人々の数が少ない中で、プエルトリコの課税ベースは枯渇しています。税収の減少は、毎年の財政赤字と借金の蓄積に寄与しています。

米国に対する脅威

プエルトリコの債務危機が米国に及ぼす最大の脅威は、投資家と金融機関による地方自治体債のエクスポージャーである。エコノミストは、プエルトリコの債券がより広範な米国の金融システムに脅威を与える程度について意見が大きく異なります。これらの債券は、プエルトリコの債務の大部分を占めており、政府はそれが支払えないとしている。 180以上のミューチュアルファンドはプエルトリコ債に投資するポートフォリオの5％以上を保有しています。これは、何百万人ものアメリカ人が、返済されない可能性のある政府債務に貯蓄の重要な部分を抱えていることを意味しています。

財務顧問は、プエルトリコが債券利払いを行うことができなくなっても、地方債が保証され、投資家が債券を購入したときに約束された固定利回りを受け取ることを意味することを投資家に安心させようとした。エコノミスト、特にガマットのより悲観的な終わりの人々は、プエルトリコの債務へのエクスポージャーが実際に総資産を上回るいくつかの債券保険会社を指摘している。プエルトリコ債券の債務不履行が発生した場合、経済学者はこれらの企業を倒すことができます。しかし、空が落ちていないと主張するエコノミストや、プエルトリコの債務危機が米国の金融システムに対する脅威水準のどこにもない、例えばサブプライム住宅ローン危機のような国家をもたらした2008年には膝に落とした。これらのエコノミストは、税制優遇措置がプエルトリコに人口の不均衡な債券負債をもたらす結果となったにもかかわらず、この債務の額は依然として大規模な金融危機に触れるには不十分であると主張している。ニューヨークやカリフォルニアなどの税制の免除にもかかわらず、プエルトリコよりも多くの地方債が発行されています。

さらに、1970年代初頭から、この地域の財政状況は何十年もの間不安定であった。資産バブル、テロ攻撃、企業スキャンダル、グローバリゼーションなど、20世紀後半から21世紀初頭の米国経済の浮き沈みにつながったすべての要因の中で、プエルトリコの悲しみは規模にもかかわらず登録されていません。近いうちにこの変化を恐れる理由はありません。