買収提案が発表されたときに、自分が所有している株式の30％または40％の一晩のポップを取得することは、本当に頭の良い気分です。しかし、合併や買収の恩恵を受けることは、行われたよりも簡単です。潜在的なM&A案件から利益を得る見通しは、買収先である株式の不法なインサイダー取引に従事した場合、莫大な罰金を払ったり、刑務所に赴いたりする人がたくさんいることが魅力的です。

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M&A活動から利益を得られる最も一般的な戦略は、合併による裁定取引であり、これは、対象会社の株式で長いポジションをとり、買収後に買収会社の株式を同時に短期間で取得することを伴う入札が発表されました。合併裁定は、（a）対象株式と現在の取引価格に提供された価格との差額またはスプレッド、および（b）買収者の株価でしばしば目撃される減少から利益を得ようとする（これは様々な理由が考えられる買収者が目標をあまりにも多く払っている、買収に資金を供給するために借金をあまりにも多く借りている、相乗効果がないなど）。

<！物事が計画どおりに進むと、取引が完了すると、投資家は買収提案とターゲットの現在の取引価格（ロングポジション）との間のスプレッドの終結から利益を得、取得者の株価（ショートポジション）で表示されます。一般に、対象者の株価と取得者が提示する価格との間のスプレッドが大きければ大きいほど、合併裁定による潜在的なリターンが高くなる。 （関連：最大のM&A災害）

<！合併裁定は、1つの株式のロングポジションを別のロングポジションで短期間で相殺することによって市場リスクを大幅にヘッジしますが、戦略はそれ自体のリスクを伴います。例えば、厳しいクマ市場では、合併企業の長期的な見通しや合併の可能性について悲観的になる可能性があるため、買収者とターゲットの株式はともに減少する可能性がある。合併裁定はまた、比較的低い利益のために相当量の資本を必要とする。

合併裁定は、買収が最初に発表されたときに、投資家が株式急増から恩恵を受ける機会を与えることもない。このためには、投資家はM&A市場に適応し、一般的にどのセクターが重要な買収活動をしているのか、そのセクターの株式が買収目標になるのかを知る必要があります。時折、差し迫った買収についての手がかりは、珍しい取引量、取引されるオプションの量の急増、掲示板上の「チャッター」という形で、パブリックドメインで見つけることができます。

トレーダーは、閉鎖後もM&A取引で利益を得ることさえできます。例えば、買収者が目標をあまりにも多く払って負債を抱えている場合、トレーダーは買収者の株式で短期間のポジションを取るか、大幅な価格下落を予想して買収することができます。逆に、トレーダーがターゲット取得が市場参加者が現在見積もっているよりも良い財務結果に寄与すると考えるならば、買収者は長いポジションを開始することができます。

結論

M&A活動から一貫した利益を上げることは容易なことではありません。 M&A候補者を特定する努力は成功するかもしれないが、純粋に合併投機で株式や株式を購入することは、長期的には実行可能な投資戦略ではないことを強調すべきである。