ヤフー（YHOO）は、販売のための秘密を秘密にしていない。最近の報告によると、その尋ねる価格は100億ドルです。不明な点は、その番号にどのように到着したかです。数学はうまくいかない。

ヤフーとアリババに関心を持ち、Yahooが持つ他の株主持分を除いて、ヤフーの中核事業について話していることを前提にしましょう。つまり、YahooのWebサイトとその関連するすべてのプロパティだけです。その場合、100億ドルという高額に達するのは難しいです。

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Yahooの価値を評価する最も信頼できる方法は、2つの主要なデータに基づいています。これは、営業利益と同等の企業のその部門の倍数です。

2017年の見通しによれば、Yahooの中核事業は営業利益、すなわち利息、税金、減価償却費および償却前の利益で約10億ドルの利益をもたらすはずである。この分野の倍数や、ヤフー規模の企業の他の分野や、過去のヤフーのコア事業の成長特性が示すように、これは6〜8の倍数を示唆している。

<！これらの数字に基づいて、Yahooの中核事業に与える最高の価値は、約100億ドルではなく、約80億ドルです。 100億ドルという数字が出てくる唯一のシナリオは、成長していなくても収益を維持しながら、事業運営コストを削減する戦略的なバイヤーを探している場合です。この場合、より高い収益性が保証される可能性があります。 Microsoft Corp.（MSFT）がそのような購入の一部になりたいという兆候があり、それは基本的にYahooの求める価格に到達するために必要なことだ。

<！買い手が100億ドル以上の買い越しをしても、それは安定性要因に対処しません。ヤフーはしばらくの間論争の対象になっており、それは終わったようには見えない。同社はプロキシ・コンテストの脅威に悩まされており、活動家の投資家は取締役会の表明を求めている。右手では、Yahooの運勢は確かに向上する可能性がある。

著者について：

David Garrityは、ニューヨークに本拠を置くコンサルティング会社GVA Researchの校長です。彼は金融サービス業界で25年以上の経験を有しています。彼は上場企業と民間企業のCFOと取締役を含む多くの上級役職に就いており、アドバイザリー、運営、研究などいくつかの分野で豊富な経験を持っています。デービッドは、金融セクターの拡大、銀行や金融、資本市場、技術革新の分野へのテクノロジーセクターの発展とその応用への考え方のリーダーです。彼はテクノロジ企業の顧問を務め、南アフリカでの健康イニシアチブのための技術戦略の開発だけでなく、金融包括とモバイル技術に関する世銀グループとの相談を行っています。彼のモバイル・マネーと災害救済に関する論文は、「開発のためのテクノロジー：何が必須か」に掲載されています。 （Springer Verlag、2015年6月）。 LinkedInで彼を見つけることができ、Twitter @ GVAResearchで彼に従うことができます。

開示：執筆時点では、著者とその家族はMSFTに所持していた。